9月14日，美聯(lián)儲的量化寬松（QE3）終于出臺。為刺激經濟，美聯(lián)儲決定每月購買400億美元的抵押貸款支持證券，而且將繼續(xù)扭曲操作，將0%-0.25%超低利率環(huán)境至少到2015年中期。受美聯(lián)儲QE3影響，美元指數全線下挫，基本金屬等風險商品走高。對歐洲央行和美聯(lián)儲未來政策的樂觀預期，以及中國財政政策對于經濟的扶植，這些都有效地激勵了風險偏好情緒。

　　申銀萬國客戶資產管理總部認為，毫無疑問，QE3的出臺對金屬及股票價格依然是一個待消化的利好。從上漲幅度，時間跨度以及安全性的角度來考慮，貴金屬是更值得長期持有的資產標的。美元放松刺激貴金屬—金銀股皆是良好標的。美元作為全球事實上的本位貨幣，與黃金具有最直接的蹺蹺板關系。QE3出臺降低美元、美債吸引力，相比銅等工業(yè)金屬，純金融屬性的黃金更受益，可以繼續(xù)關注黃金股。同樣，白銀作為另一個貴金屬品種，近些年來價格與黃金同向但彈性大于黃金，因此也可以關注白銀股的投資機會。當然，由于市場強大的學習能力和短促的預期時間，此輪市場上漲的過程可能較之前更短更急，QE3抬升有色板塊的幅度恐不及前兩次大。

　　QE3 的推出除了將有利于黃金、石油、糧食等大宗品漲價，也將間接推動石化產品上漲。建議關注與石油、 糧食等相關度緊密的基礎化工品板塊，依照緊密程度，可以依次關注烯烴類、芳香族化合物、炭黑、農藥，其價格傳導路徑分別為石油漲價推動成本上升，以及美國實體經濟好轉下導致需求端拉動價格上漲。烯烴類上，考慮到丁二烯趨勢上基本跟隨原油及天膠價格，但其價格彈性是上游烯烴類產品中最大的。炭黑方面，高油價將推升國外炭黑企業(yè)的生產成本，而國內由于煤焦油深加工需求不景氣下價格上漲有限，因此國內炭黑行業(yè)將明顯收益。農藥行業(yè)上，考慮到農產品價格上漲和需求端的拉動以及庫存較低，多數產品均將受益，其中首推草甘膦行業(yè)。草甘膦目前處于價格上漲期，考慮到供給端受限和需求端的大幅超預期，未來將持續(xù)走高�！　�        

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