滬鋼主力合約探至3200元/噸一線之后，在國(guó)家投資項(xiàng)目集中出臺(tái)的利好刺激下展開(kāi)技術(shù)反彈，并在上周五加速上揚(yáng)，遠(yuǎn)月合約封于漲停板，主力合約1301也收?qǐng)?bào)漲停價(jià)附近。同時(shí)，空頭集中減倉(cāng)的行為也表明，前期單邊做空的市場(chǎng)心態(tài)已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)變。后期鋼市迎來(lái)金九銀十的消費(fèi)旺季，而前期鋼價(jià)泡沫的充分?jǐn)D出也使得滬鋼步入投資低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)。

經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退，寬松預(yù)期增強(qiáng)

債務(wù)危機(jī)和高失業(yè)率使歐美經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)仍在延續(xù)。美國(guó)勞工部7日公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份，美國(guó)非農(nóng)業(yè)部門失業(yè)率較前月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，降至8.1%，但當(dāng)月美國(guó)非農(nóng)業(yè)部門新增崗位僅有9.6萬(wàn)個(gè)，遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期。而歐元區(qū)第二季度GDP修正值年率上升1.6%，同樣不及上升1.7%的市場(chǎng)預(yù)期。在這樣的背景下，各國(guó)繼續(xù)推行寬松政策以及美國(guó)推出QE3的預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)。后期隨著寬松政策的持續(xù)出臺(tái)，鋼價(jià)反彈的步伐仍將延續(xù)。

產(chǎn)量高位回落減輕供給壓力

進(jìn)入8月份，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)高位回落趨勢(shì)。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，8月上旬國(guó)內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量為196.99萬(wàn)噸，中旬為193.04萬(wàn)噸，下旬則降至187.15萬(wàn)噸，據(jù)此推算，8月全國(guó)粗鋼總產(chǎn)量有望自3月份以來(lái)首次回落到6000萬(wàn)噸以下，國(guó)內(nèi)鋼鐵供給的重心整體有所下移。

近日，國(guó)家再度公布《2012年工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單(第二批)》，涉及煉鐵、煉鋼、焦炭等領(lǐng)域，并要求力爭(zhēng)在9月底前全部關(guān)停名單內(nèi)企業(yè)的落后產(chǎn)能，確保在年底前徹底拆除淘汰，不得向其他地區(qū)和周邊國(guó)家轉(zhuǎn)移。行業(yè)政策的連續(xù)出臺(tái)，表明了政府調(diào)控的意愿，促使鋼鐵行業(yè)內(nèi)部進(jìn)行整頓與洗牌，即便拋開(kāi)政策執(zhí)行力及有效性，短期內(nèi)也將使得市場(chǎng)信心回暖。

基礎(chǔ)建設(shè)將拉動(dòng)鋼材需求

由于國(guó)家對(duì)樓市調(diào)控不放松，房地產(chǎn)行業(yè)包括投資、土地購(gòu)置和新開(kāi)工等多個(gè)指標(biāo)持續(xù)回落，鋼材后市需求保障依舊來(lái)自基礎(chǔ)建設(shè)。繼國(guó)家5日公布批復(fù)總投資規(guī)模逾7000億元的25個(gè)城軌規(guī)劃和項(xiàng)目后，發(fā)改委6日再次公布批復(fù)13個(gè)公路建設(shè)項(xiàng)目、10個(gè)市政類項(xiàng)目和7個(gè)港口、航道項(xiàng)目。估計(jì)發(fā)改委近幾天集中公布批復(fù)的項(xiàng)目總投資規(guī)模超過(guò)1萬(wàn)億元。

而上半年增長(zhǎng)緩慢的地方性投資在下半年也有所恢復(fù)，自7月份以來(lái)，全國(guó)各地政府陸續(xù)出臺(tái)了一系列大手筆的投資計(jì)劃，粗略統(tǒng)計(jì)地方投資總額已經(jīng)超過(guò)7萬(wàn)億元，這些地方投資將在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)對(duì)鋼材需求形成提振。

鐵礦石連續(xù)下挫后或?qū)⒅沟?/SPAN>

前期鋼價(jià)連續(xù)下挫也使得原本堅(jiān)挺的鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)明顯回落，截至目前，PB粉主流價(jià)格為88.5—89.5美元/噸、63%巴粗86—87美元/噸，63.5/63%印度粉礦價(jià)格為94.5—95.5美元/噸，近兩個(gè)月來(lái)跌幅均已超過(guò)30%，市場(chǎng)心態(tài)出現(xiàn)階段性恐慌。但是隨著鐵礦石價(jià)格的不斷走低，一些競(jìng)爭(zhēng)力較差的非主流資源受成本壓力影響逐漸被排擠出市場(chǎng)，比如印度的高品位礦已經(jīng)由于成本因素而無(wú)法出口，鐵礦石供應(yīng)可能又會(huì)呈現(xiàn)三大礦山為主力軍的局面。隨著目前鋼價(jià)企穩(wěn)以及后市鋼材消費(fèi)增加，鐵礦石等原料價(jià)格也將隨之止跌反彈。

整體來(lái)看，目前滬鋼基本面依舊處于偏空的背景之中，但不論是宏觀因素還是供需關(guān)系，兩者均有逐步改善的發(fā)展趨勢(shì)。滬鋼在經(jīng)歷了長(zhǎng)期的下跌行情之后，積聚的反彈能量正在增強(qiáng)，隨著消息面利多的涌現(xiàn)、鋼鐵產(chǎn)量下降以及消費(fèi)旺季來(lái)臨，短滬鋼仍將維持反彈走勢(shì)�！　�        

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