上周板塊表現(xiàn):上周有色金屬板塊指數(shù)上漲8.14%,同期滬深300上漲5.09%, 行業(yè)跑贏大盤3.05個百分點。上周上市公司中漲幅最大的依次為新華龍(16.40%)、中鋼天源(14.46%)、包鋼稀土(13.38%);整個板塊僅中科合臣一只股票下跌,跌幅為1.22%;我們前期重點推薦的山東黃金上周漲幅為12.05%,中金黃金上周漲幅為9.59%,利源鋁業(yè)上周漲幅為8.11%,西部資源上周漲幅為9.11%,均大幅上漲。　

全球金屬價格數(shù)據(jù):上周市場受歐洲央行“無限量”購債政策影響,基本金屬價格大幅回調(diào),其中:LME 現(xiàn)貨銅(+3.52%)、鋁(+7.54%)、鉛(+4.97%)、鋅(+6.01%)、鎳(+1.89%)、錫(+1.58%);紐商所COMEX 三個月黃金期貨價格大幅上行,期間累計上漲3.14%,報收于1737美元/盎司。

　　全球宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)回顧：美國8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預期、制造業(yè)PMI 數(shù)據(jù)不夠理想;歐元區(qū)PPI 升幅超預期;匯豐中國制造業(yè)PMI 繼續(xù)走低;行業(yè)信息回顧：有色金屬等六行業(yè)被強制提交碳數(shù)據(jù);上半年江西省有色工業(yè)投資同比增長22%;公司動態(tài)回顧：西部資源子公司獲得所得稅減免;海亮股份參與金川集團增發(fā);板塊估值及投資建議：截止上周末,申萬有色金屬行業(yè)靜態(tài)估值為41.30X,估值較前周有所提升。行業(yè)相對滬深300指數(shù)的估值溢價率達到305.6%,相對溢價處于歷史偏高水平。上周有色金屬板塊漲幅僅次于建筑建材板塊,漲幅居前的主要是黃金及前期超跌的個股。目前行業(yè)相對于大盤的溢價率偏高,雖然周邊經(jīng)濟環(huán)境有所改善,我們?nèi)越ㄗh關注全年業(yè)績表現(xiàn)有保障的個股。9月份投資組合推薦:1)估值較為合理、未來擴張速度較快的多金屬資源企業(yè),西部資源; 2)受益于QE3推出預期,盈利能力穩(wěn)步提升的黃金龍頭,山東黃金。3)全年業(yè)績有保障的鋁加工企業(yè),利源鋁業(yè)。

　　風險提示：本周需要關注美國聯(lián)邦公開市場會議以及德國政府對于歐洲央行救助合法性的裁決的結果,若低于預期,或將對有色金屬板塊造成沖擊�！　�        

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