上周,LME基本金屬全線回落。鋁、銅、鋅、鎳和錫分別下跌0.4%、0.3%、2.3%、3.2%和7.3%,鉛微張0.1%。國內(nèi)基本金屬小幅漲幅,除錫上漲5.0%以外,漲幅均在0.5%以內(nèi)。上周歐洲、中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)皆不樂觀,加上西班牙地方政府危機惡化,基本金屬價格出現(xiàn)回調(diào);周五伯南克Jackson Hole會議講話雖然刺激金價大漲,但基本金屬反應平平。目前基本面依舊疲弱,不過本周歐央行會議料將宣布進一步寬松的決定,市場流動性的注入有望帶動基本金屬小幅上漲。

　　上周,LME貴金屬先抑后揚。黃金收于1692.0美元/盎司,上漲1.3%,白銀大漲3.1%;國內(nèi)黃金跌0.2%、白銀漲0.8%。此前一周QE3預期重燃引致黃金跟隨風險資產(chǎn)出現(xiàn)大漲,上周初金價因此出現(xiàn)小幅回調(diào);周五伯南克Jackson Hole會議上的講話釋放出明確寬松信號,刺激金價再度上揚,收盤價創(chuàng)今年3月13日以來最高。鑒于當前美元走勢是決定金價的核心因素,而美聯(lián)儲出臺重量級救市政策缺乏目前的經(jīng)濟數(shù)據(jù)支撐,我們認為金價繼續(xù)上攻的動力不足,但大選和財政懸崖將近,這也使得QE3的預期獲得一定支撐,金價料將在階段高位盤整。

　　上周,稀土價格整體持平,輕重稀土價格或?qū)⒎只�。�?jù)了解,包括馬來西亞、澳大利亞等國家在內(nèi)的稀土礦山開發(fā)和冶煉等多個項目運行非常順利,預計下半年將會陸續(xù)投產(chǎn),主要集中在輕稀土方面,不僅產(chǎn)量可觀且成本非常低廉,“全球稀土中國供應”的格局將發(fā)生根本性變化。受到國外稀土資源供應的沖擊,預計國內(nèi)稀土價格下半年仍將面臨下跌風險。鑒于國外稀土開采重啟主要集中在輕稀土,中國的中重稀土資源優(yōu)勢將逐漸顯現(xiàn),輕重稀土價格或?qū)⒊霈F(xiàn)分化。

　　上周,小金屬價格以平為主,二氧化鍺大漲7.8%,鉬精礦、鎢精礦小幅上漲。由于前期跌幅較深,上周鎢精礦、鉬精礦出現(xiàn)小幅反彈,但基本面疲弱的態(tài)勢并未改善。鍺價企穩(wěn)兩周后再度大幅上揚,漢能集團對云南鍺業(yè)的二氧化鍺大訂單是驅(qū)動鍺價自五月底觸底反彈的重要動力,供貨商表示目前原料集中在少數(shù)廠商手上,供應緊張、供應商惜售使鍺價仍存在一定的上漲空間。

　　我們建議關(guān)注三個方面的機會,同時注意風險,在標的選擇上要考慮中報預期是否良好。一是新興產(chǎn)業(yè)長期看好節(jié)能環(huán)保和新材料板塊,尤其是中報業(yè)績保持穩(wěn)定增長的標的更值得重點關(guān)注;二是關(guān)注風險溢價回落、美元下跌帶來的金屬反彈機會,從金屬價格反彈的角度來說,黃金和工業(yè)金屬強弱沒有太大差別,從中期業(yè)績來看,黃金股票更看好一些;三是關(guān)注一部分超跌股。提示的風險是回避前期漲幅過大的標的回調(diào)風險。推薦的股票組合包括山東黃金、辰州礦業(yè)、利源鋁業(yè)、格林美、宜安科技。　　        

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