今年以來稀土和股價的推動因素 2012 年以來,磁性材料板塊漲幅超過50%,其中包鋼稀土漲幅143%,中科三環(huán)漲幅108%。稀土價格先抑后仰,從調(diào)整最低點以來,各種稀土產(chǎn)品價格上漲30%到55%不等。總的來說,今年以來影響稀土價格和稀土永磁上市公司股價的因素主要有兩個: 下游需求的拉動和政府政策的支持。

1 季度:下游需求拉動力量大

從3 月份到4 月中旬,帶動稀土價格上漲的主要因素是下游需求的增加。稀土價格接近稀土礦開采成本之后,下游永磁生產(chǎn)企業(yè)補庫存欲望開始上升,占稀土消費量30%稀土永磁材料企業(yè)訂單增多,開工率從去年4 季度30%上升到50%。4 月份江西地區(qū)中重稀土成交量較前期有明顯好轉(zhuǎn)。相應的,依靠下游需求增加拉動公司業(yè)績的磁材公司,如中科三環(huán)、銀河磁體等,1 季度股價走勢較強。 2 季度:政府政策推動作用更強 5 月開始稀土深加工企業(yè)補庫存力度已不及3、4 月份,稀土生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)陸續(xù)恢復生產(chǎn),市場供應量上升,稀土價格下行壓力加大。但進入5 月之后,國務院加大對節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的扶持力度, 稀土行業(yè)專用發(fā)票正式推出等等,工信部牽頭研究建立國家稀土收儲機制,包鋼稀土作為北方稀土唯一整合主體,受收儲帶動2 季度股價走勢強于永磁企業(yè)。

下半年,南方稀土整合提速,環(huán)保治理和收儲實施將繼續(xù)支撐稀土價格走強。

重稀土上漲空間更大。按2012 年價格最低點計算,主要稀土產(chǎn)品價格分別上漲10%~ 60%,其中重稀土漲幅更大,我們認為未來一段時間內(nèi)重稀土價格上漲空間仍然好于輕稀土,也是我們推薦的投資機會所在。主要原因有2。首先重稀土更加稀缺,工業(yè)儲量僅占全國稀土不到3%。再者,南方重稀土整合空間更大,相對于北方輕稀土有效的供給控制效果,南方重稀土私挖濫采現(xiàn)象仍然嚴重。南方稀土產(chǎn)區(qū)分布分散,多家小企業(yè)分散占據(jù),為整合工作提高了難度,長期來看,隨著南方稀土整合的加快,重稀土價格上漲動力加大, 上漲空間更大。

看好福建重稀土整合主體:廈門鎢業(yè) 福建省政府對稀土開采一直執(zhí)行嚴格的保護政策,目前為止全省僅有5 本采礦證、一家企業(yè)龍頭--廈門鎢業(yè)。09 年國土資源部特別給廈鎢頒發(fā)稀土政策改革后的第一本采礦權證,目前仍處于審批環(huán)節(jié),一旦采礦權到手,公司業(yè)績將會有一個巨大的提升, 我們預計公司12~14 年EPS 分別為1.31 元、2.17 元和2.4 元。

鑒于稀土永磁行業(yè)的高成長性和高盈利性,結合板塊上市公司的主營產(chǎn)品多為高端磁材產(chǎn)品,從短期和長期我們均看好行業(yè)發(fā)展,因此首次給予細分行業(yè)“增持”評級。

    鎢鉬制品生產(chǎn)商、供應商：中鎢在線科技有限公司

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