上周國內(nèi)以及歐洲的經(jīng)濟形勢均有所回落且引起投資者的擔憂。就國內(nèi)來看，五月初貸款依然低迷，因為基建投資及制造業(yè)情況較差，我們上周在柳州調(diào)研時看到柳工的庫存非常大也說明了這個問題。而歐債問題還在發(fā)酵，前景不確定，這種背景對金屬價格及有色指數(shù)會有壓力。

我們認為未來反轉(zhuǎn)的動力國內(nèi)來自于中國政府更大的支持政策，可能包括降息、西部基建、降稅、投資新興產(chǎn)業(yè)、節(jié)能減排等；國外來自于希臘問題明確，無論是維持現(xiàn)狀還是有序退出，都會減緩投資者恐慌情緒。這些有利于有色上漲。

短期我們推薦的還是稀土，尤其是重稀土板塊，，在國家加強管理下重稀土價格可能會有所上升。而且廈鎢作為典型重稀土股票，股價已經(jīng)在40-45之間橫盤已久，我們認為買入安全性較大。

一周海內(nèi)外宏觀數(shù)據(jù)統(tǒng)計

美聯(lián)儲上周發(fā)布了4月24日到25日貨幣政策制定會議的會議紀要。紀要顯示，多名美聯(lián)儲理事在此次會議上表示，如果美國經(jīng)濟喪失增長動量，或是他們對經(jīng)濟前景的預期面臨更大風險，那么可能有理由采取更多行動來讓維持美國經(jīng)濟的復蘇進程。

歐盟、歐元區(qū)以及法國第一季度的GDP均為零增長。意大利經(jīng)濟下跌0.8%，證明該國經(jīng)濟處在衰退之中。此外，一份比利時報紙上周報道稱，歐盟委員會與歐洲央行正在制訂應對希臘退出17個成員國組成的歐元區(qū)的緊急方案，加大了市場對于希臘退出歐元區(qū)可能的猜測。

每周小專題：歐元匯率、美元指數(shù)與金價相關性

隨著希臘政局的不確定性引發(fā)了市場對于希臘違約、甚至退出歐元區(qū)可能性的猜測，國際大宗原材料、包括黃金價格在歐元匯率的快速下跌中同步下滑。從2012年以來金價與歐元匯率、金價與美元指數(shù)的相關性同步提高可見，歐債危機推升美元，在歐元貶值的同時也是拖累金價的主要原因，這也符合我們關于美國經(jīng)濟較好時，一般不利于金價的判斷。

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