鎢價繼續(xù)穩(wěn)中上行，原料生產(chǎn)商惜售，部分貿(mào)易商準(zhǔn)備采購，補(bǔ)充庫存，料五一假期前后成交難放量，價格繼續(xù)以穩(wěn)為主旋律。5月鋼廠對硅錳、錳鐵的招標(biāo)價格相繼發(fā)布，相比4月份小幅上漲100元/噸左右，相對于成本上升較多的錳合金廠家，這個漲幅有點(diǎn)杯水車薪。預(yù)計后期硅錳、錳鐵價格保持堅挺走勢。

　　業(yè)內(nèi)動態(tài)

　　1.國際鎢市場的供需將由短缺轉(zhuǎn)為過剩

　　統(tǒng)計資料顯示，從1998年到2008年全球原鎢生產(chǎn)量由35650噸增加到56500噸，年均增幅達(dá)4.7%。盡管2009年受金融危機(jī)的影響引起需求銳減，但是生產(chǎn)量卻進(jìn)一步增長至61500噸。這其中的增長幾乎全部來自于中國，增加了7500噸。

　　富寶解讀：國際鎢市場在前幾年一直是供應(yīng)短缺，歷史數(shù)據(jù)表明，全球鎢市場需求主要來自俄羅斯、美國的資源儲備，而近兩年這兩國的儲備需求已經(jīng)明顯下降，而新興市場需求的增長也有所放緩，中國就是其中的代表。預(yù)計明年全球鎢市場供需將由短缺轉(zhuǎn)為過剩。

　　2.洛陽鉬業(yè)(03993-HK)首季純利2.81億人幣，減74.83%

　　洛陽鉬業(yè)公布，截至3月底首季業(yè)績，純利2.81億元人民幣，同比減少74.83%。

　　富寶解讀：今年以來鉬市場走勢低迷，市場交易同比去年明顯放緩，而鉬行業(yè)公司的經(jīng)營業(yè)績下降也實(shí)屬意料之中。進(jìn)入二季度后，下游鋼材市場仍不樂觀，不過經(jīng)濟(jì)回升已經(jīng)比較明顯，鉬行業(yè)公司業(yè)績也有望小幅回升。

　　下游市場

　　1.國資委擬將中鋼集團(tuán)整體并入五礦集團(tuán)

　　由于經(jīng)營不善和行業(yè)性問題，中鋼集團(tuán)過去幾年的債務(wù)壓力不斷攀升。從2008年到2011年9月，資產(chǎn)負(fù)債率分別為89.99%、90.65%、91.14%、91.29%。截至2011年9月末，中鋼集團(tuán)資產(chǎn)總額1268.56億元，負(fù)債總額1157.89億元，資產(chǎn)負(fù)債率為91.29%。知情人士透露，國資委已經(jīng)基本敲定將陷入困境中的中鋼集團(tuán)整體并入五礦集團(tuán)，不過這一方案最終還需國務(wù)院的批準(zhǔn)。

　　富寶解讀：過去幾年，中鋼集團(tuán)在金屬礦產(chǎn)資源上的瘋狂擴(kuò)張是負(fù)債增加、盈利能力不足的主要原因，而從去年開始，金屬礦價的下跌以及下游鋼材市場的逐漸低迷使得中鋼集團(tuán)債務(wù)壓力繼續(xù)擴(kuò)大，最終導(dǎo)致集團(tuán)經(jīng)營難以為繼。

　　宏觀資訊

　　1.四大行4月前25日新增信貸僅千億

　　截至4月25日，工、農(nóng)、中、建四大國有銀行4月新增信貸僅1017億元，信貸投放速度較3月明顯放緩，銀行存款也集體外流。4月前兩周，四大行人民幣存款流失超過1萬億元。

　　富寶解讀：4月份信貸放緩主要有兩方面的原因：一是4月份銀行存款增長不足，可放貸資金較少；二是因為我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長放緩，資金需求下降，實(shí)際上從3月份就開始出現(xiàn)融資需求下降的現(xiàn)象。

　　2.PMI連升5月創(chuàng)一年新高

　　國家統(tǒng)計局昨天公布，中國宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)--4月(PMI)升至53.3，比上月提升0.2個百分點(diǎn)，該指數(shù)連續(xù)第五個月回升至一年新高，顯示中國經(jīng)濟(jì)增長在大中型企業(yè)業(yè)績的帶動下，繼續(xù)趨穩(wěn)向好。

　　富寶解讀：PMI指數(shù)連續(xù)回升給市場帶來了信心，雖然回升幅度仍然達(dá)不到市場期望，不過向上的走勢已經(jīng)表明了經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定回升。

　　稀金市場

　　鎢市場：鎢價繼續(xù)穩(wěn)中上行，原料生產(chǎn)商惜售，部分貿(mào)易商準(zhǔn)備采購，補(bǔ)充庫存，料五一假期前后成交難放量，價格繼續(xù)以穩(wěn)為主旋律；廢鎢鋼市場受原料行情影響，價格略有抬頭，料短期后市價格或較堅挺。

　　鉬市場：4月下旬以來，有更多鋼廠執(zhí)行采購計劃，與前期市場冷清狀況相比，成交量有望得到小幅改觀。但鉬市價格缺乏彈性，短期內(nèi)上漲可能性或不大，買賣成交困難。料，鉬市行情在保持平穩(wěn)的情況下，仍將承受較大壓力，節(jié)后壓力或增加。

　　釩市場：國內(nèi)鋼廠對釩鐵價格打壓不止，同時供貨商競爭激烈，后市釩鐵價格仍將繼續(xù)筑底；釩氮合金采購低價在13.3萬元/噸，市場下滑趨勢已定；原料市場繼續(xù)承壓，后市難企穩(wěn)。

　　鈦市場：鈦市近期持續(xù)疲弱。原料鈦精礦跌勢轉(zhuǎn)緩；鈦系下游其他產(chǎn)品則跌勢轉(zhuǎn)急，不少產(chǎn)品降幅過猛，以海綿鈦?zhàn)钌�，鈦鐵運(yùn)行相對較穩(wěn)；廢鈦市場成交冷清，目前詢盤也漸少。短期內(nèi)鈦市仍處下行態(tài)勢，廠家盼鈦精礦后市回轉(zhuǎn)，市場復(fù)蘇。

　　硅市場：鋼市產(chǎn)能過剩，鋼鐵需求受到壓縮，對硅鐵市場推動作用有限，硅鐵價格上漲動力不足，硅鐵市場將維穩(wěn)；廠商對豐水期價格預(yù)期悲觀，廠家出貨意愿強(qiáng)烈，金屬硅價格再度走低或成大概率事件。

　　錳市場：5月鋼廠對硅錳、錳鐵的招標(biāo)價格相繼發(fā)布，相比4月份小幅上漲100元/噸左右，相對于成本上升較多的錳合金廠家，這個漲幅有點(diǎn)杯水車薪。預(yù)計后期硅錳、錳鐵價格保持堅挺走勢。

　　鉻市場：國內(nèi)鉻礦價格平穩(wěn)，高品位礦接到的詢盤較多，部分礦商現(xiàn)貨庫存不多，惜售心態(tài)濃；酒鋼5月高鉻采購價格與上月持平，市場對此反映冷淡；但外盤鉻鐵價格高漲，鋼廠減少進(jìn)口，國內(nèi)供需轉(zhuǎn)好，廠商稱后市仍可期。

　　LME稀有金屬

　　倫敦金屬交易所(LME)5月1日稀有金屬官方報價:

　　單位:美元/噸

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　　金屬品種     3個月             15個月

　　鈷       30225.0/30725.0    29050.0/30050.0

　　鉬       30000.0/31500.0    31475.0/32475.0

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