2012年將是中國經(jīng)濟“在持續(xù)回落中逐步趨穩(wěn)”的一年，也是十分復(fù)雜的一年。它不會出現(xiàn)很多西方學(xué)者預(yù)測的“中國式的金融危機”、“房地產(chǎn)硬著陸”以及“宏觀經(jīng)濟的二次探底”。這種判斷是構(gòu)成中央經(jīng)濟工作會議將2012年經(jīng)濟工作基調(diào)定位為“穩(wěn)中求進”的核心原因之一。

    中國經(jīng)濟之所以不會出現(xiàn)上述所謂悲觀的結(jié)果，其原因在于中國經(jīng)濟在2012年依然存在幾個方面的有利因素：

    經(jīng)濟工作會議確定的“穩(wěn)中有進”的經(jīng)濟政策定位，為治理2012年經(jīng)濟回落趨勢打下了基礎(chǔ)。這不僅體現(xiàn)在2011年四季度以來貨幣政策和財政政策的轉(zhuǎn)向，更為重要的體現(xiàn)在未來的積極財政政策與穩(wěn)健的貨幣政策將根據(jù)具體經(jīng)濟形勢進行力度、節(jié)奏和重點的調(diào)整，以優(yōu)先滿足“穩(wěn)增長”目標的實現(xiàn)。

    財政政策操作的空間很大，積極的財政定位可以通過減稅和增加支出來有效地對沖各種下滑的力量。由于通貨膨脹壓力得到明顯緩解，經(jīng)濟泡沫也將得到根本性治理，從而為貨幣政策提供加大的放松的空間。

    2011年農(nóng)業(yè)的豐收直接保證了2012年糧食供應(yīng)的相對充裕和糧食價格的相對穩(wěn)定，從而為宏觀經(jīng)濟調(diào)控提供了相對穩(wěn)定的社會基礎(chǔ)。

    消費雖然有所回緩，但依然保持相對穩(wěn)定的高速增長，中國目前的收入水平?jīng)Q定了中國消費正處于消費升級和消費加速的臨界期，只要收入水平保持持續(xù)增長、消費刺激恰當(dāng)，中國消費進一步提升指日可待。

    中國城鄉(xiāng)巨大的差異和東中西部巨大的差異決定了中國依然存在大量發(fā)展的縱深的空間，隨著城市化的加速和產(chǎn)業(yè)的進一步梯度轉(zhuǎn)移，中國固定投資依然存在很大的空間，只要把握好投資的領(lǐng)域和方式，2012年固定資產(chǎn)投資的增長可以彌補外需下滑帶來的需求缺口。

    雖然目前民間融資、地方投融資平臺、銀行表外融資以及房地產(chǎn)金融面臨風(fēng)險上揚的問題，但中國各類資產(chǎn)負債表都十分健康，部分增量的惡化難以從根本上帶來系統(tǒng)性的風(fēng)險，中國不會出現(xiàn)“中國式次貸危機”或“中國式主權(quán)債務(wù)危機”，房地產(chǎn)不會出現(xiàn)“硬著陸”。

    即使歐洲再次面臨經(jīng)濟蕭條的壓力，但美國、中國與日本經(jīng)濟的穩(wěn)定為全球經(jīng)濟的趨穩(wěn)創(chuàng)造了條件，2012年世界經(jīng)濟增長的回落趨勢已形成，但并不會像預(yù)期那么差。

    雖然中國宏觀經(jīng)濟在2012年面臨上述各種有利因素，但它還將面臨一些不利和不確定性因素。這些因素給政策調(diào)控的力度、幅度和節(jié)奏帶來較大的挑戰(zhàn)。比如，2012年將延續(xù)2011年宏觀經(jīng)濟的持續(xù)回落的慣性；歐洲主權(quán)債務(wù)危機將在意大利和希臘債務(wù)問題雙重夾擊下進一步惡化；房地產(chǎn)市場將在“限購”、“限貸”以及“市場秩序整頓”的持續(xù)壓力下出現(xiàn)全面調(diào)整，導(dǎo)致房地產(chǎn)以及相關(guān)消費出現(xiàn)明顯下滑；出口的回落、房地產(chǎn)市場的調(diào)整將直接導(dǎo)致內(nèi)生性的、市場自發(fā)投資的增速出現(xiàn)較大幅度回落，經(jīng)濟下挫的慣性和力量較大；各種下滑力量的作用幅度和作用方式具有強烈的不確定性。

    綜合有利因素和不利因素，我們可以看到，2012年經(jīng)濟存在著回落的慣性和壓力，但由于經(jīng)濟發(fā)展階段、存量基礎(chǔ)較好以及政策的預(yù)調(diào)和微調(diào)，2012年宏觀經(jīng)濟在1至2季度之后將趨穩(wěn)反彈，全年經(jīng)濟增速不會低于8.7%。

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