先主動(dòng)減資使盤江股份股權(quán)確權(quán)至債轉(zhuǎn)股股東；再通過被吸收合并，完善盤江集團(tuán)直控上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，盤江煤電步步撤離盤江股份，直到最后完全退出資本舞臺(tái)——而其身后，則是4.57億股盤江股份限售股將于2012年4月流通。類似運(yùn)作思路，至少可以規(guī)避股權(quán)減持時(shí)多層持股結(jié)構(gòu)帶來的重復(fù)征稅問題，這在A股也非罕見。

　　盤江股份11月29日披露權(quán)益變動(dòng)報(bào)告，首次披露盤江集團(tuán)計(jì)劃在未來12個(gè)月內(nèi)吸收合并盤江煤電，在該吸收合并計(jì)劃完成后，盤江煤電持有的上市公司股份將變更至盤江集團(tuán)持有。所以，盤江煤電在未來12個(gè)月內(nèi)可能繼續(xù)減少其在盤江股份中擁有權(quán)益的股份。但盤江股份的實(shí)際控制人仍然是盤江集團(tuán)。

　　上述計(jì)劃要追溯至9月30日盤江股份一則公告。當(dāng)日，公司接盤江煤電通知，盤江煤電已通過股東大會(huì)決議擬減少注冊資本，并擬將持有的盤江股份部分股權(quán)作為減資支付對價(jià)，支付給擬參與減資的股東兗礦集團(tuán)有限公司、中國華融資產(chǎn)管理公司、中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司、建設(shè)銀行 。

　　據(jù)查，盤江煤電是根據(jù)國家債轉(zhuǎn)股政策于2002年11月設(shè)立的有限責(zé)任公司，盤江集團(tuán)持股比例為53.46％。國開行、信達(dá)資產(chǎn)、華融資產(chǎn)以擁有的債權(quán)出資，原股權(quán)比例分別為31.40％、8.42％和6.72％。2003年7月，國開行將持有的盤江煤電31.40％股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給兗礦集團(tuán)。2004年3月，信達(dá)資產(chǎn)將建設(shè)銀行授權(quán)管理的7072萬元出資（股權(quán)比例2.65％）分立還給建設(shè)銀行，信達(dá)資產(chǎn)持股比例調(diào)整為5.77％。

　　當(dāng)日公告中，盤江股份表示，本次減資完成后，兗礦集團(tuán)等不再持有盤江煤電的股權(quán)，盤江煤電將成為盤江控股的全資子公司，其股權(quán)架構(gòu)更加明晰。

　　至11月24日，盤江股份又公告，接到控股股東盤江煤電通知，擬減少注冊資本至14.27億元，并將其所持有的1.9億股公司股份以上市公司國有股東變更方式變更為兗礦集團(tuán)等股東持有。

　　此次變更后，兗礦集團(tuán)、華融資產(chǎn)、信達(dá)資產(chǎn)和建設(shè)銀行將分別持有盤江股份11.60％、2.48％、2.13％和0.98％的股權(quán)，控股股東盤江煤電的持股比例將由原來的41.39％下降至24.2％。

　　同時(shí)，盤江煤電減資程序完成后，將成為盤江集團(tuán)的全資子公司。盤江集團(tuán)現(xiàn)持有盤江煤電53.46％股權(quán)。作為盤江股份的實(shí)際控制人，盤江集團(tuán)在此之前直接持有公司34.48％股權(quán)，并通過盤江煤電間接享有公司22.13％的權(quán)益，合計(jì)為56.61％。此次減資完成后，盤江集團(tuán)通過盤江煤電間接享有公司的權(quán)益增加至24.2％，合計(jì)享有公司權(quán)益增加至58.68％，其直接持股比重也將超過盤江煤電，成為公司第一大股東。

　　根據(jù)此前資料，盤江煤電所持有的4.57億股盤江股份股票目前為限售股，預(yù)計(jì)2012年4月可上市交易。

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