一周金屬價(jià)格

　　連續(xù)兩周提示有色金屬的風(fēng)險(xiǎn)，果然暴跌不斷。繼上上周意大利10年期國(guó)債收益率之后，上周除國(guó)外所有歐元區(qū)國(guó)債收益率大幅上升。市場(chǎng)擔(dān)心危機(jī)將蔓延至法國(guó)等歐元區(qū)核心國(guó)家。LME銅下跌1.33%，LME鋁下跌1.96%，LME鉛上漲2.36%，LME鋅上漲0.49%，LME鎳下跌2.51%，LME錫下跌1.49%。倫敦金下跌3.55%，美元指數(shù)上漲1.46%。稀土元素中，碳酸稀土（44%REO）價(jià)格連續(xù)四周持平后大幅下跌3，000元/噸至64，800元/噸，跌幅4.42%；氧化鐠釹（Nd2O375%）再度下跌10，000元/噸，跌幅1.49%，氧化鏑（99%）下跌100元/公斤，跌幅1.27%。鎢精礦（WO365%）持平于136，000元/噸。銻價(jià)持平于84250元/噸。澳洲鋯英砂持平于18300元/噸。電解錳繼續(xù)跳水，再度下跌600元/噸，跌幅3.61%。鍺錠持平于9800元/公斤。鉬精礦消費(fèi)上漲10元/噸，漲幅0.54%。海綿鈦下跌1000元/噸，跌幅1.32%。新材料方面，燒結(jié)釹鐵硼（N35）價(jià)格再度下跌20元/公斤，報(bào)價(jià)321-325元/公斤。湖南地區(qū)UK14硬質(zhì)合金坯料出廠(chǎng)單價(jià)維持在770-780元/公斤，連續(xù)五周持平。

　基本金屬:歐債危機(jī)火燒連營(yíng)，風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)。上周基本金屬個(gè)股全線(xiàn)回調(diào)，印證了我們的觀(guān)點(diǎn)。我們維持風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)的觀(guān)點(diǎn)。宏觀(guān)面來(lái)看，歐債危機(jī)向核心區(qū)國(guó)家蔓延之勢(shì)愈演愈烈。而VIX等風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)依舊高企，暗示風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)情況不妙，有色金屬仍舊難以起色。

　　黃金及貴金屬:避險(xiǎn)與流動(dòng)性之間游走，短期震蕩。金價(jià)近期受流動(dòng)性和避險(xiǎn)因素交替指引。而黃金股表現(xiàn)則弱于金價(jià)。短期金價(jià)上升空間不大，而黃金股則受制于長(zhǎng)期金價(jià)的分歧以及資產(chǎn)注入預(yù)期的減弱短期難有作為。

　　長(zhǎng)期而言，黃金股依舊具備長(zhǎng)期投資價(jià)值，深層次的原因是因?yàn)辄S金是外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的一種，是一種貨幣，但短期而言，貨幣體系若不徹底崩潰，資金會(huì)選擇相對(duì)安全的低息貨幣或債券而不會(huì)大規(guī)模流入黃金。

　　稀有小金屬:下跌后價(jià)格分化，需求仍然疲軟。碳酸稀土連續(xù)四周持平后開(kāi)始大幅下跌，而氧化鐠釹和氧化鏑等產(chǎn)品大幅下跌后跌勢(shì)放緩，我們判斷下跌趨勢(shì)開(kāi)始接近尾端，上游原料下跌或許是最后一跌。鎢銻鋯鍺小金屬連續(xù)兩周企穩(wěn)，但國(guó)外市場(chǎng)需求依舊疲軟，后續(xù)應(yīng)以橫盤(pán)震蕩為主。海綿鈦、電解錳行業(yè)因產(chǎn)能過(guò)剩，而前期價(jià)格生產(chǎn)利潤(rùn)較高，行業(yè)中出現(xiàn)了不少存貨，因此近期價(jià)格出現(xiàn)雪崩，眾多中小企業(yè)紛紛停產(chǎn)。預(yù)計(jì)稀有小金屬價(jià)格在大規(guī)模的集體下跌后將出現(xiàn)分化，銻鎢等供給約束的將表現(xiàn)較強(qiáng)。

　　有色金屬新材料:繼續(xù)推薦。燒結(jié)釹鐵硼價(jià)格隨著原料價(jià)格暴跌也不斷下調(diào)，釹鐵硼行業(yè)業(yè)績(jī)四季度增速環(huán)比三季度將出現(xiàn)明顯回落。而硬質(zhì)合金則明顯價(jià)格堅(jiān)挺，產(chǎn)業(yè)明顯較釹鐵硼健康。在各有色金屬下游中，我們認(rèn)為高端工業(yè)鋁型材較為樂(lè)觀(guān)，一方面原料成本壓力有所緩解，一方面下游需求較好，繼續(xù)推薦。

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