基本金屬繼續(xù)下跌。德國表明支持建立核心歐元區(qū)，甚至保留退出歐元區(qū)的可能，使得歐洲形勢的不確定性大幅增強(qiáng)。在此背景下，美元連續(xù)上漲，美元指數(shù)上漲1.40%至78.023。LME金屬指數(shù)下跌1.44%，其中，鋁價下跌2.41%至$2110，銅價下跌1.49%至$7525，鋅價上漲2.34%至$1965，鉛價上漲3.21%至$2059，鎳價下跌2.32%至$17655，錫價下跌2.96%至$21275。

　　上交所銅、鋁庫存繼續(xù)增加，本周鋁庫存大幅增加55.71%至40583噸，銅庫存增加8.3%至11904噸。其他金屬庫存均有小幅下降。LME鋁、銅、鋅、鉛、鎳、錫庫存分別上漲0.59%、下跌2.32%、下跌0.49%、下跌0.50%、上漲0.68%、下跌8.61%。

　　基本金屬消費(fèi)依舊疲弱，加工材開工率和訂單情況均有明顯下滑，年內(nèi)將很難看到回暖跡象，我們維持行業(yè)評級“中性”。

　　黃金大幅下挫。本周在美元強(qiáng)勢上漲的背景下，黃金震蕩下調(diào)，國際現(xiàn)貨金價下跌3.62%至$1723.93，SPDR黃金ETF持倉繼續(xù)上漲1.96%。

　　由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定以及美、歐債務(wù)問題未有長效解決機(jī)制，發(fā)達(dá)國家流動性陸續(xù)啟動新一輪寬松，我們認(rèn)為金價仍將繼續(xù)上漲，特別是近期逐漸開始重新受到關(guān)注的美債問題，將可能導(dǎo)致美元走弱，進(jìn)一步推升金價，我們繼續(xù)重點(diǎn)推薦估值偏低，增長確定的紫金礦業(yè)。國際現(xiàn)貨銀下跌6.70%至$32.36，鉑下跌2.99%至$1595.25，鈀下跌8.74%至$602.75。

　　稀土再度大幅下跌。業(yè)內(nèi)人士稱，稀土專用發(fā)票可能明年一月推出，屆時行業(yè)將經(jīng)歷一輪洗牌。本周上漲的有:中國鎢精礦上漲1.52%，中國鉬精礦上漲1.36%；另一方面，包頭氧化釹下跌15.00%，包頭氧化鐠下跌11.76%，長江錳下跌5.42%，長江鈷下跌2.86%，國際鈦下跌2.72%，LME鈷下跌1.77%，中國銦下跌1.32%，長江鎂下跌1.15%，歐洲釩下跌0.96%，國際鉻下跌0.80%。

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