10月最后一周，受到歐元區(qū)、美國(guó)利好數(shù)據(jù)提振，基本金屬價(jià)格大幅上漲，銅、鉛鋅漲幅超過(guò)10%，LMEX指數(shù)漲幅也高達(dá)10.5%。在此背景下，當(dāng)周A股有色金屬板塊大幅上漲9.62%，跑贏上證指數(shù)2.88個(gè)百分點(diǎn)。上周，雖然受希臘政府計(jì)劃公投影響，LME金屬指數(shù)下跌3.66%，小金屬市場(chǎng)也普遍蕭條，但A股有色金屬板塊依然小幅跑贏大盤。

　　不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士指出，2011年有色金屬板塊的預(yù)測(cè)市盈率達(dá)到25倍，雖然三季報(bào)顯示，有色金屬板塊整體仍維持高增長(zhǎng)，這支撐了板塊的高估值， 但隨著基本金屬價(jià)格上升趨勢(shì)的暫緩和稀有金屬價(jià)格的回落，市場(chǎng)對(duì)2012年有色金屬的增長(zhǎng)預(yù)期將回落，這會(huì)影響到未來(lái)對(duì)有色金屬行業(yè)的估值。同時(shí)，雖然隨 著外圍環(huán)境趨于緩和，A股有色金屬板塊仍存在一定上升動(dòng)力，但由于下游需求并未明顯好轉(zhuǎn)，短期較大漲幅可能帶來(lái)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，板塊內(nèi)部分化和震蕩幅度可能會(huì)加 劇。

　　相對(duì)而言，業(yè)內(nèi)人士最看好黃金股的前景。上周初，雖然由于希臘計(jì)劃舉行公投的消息引發(fā)市場(chǎng)恐慌情緒，加之美元匯率上漲，導(dǎo)致黃金價(jià)格出現(xiàn)下跌。 不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)重申將維持極度寬松的政策，歐央行意外減息的背景下，全球市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期轉(zhuǎn)好，金價(jià)出現(xiàn)反彈。東方證券表示，在目前歐洲局勢(shì)混亂的情況下，黃 金成為了市場(chǎng)充足流動(dòng)性尋求的避險(xiǎn)港灣。上周五LME現(xiàn)貨黃金報(bào)收1747.2美元/盎司，周漲幅達(dá)6.8%；

　　COMEX黃金收于1758.35美元/盎司，較前一周上漲1.1%；SPDR黃金ETF持倉(cāng)繼續(xù)上漲0.12%。

　　中信建投認(rèn)為，受美國(guó)10月消費(fèi)者信心指數(shù)創(chuàng)兩年半以來(lái)新低、9月NAR成屋簽約銷售指數(shù)差于預(yù)期、SPDR大幅增倉(cāng)等多重因素的影響，金價(jià)將 呈現(xiàn)單邊上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)；歐盟峰會(huì)達(dá)成的協(xié)議提振了歐元，但壓制了美元，這也為黃金提供了上漲的動(dòng)能，因此，預(yù)計(jì)黃金后市仍將易漲難跌。興業(yè)證券 (601377,股吧)在報(bào)告中表示，再度寬松的流動(dòng)性基本確定將推動(dòng)貴金屬價(jià)格再度上漲，金價(jià)沖破前期高點(diǎn)應(yīng)該就在年內(nèi)，因此重點(diǎn)推薦貴金屬板塊，個(gè)股 方面首推紫金礦業(yè)。

　　基本金屬方面，在經(jīng)歷了10月最后一周的大漲之后，受希臘計(jì)劃公投影響，基本金屬價(jià)格上周出現(xiàn)普跌，LME金 屬指數(shù)下跌3.66%，其中鋁價(jià)下跌4.55%，鎳價(jià)下跌4.06%、銅價(jià)下跌3.73%、鉛價(jià)下跌2.01%、鋅價(jià)下跌1.76%、錫價(jià)下跌 0.23%。上海證券表示，歐債危機(jī)暫緩，但希臘救援問題出現(xiàn)反復(fù)，歐債危機(jī)前景仍存不確定性；而美國(guó)、歐盟和中國(guó)PMI指數(shù)仍維持低迷，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前 景也存在不確定性。興業(yè)證券表示，全球經(jīng)濟(jì)很難在短期內(nèi)擺脫困境，在復(fù)蘇前景不確定性依然很強(qiáng)的背景下，基本金屬難有明顯的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，維持震蕩、小幅反 彈的可能性偏大。

　　而小金屬面臨的基本面壓力則最為嚴(yán)峻。小金屬、稀有金屬價(jià)格在10月普降，除了鎢價(jià)表現(xiàn)平穩(wěn)外，稀土、銻、鉬、鎂、錳等的價(jià)格均出現(xiàn)明顯下滑。 即使在基本金屬價(jià)格和金價(jià)明顯上漲的10月最后一周，小金屬價(jià)格依然全線下跌。業(yè)內(nèi)人士表示，由于消費(fèi)淡季和經(jīng)濟(jì)放緩，小金屬總需求下滑對(duì)價(jià)格的抑制作用 逐漸顯現(xiàn)，而且相關(guān)企業(yè)的訂單情況也可能不及預(yù)期，未來(lái)業(yè)績(jī)很難出現(xiàn)顯著環(huán)比提升。

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