“中央認(rèn)為我們省仍有借債空間。”一位地方財(cái)政廳官員近日對(duì)記者表示。顯然在中央看來，目前地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并不如此前猜測(cè)般的危如累卵。

近日，財(cái)政部負(fù)責(zé)人關(guān)于加強(qiáng)地方債管理的解釋說明中亦再次重申，從審計(jì)結(jié)果看雖然目前部分地區(qū)政府負(fù)債相對(duì)其經(jīng)濟(jì)和財(cái)力能力偏高，但基于近年來地方政府總體償債能力的提高，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍處于總體可控水平。

而對(duì)于下一步工作，財(cái)政部指出除了要繼續(xù)抓緊清理規(guī)范融資平臺(tái)公司，包括剝離部分平臺(tái)公司融資業(yè)務(wù)、充實(shí)資本金、規(guī)范土地資產(chǎn)管理和相關(guān)信貸管理外，各地政府還要加大力度實(shí)現(xiàn)融資平臺(tái)公司債[129.04 0.02%]務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部化，在出資范圍內(nèi)對(duì)融資平臺(tái)公司承擔(dān)有限責(zé)任。

上述官方定位可能意味著地方債問題將由各地自行妥善處理。此前渣打銀行首席分析師王志浩認(rèn)為，若能夠成功防止融資平臺(tái)流動(dòng)性問題的進(jìn)一步加劇和蔓延，中央最后可能不會(huì)采取全國性的救助措施，而是由各個(gè)地方政府及銀行分別和財(cái)政部商討相關(guān)措施，要求地方自行化解風(fēng)險(xiǎn)。

“不采取全國性措施，而讓地方自行解決債務(wù)問題，可以避免地方政府寄希望于將不良貸款轉(zhuǎn)嫁給中央政府，”對(duì)于該方法王志浩認(rèn)為，“從而避免未來再次滋生類似風(fēng)險(xiǎn)。”

仍有借債空間

自國家審計(jì)署公布全國地方政府性債務(wù)審計(jì)結(jié)果后，各地區(qū)亦開始陸續(xù)公布本省市債務(wù)審計(jì)情況。

截止到目前為止共有北京、山東、湖北、寧夏四省公布了各自債務(wù)情況。其中，截止至去年底，政府直接承擔(dān)的債務(wù)余額占2010年財(cái)政收入比重最大的是湖北省，達(dá)到236%，最小的是山東，約為56%。

而除了公開債務(wù)情況的上述地區(qū)外，其他各地區(qū)也早已知曉了自己債務(wù)審計(jì)的結(jié)果。“河北的地方債務(wù)水平不算太高，”河北財(cái)政廳廳長(zhǎng)齊守印對(duì)記者表示，“目前統(tǒng)計(jì)看來需要財(cái)政出錢償還兜底的債務(wù)規(guī)模也不算大。”

而另外一位中部地區(qū)地方財(cái)政廳官員則對(duì)記者表示，該省的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平略高于全國平均水準(zhǔn)，但中央和審計(jì)署都認(rèn)為其仍然有繼續(xù)借債的空間。“但我們自己還是比較謹(jǐn)慎的，接下來打算還是以控制風(fēng)險(xiǎn)為主，短期內(nèi)不打算繼續(xù)擴(kuò)大債務(wù)規(guī)模了。”該名官員表示。

顯然，“風(fēng)險(xiǎn)可控”是財(cái)政部對(duì)目前地方債問題的總體定調(diào)。對(duì)此財(cái)政部解釋認(rèn)為，當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)主要在于個(gè)別地方政府的債務(wù)償還對(duì)土地出讓收入的依賴較大，高速公路、普通高校和醫(yī)院債務(wù)規(guī)模大、償債壓力較大等。

但從償債條件上來看，地方政府除財(cái)政收入外還擁有固定資產(chǎn)、土地、自然資源等眾多可變現(xiàn)資產(chǎn)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也給處于高速增長(zhǎng)階段中的地方經(jīng)濟(jì)和政府收入創(chuàng)造了增長(zhǎng)空間，有利于改善其償債條件，“當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)仍然總體可控”。

而對(duì)于上述說法，渣打銀行王志浩認(rèn)為地方政府通常假設(shè)土地出售收入是償還地方政府融資平臺(tái)債務(wù)的重要資金來源，但據(jù)他估算，按照目前每月1000億元的土地出讓收入，僅目前地方債務(wù)利息一項(xiàng)就占去約七成的土地出讓收入，且這種算法的收入中還沒有扣除規(guī)定的各10%的保障房建設(shè)、水利、教育支出等，“這種說法并不可行”。

在地方融資平臺(tái)的另一收入來源公路費(fèi)方面，渣打銀行相關(guān)報(bào)告亦指出對(duì)于許多省份而言，可盈利的公路收入需要用于補(bǔ)助偏遠(yuǎn)地區(qū)的修路工程，而據(jù)王志浩了解許多收入在為地方融資平臺(tái)提供流動(dòng)資金之前，就已被抵押給了銀行。

債務(wù)警戒線不設(shè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)

對(duì)于未來債務(wù)問題解決機(jī)制，財(cái)政部重申要加快研究建立規(guī)范的地方政府舉債融資機(jī)制。研究建立地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，將地方政府債務(wù)收支納入預(yù)算管理。

對(duì)此王志浩認(rèn)為，地方自行發(fā)債長(zhǎng)期將有助于解決目前的地方債問題，但短期效果可能不明顯。在短期緩解壓力方面，他建議在財(cái)政預(yù)算支出中提高中央對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施及其他地方項(xiàng)目的開支，特別是增加交通建設(shè)預(yù)算開支等，以代替高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)的財(cái)政壓力。

最近財(cái)政政策的調(diào)控方向亦驗(yàn)證了上述判斷，財(cái)政部公布的7月份全國財(cái)政收支顯示地方財(cái)政正在加大對(duì)融資平臺(tái)的接管力度。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1-7月財(cái)政支出的具體支出項(xiàng)目中，大多數(shù)項(xiàng)目包括教育、農(nóng)林水事務(wù)等，支出的同比增速與上半年相比均出現(xiàn)不同程度的下滑。唯有交通運(yùn)輸支出1-7月完成3299.4億元，同比增長(zhǎng)42.6%，較上半年增速還提高了10個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

“增加這類預(yù)算撥款是快速見效、易于實(shí)施的方法，”王志浩表示，“能夠?yàn)槌霈F(xiàn)問題的項(xiàng)目提供必須的流動(dòng)資金。”

而在融資平臺(tái)方面，上述地方財(cái)政廳官員還表示，對(duì)于一部分平臺(tái)公司要?jiǎng)冸x融資業(yè)務(wù)，而另一部分平臺(tái)公司未來則將由財(cái)政部門實(shí)行“財(cái)政式管理”，包括長(zhǎng)期跟蹤和風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化等。此外，齊守印表示接下來還將要求各個(gè)下級(jí)部門制定自己的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)警戒線，控制各地借債規(guī)模，對(duì)于接近警戒線的地方政府嚴(yán)格限制繼續(xù)借債。

“之前審計(jì)結(jié)果里面風(fēng)險(xiǎn)比較大的就是部分市縣，不同地區(qū)償債能力差別也較大，因此不會(huì)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，”齊守印表示，“各市和省直管的縣將根據(jù)自身財(cái)力和償還能力，制定各自的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)警戒線。”

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