盡管7月重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)還未公布，但相信政府部門已經(jīng)心中有數(shù)，鑒于CPI等經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布時間調(diào)整至每月9日，因此，新華社一經(jīng)濟分析師判斷8月10日左右為加息重要時間窗口。

　　今天是8月份第1周，雖然7月份的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及信貸數(shù)據(jù)還未公布，但相信監(jiān)管機構(gòu)心里已經(jīng)有了一筆賬，那么貨幣政策工具是否仍會延續(xù)上半年的調(diào)整節(jié)奏？

　　近日有消息稱，新華社旗下一分析師判斷8月10日左右為重要時間窗口，如果過了該時點，則基本可以判斷本輪加息周期將結(jié)束。

　　窗口或在數(shù)據(jù)公布前后

　　日前，新華社旗下金融信息平臺新華08網(wǎng)站發(fā)布新華社經(jīng)濟分析師孫薇薇的報告稱，考慮到價格工具調(diào)整的前瞻性，央行在通脹下行區(qū)間加息并不常見。目前8月份加息預(yù)期升溫。

　　今年6月，CPI同比漲幅達6.4%，創(chuàng)下3年新高。由此央行也打破慣例，在數(shù)據(jù)發(fā)布前就宣布加息。

　　統(tǒng)計局將CPI等經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布時間調(diào)整至每月9日，因此，該分析師判斷8月10日左右為重要時間窗口。

　　西部證券宏觀分析師劉彥召認為，8月10日為加息窗口的說法是有道理的。主要是針對7月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，預(yù)計7月份CPI可能為6.3%，較6月份漲幅稍弱，但仍處高位，加息的可能性還是很大。

　　但是，也有觀點認為央行可能會在CPI數(shù)據(jù)公布前宣布加息，渣打銀行經(jīng)濟師李煒表示，如果本周不加息，也就是在公布CPI數(shù)據(jù)之前不加息的話，年內(nèi)可能也不會再加息了。

　　中信證券認為，盡管7月中下旬肉類價格小幅回落，但是其他食品價格有所上升，因此食品價格總體水平相對上月上漲。預(yù)期7月食品價格環(huán)比上漲1.5%左右，非食品價格基本穩(wěn)定，7月CPI環(huán)比上漲0.5%。

　　CPI現(xiàn)拐點而負利率仍在

　　此前，市場普遍預(yù)計CPI將在年中達到高點，之后隨著翹尾因素的減弱而逐步下降，李煒認為，如果7月份CPI數(shù)據(jù)已經(jīng)開始環(huán)比下行，CPI出現(xiàn)拐點后再加息的可能性不是很大。“一方面因為國內(nèi)經(jīng)濟已經(jīng)進一步走弱，另一方面歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)也有不利的影響。”

　　7月份中國PMI指數(shù)繼續(xù)小幅回落至50.7%，臨近PMI強弱分界點。新近公布的美國2011年2季度GDP僅有1.3%的增速。專家認為，歐美經(jīng)濟恢復(fù)的不確定因素或會對我國出口造成不利的影響。

　　盡管對持續(xù)加息帶來的不利影響日益擔心，但央行日前召開全國分行會議時仍然強調(diào)，“堅持把穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，繼續(xù)實施好穩(wěn)健的貨幣政策，保持必要的政策力度。”

　　“8月份的加息有可能是本輪最后一次加息。但是8、9月份的CPI下行幅度可能不會很大，從存款的負利率角度來考慮，也不排除8月份以后仍會加息的可能性。”劉彥召認為。

　　經(jīng)過今年的3次加息，目前一年期存款利率為3.5%，一年期貸款利率為6.56%。存款利率與CPI增幅之間仍有不小差距。

　　光大銀行 （601818，SH）資金部宏觀分析師盛宏清認為，與目前宏觀經(jīng)濟活動水平相適應(yīng)的均衡的基準存款利率水平基本在3.5%~4%，均衡貸款利率水平在6.56%~7.6%。

　　也有分析人士認為，央行應(yīng)該一次性大幅升息，此前為了保護銀行不受到加息沖擊，利率上調(diào)不夠，反而導(dǎo)致銀行體系外資金增多，銀行拉存款難，使得貸款發(fā)放受限，使得銀行也面臨兩難局面

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