美國(guó)債務(wù)危機(jī)的外部風(fēng)險(xiǎn)警報(bào)解除，國(guó)內(nèi)下一階段的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)逐漸成為焦點(diǎn)。按照慣例，7月CPI數(shù)據(jù)將于本月9日發(fā)布，截至目前，已經(jīng)有多家研究機(jī)構(gòu)發(fā)布對(duì)7月份宏觀數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，CPI或?qū)⒃賱?chuàng)新高，市場(chǎng)對(duì)8月份央行再次加息的預(yù)期有所增強(qiáng)。

CPI見(jiàn)頂？

食品價(jià)格環(huán)比漲幅有望趨緩，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比漲幅回落2.4個(gè)百分點(diǎn)，而豬肉價(jià)格在最近兩周漲幅明顯趨緩，預(yù)期7月份同比漲幅在6.3%左右。國(guó)泰君安預(yù)測(cè)，7月CPI同比上漲6.3%，PPI為7.3%，通脹創(chuàng)新高的概率下降。報(bào)告指出，全年物價(jià)將維持前高后低的預(yù)期走勢(shì)，預(yù)計(jì)全年CPI均值為5.2%，PPI全年均值為6.3%。

銀河證券的預(yù)期較為樂(lè)觀，報(bào)告指出，7月份的翹尾因素為6.0%左右，7月份經(jīng)測(cè)算新漲價(jià)因素拉動(dòng)CPI上漲為0.22%左右，因此，7月份CPI同比漲幅在6.2%左右。中信證券預(yù)測(cè)則較為悲觀，認(rèn)為7月份CPI同比上漲將超過(guò)6月份的6.4%達(dá)到6.5%，PPI也將超過(guò)6月份的7.1%達(dá)到7.3%。而東吳證券則預(yù)期7月CPI同比上漲6.5%至6.7%之間。

從分析報(bào)告可以看出，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，今年通脹壓力必然會(huì)在六七月份見(jiàn)頂，下半年隨著豬肉價(jià)格回落和翹尾因素減弱，通脹總水平會(huì)持續(xù)回落。

8月加息？

中國(guó)人民銀行日前召開(kāi)分支行行長(zhǎng)座談會(huì)上指出，國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期依然較強(qiáng)，穩(wěn)定物價(jià)的基礎(chǔ)還不牢固，一旦政策松動(dòng)就有可能反彈，有分析認(rèn)為，央行再次向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性緊縮的信號(hào)，可能預(yù)示著將會(huì)在CPI公布之后再次加息。

國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，剛結(jié)束的央行分支行長(zhǎng)座談會(huì)紀(jì)要有一句話值得推敲，即“要綜合運(yùn)用利率、匯率、公開(kāi)市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金率等 工具組合”，把存款準(zhǔn)備金率由以往的第二位移至第四，新增了匯率，而公開(kāi)市場(chǎng)操作被提前了。這是否意味著下半年公開(kāi)市場(chǎng)操作要取代提存？若是，則需要多次 加息才能多發(fā)央票。

清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心研究員袁鋼明表示，央行實(shí)際上目前已經(jīng)在放松貨幣，上周在公開(kāi)市場(chǎng)層面就已經(jīng)出現(xiàn)凈投放。而由于豬肉價(jià)格是在7月下旬才開(kāi)始回落，因此7月CPI尚不能確定是否回落，但六七月份必然是年內(nèi)高點(diǎn)，央行沒(méi)有必要繼續(xù)緊縮貨幣。

而新華社日前報(bào)道稱，8月份加息預(yù)期升溫，預(yù)計(jì)8月10日左右為重要窗口，如果央行在8月沒(méi)有采取加息行動(dòng)，則基本可以判斷本輪加息周期將結(jié)束。

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