分析：全球基金重新青睞大宗商品
* 大宗商品和股市的正相關(guān)在第三季終結(jié)
* 第二輪量化寬松刺激政策結(jié)束迫使關(guān)注焦點(diǎn)重歸基本面
* 大宗商品被部分基金視為"比較沒(méi)那麼糟的選擇"
路透?jìng)惗?SPAN lang=EN-US>7月20日電---投資者本月已開(kāi)始從股票和債券轉(zhuǎn)向大宗商品,資金流動(dòng)的方向與第二季恰好相反.只要金融市場(chǎng)繼續(xù)受到通脹和債務(wù)危機(jī)憂慮所宰制,這一趨勢(shì)有望延續(xù).
這波轉(zhuǎn)場(chǎng)打破了股市和商品指數(shù)之間為期數(shù)月的正相關(guān),當(dāng)時(shí)受美國(guó)第二輪經(jīng)濟(jì)刺激政策釋出的流動(dòng)性刺激,資金涌向所有的市場(chǎng).
第三季迄今摩根士丹利資本國(guó)際(MSCI)全球股市指數(shù)已挫跌1.2%,但路透-Jefferies商品研究局指數(shù)則上漲2.5%.
基金經(jīng)理和分析師指出,大宗商品的表現(xiàn)料將繼續(xù)跑贏股市,因?yàn)樵谕浬仙?SPAN lang=EN-US>,以及歐洲和美國(guó)受到債務(wù)危機(jī)困擾引發(fā)紙幣疲弱之際,商品被投資者視為比較沒(méi)那麼糟的選擇.
投資者將商品視作別無(wú)選擇的選項(xiàng).
瀏覽MSCI全球股指和涵蓋19種商品的路透-Jefferies商品研究局指數(shù)之間的相關(guān)性圖表,請(qǐng)點(diǎn)擊:(link.reuters.com/seb72s)"我們進(jìn)入一個(gè)新模式,"倫敦一家主要投資商品的基金公司VOC Capital Management合伙人Christiaen van Lanschot指出."股市和商品之間的強(qiáng)烈正相關(guān)近期似乎已終止."**涌進(jìn)大宗商品市場(chǎng)**:
據(jù)基金追蹤機(jī)構(gòu)EPFR Global數(shù)據(jù),投資于實(shí)貨產(chǎn)品、期貨或礦商等商品企業(yè)之股票的大宗商品基金,7月前兩周全球凈流入14.65億美元.
這筆資金主要在7月13日當(dāng)周流入,當(dāng)時(shí)正值歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)升級(jí).累積流入的規(guī)模占基金總資產(chǎn)百分比的幅度,在各類基金中最大,超過(guò)債券、股票和貨幣市場(chǎng)基金.
該機(jī)構(gòu)表示,"大宗商品基金的投資組合報(bào)酬率當(dāng)周超過(guò)3%,獨(dú)占鰲頭,而EPFR Global追蹤的其他17種主要股票和行業(yè)基金均虧損."資金7月涌入大宗商品的熱潮,逆轉(zhuǎn)了第二季的撤離之勢(shì).根據(jù)巴克萊資本的數(shù)據(jù),第二季大宗商品市場(chǎng)凈流出39億美元.
市況變化說(shuō)明股票和大宗商品的關(guān)系出現(xiàn)背離,相關(guān)性在過(guò)去兩周從超過(guò)80%正相關(guān),跌至約40%負(fù)相關(guān).
PSigma Investment Management首席投資官Thomas Becket將關(guān)聯(lián)性消失,部分歸因于投資者擔(dān)心原材料價(jià)格走高會(huì)殃及企業(yè)獲利.
Becket說(shuō),"你還必須要記得是大宗商品先開(kāi)始下跌的.股票在5月的回調(diào)幅度較小,但大宗商品卻暴跌."大型期貨交易所的數(shù)據(jù)也證實(shí),本月市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)槌钟性蛢舳鄠}(cāng).
投資者6月削減原油期貨和選擇權(quán)部位後,美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,紐約商業(yè)期貨交易所(NYMEX)和洲際交易所(ICE)持倉(cāng)情況顯示,7月出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)變.7月12日止當(dāng)周,投機(jī)客對(duì)美國(guó)原油期貨和選擇權(quán)的凈多倉(cāng)增加.
**"比較不那麼糟的選擇"**
與此同時(shí),對(duì)沖基金及其他基金經(jīng)理人在ICE布蘭特原油和柴油的凈多倉(cāng),也分別增加逾20%和逾50%.
"有監(jiān)于其他市場(chǎng)的情況,某方面來(lái)說(shuō)大宗商品是比較不那麼糟的選擇,"巴克萊資本國(guó)際的石油分析師Amrita Sen說(shuō),他密切關(guān)注基金在商品市場(chǎng)的配置."有些投資者還未結(jié)清商品部位,但他們已經(jīng)撤出某些資產(chǎn)類別,例如股票."匯豐私人銀行英國(guó)區(qū)投資策略主管Willem Sels說(shuō),他已將基金中的高收益?zhèn)凸善辈课?SPAN lang=EN-US>,從6月時(shí)的小幅超配削減至與基準(zhǔn)一致.不過(guò)現(xiàn)在他將黃金與貴金屬超配,并將其視為對(duì)抗通脹、疲弱美元以及不確定前景的良好標(biāo)的.匯豐私人銀行管理的基金規(guī)模約5,000億美元.
"全球的避險(xiǎn)天堂越來(lái)越少,所以資金流勢(shì)必會(huì)集中到僅存的少數(shù)避風(fēng)港,比如黃金."Sels說(shuō).
Castlestone Management執(zhí)行長(zhǎng)Angus Murray說(shuō),進(jìn)入夏季之後,投資人把風(fēng)險(xiǎn)放在一旁,黃金因此格外受惠.該公司在商品市場(chǎng)的投資規(guī)模約3.1751億美元.
他表示,希臘違約的可能性非常真切,以及違約對(duì)歐洲銀行業(yè)的沖擊."再加上還要擔(dān)心萬(wàn)一美國(guó)評(píng)等被降之後的情景,所以投資人很自然地認(rèn)為,唯一可以讓人安心的資產(chǎn)就是黃金
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