一場世紀(jì)罕見的日本大地震讓全球金融市場也發(fā)生了“地震”。日經(jīng)指數(shù)跳水自不必多言，而歐洲、亞洲、美洲股市無一例外地發(fā)生暴跌，著實讓人驚恐。與 之相伴，商品市場也是一片恐慌，空頭以日本地震將是“需求的災(zāi)難”為名，強力打壓市場，以致石油、鐵礦石、有色金屬、黃金白銀，甚至糧食價格直線下挫。

　　真該是這樣？日本大災(zāi)真是“需求災(zāi)難”？我看恰恰相反。的確，在地震發(fā)生之后的短暫時間里，由于日本企業(yè)停產(chǎn)，一定會使基礎(chǔ)商品需求減少。但別 急，日本方面的需求馬上就會爆炸式增長。因為，救災(zāi)、災(zāi)后重建、企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)都會使需求報復(fù)性上漲。更何況，大災(zāi)之后日本央行驟增巨額貨幣投放，這些勢必 都將成為物價、尤其是大宗商品價格上漲的“新推手”。

　　其實，熟悉技術(shù)分析的人都明白，商品價格、尤其是石油價格的調(diào)整有其內(nèi)在的技術(shù)要求。只是偶遇大災(zāi)，從而放大了調(diào)整幅度，加快了調(diào)整速度。這種事態(tài)，當(dāng)然會使市場受傷而拉長修復(fù)周期，但總的趨勢難以改變。

　　“是保增長，還是抗通脹？”正當(dāng)歐洲為解此矛盾而難尋兩全之策的時候，美國聯(lián)邦儲備委員會北京時間3月16日凌晨宣布，維系基準(zhǔn)利率不變，維系量化寬松不變。盡管這符合市場預(yù)期，但它畢竟是推高商品價格的根源。

　　短期看，日本大災(zāi)使得全球避險資本流向美國，但這恰恰可能是一場巨大的潛伏行動。當(dāng)大災(zāi)過后日本需要恢復(fù)經(jīng)濟時，商品價格勢必會呈現(xiàn)暴漲之勢，那將是世界進入“滯脹期”的開始。

　　那時，包括歐洲在內(nèi)的大多數(shù)經(jīng)濟體都會選擇收緊貨幣，而美、日兩大國際游資提供者卻依然會沉湎于貨幣的低利率和量化寬松。結(jié)果是什么？美元貶值推動商品價格上漲預(yù)期，而日本提供的資金，與預(yù)期形成配合。

　　美元會進一步貶值？很可能。日本大地震之后，美國有分析指出，未來日本出口會萎縮，進口會增加。這將使日本貿(mào)易盈余大減，那日本還有能力去購買美國債券嗎？如果日本無力購買，那美聯(lián)儲勢必繼續(xù)充當(dāng)大買家，美國量化寬松的貨幣政策就必然持續(xù)。

　　更重要的是，中國前兩個月已經(jīng)出現(xiàn)貿(mào)易逆差，這說明中國購買美國國債的能力也在萎縮。3月16日來自美國財政部的消息稱：中國1月份凈減持美國 債券54億美元。同樣是美國財政部的消息：1月份國際投資者凈買入465億美元的美國國債，低于去年12月份凈買入546億美元的數(shù)量。

　　全球最大的債券投資機構(gòu)——美國太平洋投資管理公司，其常務(wù)董事、有稱“債券大王”的比爾·羅格斯近日發(fā)表談話指出：“美聯(lián)儲加上中國、日本和 其他地區(qū)的主權(quán)實體，持有60%的美國國債，但自第二輪量化寬松政策開始以來，美聯(lián)儲占據(jù)了全部國債購買量的70%。”他質(zhì)疑說：如果6月份美聯(lián)儲停止國 債購買，那誰還會購買？對羅格斯而言，他的實際行動是：將美國國債的持有量減低至“零”。

　　如此情形，期待美元不貶值那將是奢望。再加上日本災(zāi)后重建所需原材料一定大增，結(jié)果必然推動大宗商品價格暴漲。

　　其實，綜合觀察，全球性滯脹幾乎已是必然趨勢。美元貶值持續(xù)、中東亂局增加、日本大災(zāi)提高需求，這些必然導(dǎo)致“脹”；全球除日、美以外，大多數(shù)經(jīng)濟體試圖以緊縮抑制價格，但實際只會壓制自身的投資和消費需求，加之原材料價格暴漲本身就會抑制需求，所以勢必發(fā)生“滯”。

　　這就是滯脹，就是成本推動型通脹的必然結(jié)果。所以，我們沒有理由被眼下商品價格的恐慌性下跌蒙住眼睛，抬起頭來看看，滯脹其實就在不遠處等著。當(dāng)然，如果美國啟用監(jiān)管等非市場手段干預(yù)價格上漲，那另當(dāng)別論。

免責(zé)聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點，與本站無關(guān)。本站并無義務(wù)對其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實。對本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認(rèn)可、同意或贊同其觀點。上述內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資決策之建議；投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。如對上述內(nèi)容有任何異議，請聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問與合作！  中鎢在線采集制作.