6月底以來，倫銅重啟上漲步伐，從9000美元最高漲至9700美元，漲幅接近8%，經(jīng)過周初的調(diào)整，銅價(jià)回踩10日均線之后繼續(xù)上漲，創(chuàng)出3個(gè)月以來的新高。持倉量和成交量水平也不斷攀升，技術(shù)形態(tài)一片大好，期價(jià)重新沖擊萬點(diǎn)關(guān)口似乎指日可待。但筆者認(rèn)為，投資者切不可對銅價(jià)未來走勢太樂觀，主要原因如下：

　　第一，由于全球各經(jīng)濟(jì)體增長形勢分化，貨幣政策目標(biāo)不一，債務(wù)問題影響程度不同，導(dǎo)致投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好和避險(xiǎn)情緒并存。雖然美國核心CPI剛剛達(dá)到 1.5%，距離2%的目標(biāo)仍有較大距離，也不能排除美國推出QE3來逃避債務(wù)和刺激經(jīng)濟(jì)，但從現(xiàn)階段來看，美聯(lián)儲已經(jīng)將控制通脹提上日程，并且在6月份領(lǐng)導(dǎo)IEA拋售6000萬桶原油儲備，其他經(jīng)濟(jì)體再通脹的貨幣政策更是沒有施展空間。所以，在股市和大宗商品價(jià)格上漲過程中，美元和黃金價(jià)格走強(qiáng)意愿也非常明顯。投資者相信通脹將在7月份見頂，并推測政府將放松貨幣政策形成利好大宗商品價(jià)格的判斷更是自欺欺人。

　　第二，銅庫存周期調(diào)整的影響較為有限。上海交易所銅庫存在6月底觸及80792噸之后開始慢慢增加，目前超過90000噸。LME銅庫存下降趨勢也明顯放緩，注銷倉單更是從34000噸降至18000噸。兩市現(xiàn)貨對期貨都呈貼水狀態(tài)，而且套利窗口已經(jīng)關(guān)閉，所以筆者并不看好銅進(jìn)口量回升的空間，尤其是在國內(nèi)銅產(chǎn)量大幅增加的情況下。如果智利和印尼銅礦罷工問題解決，那么市場人氣勢必有所回落。

　　第三，基金增持銅凈多單的幅度也不會有更大的變化。CFTC數(shù)據(jù)顯示，從5月末到上周五，基金凈多單從6028張大幅增加至接近19000張，無論從增倉幅度還是持倉的絕對數(shù)量來說，都是非常大的水平。所以，未來基金持倉調(diào)整對銅價(jià)的影響也將不斷下降。

免責(zé)聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點(diǎn)，與本站無關(guān)。本站并無義務(wù)對其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實(shí)。對本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實(shí)性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時(shí)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認(rèn)可、同意或贊同其觀點(diǎn)。上述內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資決策之建議；投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。如對上述內(nèi)容有任何異議，請聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問與合作！  中鎢在線采集制作.