央行二度上調(diào)準(zhǔn)備金率后，資金面將再現(xiàn)一金難求的局面。作為銀行體系流動性狀況晴雨表的回購利率，昨日開盤便異軍突起，漲幅多者超過一倍。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，央行此次上調(diào)準(zhǔn)備金率意在收緊銀行信貸，在信貸投放回落至央行調(diào)控目標(biāo)之前，收緊銀根將是央行的主要訴求。

　　該人士表示，通過數(shù)量工具對過剩的流動性“一收到底”，可能成為上半年貨幣調(diào)控的常態(tài)。

　　某城商行總行財(cái)務(wù)計(jì)劃部負(fù)責(zé)人表示，由于歷史性的結(jié)構(gòu)因素，中小銀行受到存款增速放緩、準(zhǔn)備金率上調(diào)的影響，相對大行而言會更直接一些。

　　上述負(fù)責(zé)人向記者透露，近期該行在銀行間市場減持債券及拆入資金的力度較大。

　　數(shù)據(jù)顯示，自去年11月9日至今，中小金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金率已連續(xù)上調(diào)5次至16％。

　　某國有大行上海資金營運(yùn)中心人士表示，上周三市場傳出中石化可轉(zhuǎn)債將出閘的消息后，相關(guān)期限回購利率便開始大幅上漲。而央行此次再度上調(diào)準(zhǔn)備金率后，銀行機(jī)構(gòu)也在為本月24日的繳款而預(yù)留頭寸，出錢動力明顯減弱。

　　據(jù)記者了解，昨日貨幣市場的主要拆出方依舊是政策性銀行及國有大行，而現(xiàn)券市場中部分頭寸較寬松的大型銀行，還會買入一些基金拋售的短期品種。貨幣經(jīng)紀(jì)公司人士透露，昨日價(jià)格飆漲之后，城商行依舊在大力拆入資金。

　　南京銀行（601009）有關(guān)人士認(rèn)為，今年的貨幣政策將主要圍繞數(shù)量型工具展開，存款準(zhǔn)備金率已由之前的對沖外匯占款，轉(zhuǎn)變?yōu)槭站o銀行信貸的主要手段。在這種目標(biāo)導(dǎo)向下，利率政策的重要性將暫居其次，數(shù)量型工具將產(chǎn)生價(jià)格型工具的效果。

　　“流動性泛濫壓力有增無減，準(zhǔn)備金仍有上調(diào)空間。”申銀萬國銀行業(yè)分析師勵雅敏在報(bào)告中指出。

　　勵雅敏認(rèn)為，在監(jiān)管層的“壓制”下，1月份信貸投放依然超萬億，表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需求旺盛�？紤]到季節(jié)性需求的疊加因素，2月份信貸可能依然維持高位，預(yù)計(jì)在8000億元左右。

　　市場人士還指出，本周伊始資金面就已風(fēng)聲鶴唳，在未來的新債、新股等資金需求作用下，“銀行系”如何在信貸合理發(fā)放與監(jiān)管層持續(xù)貨幣調(diào)控中尋求平衡，值得注意。

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