那些認(rèn)為大宗商品價(jià)格漲勢已是強(qiáng)弩之末,并有意依據(jù)此判斷下注的投資者可能需要膽量和耐心:大型礦商已擲出逾1,100億美元,作為豪賭商品價(jià)格將繼續(xù)上漲的籌碼.

　　礦業(yè)巨擘必和必拓、力拓以及Xstrata在過去兩周內(nèi)已承諾,將于未來五年內(nèi),在擴(kuò)充鐵礦石、銅、煤以及其他原材料的產(chǎn)量方面投下巨資.

　　這種情況要是放在過去的幾十年,無異于作繭自縛.企業(yè)若采取了這種頭腦發(fā)熱的舉動,定將導(dǎo)致供給過度和價(jià)格大跌.但是這一次礦商們表示,情況有所不同,而至少這一次,商品市場也傾向于相信它們.

　　"經(jīng)濟(jì)基本面支撐了這些大型擴(kuò)張項(xiàng)目,"Global Mining Investments主席John Robinson稱.該機(jī)構(gòu)資金由全球最大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)貝萊德負(fù)責(zé)掌管.

　　這次情況變化的原因,用一個(gè)詞便可概括：中國.或用兩個(gè)詞：中國，印度。

　　前所未有

　　中國的工業(yè)化和城市化規(guī)模是前所未有的,過去的三十年里,中國城市人口所占比重增加逾一倍至45%,令鋼鐵及其原材料的需求創(chuàng)紀(jì)錄.

　　加上高速城市化的印度,便不難理解為何大量資金被投入到鐵礦石開采中.

　　疑慮叢生

　　商品市場中罕見完全悲觀的人士,但隨著鐵礦石和銅的價(jià)格處于紀(jì)錄高位,煉鋼煤價(jià)格在過去12個(gè)月里上漲逾30%,疑惑情緒在增加,尤其是對短期的展望.

　　一些分析師稱,中國的通脹擔(dān)憂和利率上升,以及新興市場整體增長放緩的預(yù)估,可能令商品表現(xiàn)失色.

　　德國商業(yè)銀行分析師Daniel Briesemann認(rèn)為:"價(jià)格觸及紀(jì)錄高位...但是當(dāng)前的高價(jià)明顯令需求有些降溫."

　　盡管鐵礦石和煤的價(jià)格還沒有展露出走軟的跡象,倫敦金屬交易所(LME)三個(gè)月期銅已從紀(jì)錄高位回落,并于上周四觸及三周低位.

　　花旗集團(tuán)預(yù)測,目前每噸10,000美元左右的銅價(jià)上行空間有限;鐵礦石價(jià)格在當(dāng)前每噸190美元附近將筑頂,年中回落至160美元,到2015年將跌至80美元.

　　澳新銀行(澳盛銀行,ANZ)預(yù)測,到2013年底前,商品價(jià)格幾乎將全線下跌.

　　瑞銀集團(tuán)商品分析師Glyn Lawcock表示:"這些公司面臨的最大問題是宏觀環(huán)境,因?yàn)檫@幾乎完全不受他們控制."

　　競相擴(kuò)大支出

　　但在澳洲等國家或不會對此買賬.澳洲是世界最大的鎳、銅、鐵礦石、天然氣及煤炭出口國之一.

　　澳洲統(tǒng)計(jì)局稱,截至2010年底,澳洲正在進(jìn)行或等到堅(jiān)定承諾的大型資源項(xiàng)目總額約為1,330億澳元(約合1,345億美元),占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的10%.

　　必和必拓、力拓及Xstrata占上述支出的大頭,并且還在全球范圍內(nèi)進(jìn)行大量支出.

　　僅必和必拓一家公司就計(jì)劃在未來五年支出800億美元,集中于鐵礦石、澳洲Olympic Dam的銅鈾項(xiàng)目及加拿大的鉀肥.力拓則關(guān)注鐵礦石,Xstrata聚焦銅和煤炭.

　　其他礦商正大手筆競相加入.Grupo MexicoGMEXICOB.M將在未來數(shù)年支出19億美元以加大銅產(chǎn)出,哈薩克斯坦的Kazakhmys計(jì)劃未來四年在能源和采礦項(xiàng)目上投資60億美元.

　　非洲也整裝待發(fā),比如莫桑比克預(yù)計(jì)在5-6年內(nèi),將年度煤炭出口從100萬噸提升至1,000萬噸.

　　通常情況下,這種供應(yīng)方面的回應(yīng)會給大宗商品市場敲響警鐘,但必和必拓首席執(zhí)行官高瑞思并不認(rèn)為將出現(xiàn)從繁榮到蕭條的情況.

　　高瑞思表示,"盡管我們預(yù)計(jì)2011年全球商品需求增長率將減緩,但經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍為商品短期的強(qiáng)勁前景提供支持."

　　他補(bǔ)充道,"我們預(yù)計(jì)市場將出現(xiàn)波動,且隨事件而動.不過新興經(jīng)濟(jì)體持續(xù)的城市化和工業(yè)化...在長期內(nèi)將提供強(qiáng)勁的結(jié)構(gòu)性支撐."

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