25日晚間中國央行宣布年內(nèi)第二次加息。加息對金屬價格抑制作用有限，加息引起價格調(diào)整是金屬市場戰(zhàn)略性建倉機會。另外，俄羅斯央行24日將隔夜存款利率 上調(diào)25個基點至2.75%，俄央行表示此舉主要是為了抑制通脹。至此，繼巴西和印度之后，新興市場最具代表性國家“金磚四國”全部進入加息周期。
　　央行貨幣政策回歸常態(tài)
　   中國人民銀行25日宣布決定，自2010年12月26日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個百分點。 上調(diào)后的一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別為2.75%和5.81%。此前國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月份居民消費價格同比上漲5.1%，為2008年8月以來 28個月新高。隨著CPI數(shù)據(jù)屢創(chuàng)新高，出口也遠(yuǎn)超預(yù)期，加之2011年是“十二五”開局之年，各方面投資發(fā)展熱情高，基于流動性偏多之上的貨幣信貸擴張 壓力必然較大。因此，央行再次加息表明控制通脹決心和對“十二五”開年投資熱情的控制。超量化寬松政策退出已是勢在必行，完成貨幣供應(yīng)量回歸常態(tài)的過程將 逐步展開。
　　加息對金屬價格抑制作用有限
　　從最近幾年市場對央行調(diào)整利率的反應(yīng)來看，加息并不意 味著只是利空金屬市場，從統(tǒng)計數(shù)據(jù)的結(jié)果來看，加息之后一段時間后金屬市場出現(xiàn)上漲的概率甚至高于下跌的概率。以今年10月19日央行年內(nèi)首次加息滬銅表 現(xiàn)為例，10月19滬銅主力收盤為63,420元/噸，加息第二天下跌770元/噸。但當(dāng)市場充分消化后，滬銅走出了一波急促上攻行情，創(chuàng)下了 70,150元/噸的40個月來新高。歷史上，在2006年開始的加息周期中，央行先后8次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，而這期間金屬市場總體保持上漲態(tài)勢。加息 對金屬價格的影響均是較為短暫的。
　　價格調(diào)整是戰(zhàn)略性建倉機會
　　盡管這次央行加息令市場人士意 外，亦增添了元旦后金屬市場的不確定性。但當(dāng)前金屬市場的影響因素還是圍繞著全球經(jīng)濟復(fù)蘇的需求預(yù)期，以及美聯(lián)儲可能出臺新一輪量化寬松政策的可能展開 的。同時，因美國和歐元區(qū)經(jīng)濟體目前還處于低息水平，國內(nèi)加息會使得境內(nèi)外利差加大，致使熱錢流入內(nèi)地股市期市，也會推高有色金屬價格走勢，因而加息對有 色金屬來說不一定完全是利空。而且在全球經(jīng)濟環(huán)境來看，目前處于經(jīng)濟復(fù)蘇階段已是事實，長期來看，決定有色金屬價格的內(nèi)因還是供求關(guān)系，全球有色金屬供求 關(guān)系將最終決定價格走勢。目前各方面來看，近兩年需求持續(xù)復(fù)蘇將是各方面均認(rèn)可的事實。所以，若金屬短期價格調(diào)整企穩(wěn)后，對于各有色金屬上下游企業(yè)來說反 而是較好的戰(zhàn)略性建倉機會。

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