量化寬松引爆有色金屬板塊。在美聯(lián)儲拋出重啟第二輪“量化寬松”計劃至宣布實施的一個多月內(nèi),國際金價、LME 錫價、LME 銅價均創(chuàng)出了歷史新高,整個有色金屬板塊最高漲幅領(lǐng)先于大盤及滬深300 指數(shù)超過30%,其對有色金屬等資源品的影響的廣度和深度可能超出預(yù)期。

　　國內(nèi)貨幣緊縮 有色板塊命運如何

　　中國央行意外加息、連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,對資源類個股上漲趨勢的抑制作用立竿見影,但其主要目的是對沖國內(nèi)流動性,對國際大宗商品價格趨勢影 響有限,在美聯(lián)儲量化寬松的背景下,大宗商品價格仍將保持上漲趨勢,國際大宗商品價格的走向才是A 股有色金屬板塊的“風(fēng)向標(biāo)”。
　　歐債危機實為美元的緩兵之計。愛爾蘭債務(wù)危機將對沖掉第二輪量化寬松給美元造成的貶值壓力。當(dāng)前,美國國內(nèi)低通脹率、高失業(yè)率為其實施量化寬松貨幣政策創(chuàng)造了絕佳的“借口”,一場在和平時期罕見的全球性印鈔運動已經(jīng)開始,弱勢美元更符合美國的國家利益。
　　全球貨幣博弈進(jìn)入“真金白銀時代”。現(xiàn)階段全球各國復(fù)蘇進(jìn)程撲朔迷離、國際貨幣體系仍不穩(wěn)定,在諸多不確定性因素影響下,黃金白銀成為了安全的“避風(fēng)港”,同時,國際金價的上漲完全有可能毫不理會美元指數(shù)的持續(xù)走高,白銀價格彈性好于黃金。
　　基本金屬看好銅和錫。銅行業(yè):供需缺口長期存在,2011 年冶煉加工費有望增長;錫價受益于全球錫礦減產(chǎn),下游需求旺盛等因素催化。
　　稀有金屬資源發(fā)展?jié)摿�巨大�?/SPAN>未來在資源方面的定價權(quán)之爭,必將從富有的稀缺資源下手。國家會陸續(xù)出臺一系列關(guān)于稀有金屬行業(yè)政策,包括出臺國家儲備制度、出口配額、開采配置以及行業(yè)整合等方面的制度規(guī)范。
　　這將成為稀有金屬上市公司股價的重要催化因素。
　　行業(yè)評級與風(fēng)險因素。維持行業(yè)“推薦”評級,子行業(yè)建議重點關(guān)注黃金、小金屬行業(yè),可適時二次布局基本金屬行業(yè)個股。風(fēng)險因素:歐債危機不斷、繼希臘、愛爾蘭之后,西班牙、葡萄牙債務(wù)危機問題趨于嚴(yán)重化,為美元獲取下跌空間,短期壓制基本金屬走勢;國內(nèi)貨幣緊縮政策會影響A 股流動性,進(jìn)一步拖累有色金屬板塊。
　　重點推薦公司：包鋼稀土(600111)、廈門鎢業(yè)(600549)、辰州礦業(yè)(002155)、金鉬股份(601958)、云南鍺業(yè)(002428)、山東黃金(600547)、中金黃金(600489)、榮華實業(yè)(600311)、銅陵有色(000630)。

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