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[提要]12月3日召開的中共中央政治局會(huì)議指出，要實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，增強(qiáng)宏觀調(diào)控的針對(duì)性、靈活性、有效性。” 　　央行貨幣政策委員夏斌此前透露，明年實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策意味著信貸增速將放緩，預(yù)計(jì)全年信貸規(guī)模為7萬(wàn)億元人民幣，比今年減少近萬(wàn)億元。

　　今年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議前瞻

　　12月3日召開的中共中央政治局會(huì)議指出，要實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，增強(qiáng)宏觀調(diào)控的針對(duì)性、靈活性、有效性。這是2008年11月中國(guó)為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)提出貨幣政策“適度寬松”之后，首次回歸“穩(wěn)健”。

　　中共中央政治局昨天召開會(huì)議，分析研究明年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議指出，要實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。這意味著我國(guó)2011年的宏觀政策正式發(fā)生了轉(zhuǎn)向，此前的政策基調(diào)則是積極的財(cái)政政策和相對(duì)寬松的貨幣政策。

加息空間加大

　　燕京華僑大學(xué)校長(zhǎng)、長(zhǎng)期研究中國(guó)資本市場(chǎng)的華生昨天在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)：“中央政治局工作會(huì)議關(guān)于穩(wěn)健的貨幣政策的提法首次明確了我國(guó)貨幣政策的轉(zhuǎn)向，從之前的適度寬松轉(zhuǎn)向了穩(wěn)健。雖然從去年年底的信貸緊縮到今年的加息等一系列政策說(shuō)明貨幣政策已在做較危機(jī)之前的收緊，但高層一直沒有對(duì)這種新的貨幣政策有一個(gè)基調(diào)上的改變�，F(xiàn)在提法改變了，這意味著貨幣政策將是系統(tǒng)性、持續(xù)性的穩(wěn)健或說(shuō)是收緊。接下來(lái)就看具體貨幣政策的落實(shí)了，加息及存款準(zhǔn)確金率的提高空間都將增加。”

　 　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委亦稱，穩(wěn)健的貨幣政策是給予了央行調(diào)控的靈活空間，在政策大方向下央行可以根據(jù)實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況做出不斷的“微調(diào)”。魯政委認(rèn) 為，2011年央行將充分運(yùn)用價(jià)格性工具，包括匯率形成機(jī)制改革與利率市場(chǎng)化改革都將成為“重頭戲”。目前國(guó)家已把防止物價(jià)過(guò)快上漲與通脹預(yù)期提升到首 位，明年的宏觀政策以此為落腳點(diǎn)。同時(shí)，貨幣政策方面也具有更大的靈活性。央行在對(duì)沖流動(dòng)性方面預(yù)計(jì)將采用更靈活的工具，包括公開市場(chǎng)操作、提高存款準(zhǔn)備 金率等。“目前對(duì)熱錢等流動(dòng)性管理方面，央行面臨了較大挑戰(zhàn)。預(yù)計(jì)央行將綜合動(dòng)用多種工具組合調(diào)控，2011年的銀行存款準(zhǔn)備金率將逐步上調(diào)到23%。”

　　央行貨幣政策委員夏斌此前透露，明年實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策意味著信貸增速將放緩，預(yù)計(jì)全年信貸規(guī)模為7萬(wàn)億元人民幣，比今年減少近萬(wàn)億元。

　　財(cái)政政策繼續(xù)“積極”

　 　美國(guó)銀行及美林銀行中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺昨天對(duì)本報(bào)記者表示，無(wú)疑貨幣政策是要收緊了，有意思的是財(cái)政政策取向沒有變――依然是積極的。簡(jiǎn)而言之，中國(guó)經(jīng)濟(jì) 并沒有過(guò)熱，通脹并不是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱導(dǎo)致的，因此政府沒有必要通過(guò)放緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以抑制通脹。積極的財(cái)政政策將抵消謹(jǐn)慎的貨幣政策作用，從而使明年的GDP同比 增長(zhǎng)保持在9%。最明顯的例子是，今年政府在收縮房貸的同時(shí)卻大舉擴(kuò)大社會(huì)保障性住房的投入。

　　“2011年，預(yù)計(jì)中國(guó)財(cái)政赤字占GDP的比重將保持在2%以上，在金融危機(jī)之前，這個(gè)數(shù)字接近0。同時(shí)貸款增長(zhǎng)及廣義的貨幣增長(zhǎng)將降低于14%~15%，比危機(jī)前的平均水平要稍微低一點(diǎn)。”陸挺說(shuō)道。

　　股市影響

　　華生：明年股市不悲觀

　　多次準(zhǔn)確預(yù)計(jì)到中國(guó)股指變動(dòng)的華生認(rèn)為在新的貨幣政策下，明年的股市反倒不會(huì)悲觀了。因?yàn)�，股市不完全取決于貨幣政策，再說(shuō)貨幣政策也并非全面收緊。穩(wěn)健貨幣政策會(huì)成功地穩(wěn)定物價(jià)，投資者心態(tài)將不會(huì)再七上八下地觀望，中長(zhǎng)期來(lái)講，穩(wěn)健貨幣政策是對(duì)股市利好的。

　　樓市影響

　　樓市調(diào)控短期無(wú)松動(dòng)跡象

　　中共中央政治局會(huì)議昨天同時(shí)指出，加快保障性住房建設(shè)，加強(qiáng)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控。有分析表示，房地產(chǎn)調(diào)控短期看不到松動(dòng)的跡象。

　　昨日萬(wàn)科成為全國(guó)首家年銷售過(guò)千億元的開發(fā)商，此消息一出，市場(chǎng)一片嘩然。有人士表示，萬(wàn)科銷售破千億元，意味著樓市調(diào)控效果受到抑制。不過(guò)，萬(wàn)科總裁 郁亮表示，樓市調(diào)控已經(jīng)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。數(shù)據(jù)顯示，萬(wàn)科客戶一次性付款的占比，10月份為30%，11月進(jìn)一步上升到35%，而2009年全年和2010 年前4個(gè)月，平均不到20%。

　　“從中央高層的講話中可以看出，短期內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控沒有松動(dòng)的跡象，估計(jì)明年政策可能更加趨緊。”東莞某開發(fā)商人士告訴記者。財(cái)經(jīng)人士葉檀表示，種種跡象顯示，“史上最嚴(yán)厲的調(diào)控政策”可能再次淪為空調(diào)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策邊際效用節(jié)節(jié)下降，第三次樓市調(diào)控呼之欲出。

　 　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平昨日對(duì)本報(bào)記者表示，貨幣政策轉(zhuǎn)向是預(yù)期之中的事情，目的在于防止過(guò)度的資產(chǎn)泡沫和通脹。2009年過(guò)度流動(dòng)性釋放后，廉價(jià)貨 幣的惡果繼房地產(chǎn)泡沫在通脹爆發(fā)。在地方債務(wù)還債能力等問題凸顯的情況下，實(shí)施未見的貨幣政策有利于提前抑制資產(chǎn)價(jià)格泡沫。

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