“央行超發(fā)貨幣43萬(wàn)億元人民幣引發(fā)通脹”的說(shuō)法沒(méi)有依據(jù)。去年中國(guó)M2/GDP大幅上升是特殊現(xiàn)象，不能因此得出中國(guó)的M2/GDP還會(huì)進(jìn)一步攀升的結(jié)論。 中國(guó)人民銀行研究局局長(zhǎng)張健華在接受央行官方媒體《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)如此表示。
　　近期有媒體報(bào)道，中國(guó)存在超發(fā)貨幣將近43億元，可能引發(fā)通貨膨脹，引起各方的關(guān)注和爭(zhēng)議。報(bào)道中的計(jì)算方式是以M2減去GDP，即今年9月末廣義貨幣余額69.64萬(wàn)億元，減去前三季度GDP數(shù)據(jù)26.866萬(wàn)億元，得出超發(fā)貨幣將近42.774萬(wàn)億元。
　　張健華指出，貨幣是個(gè)存量概念，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)是個(gè)流量概念，兩者不能直接相減，更不能用一個(gè)時(shí)點(diǎn)上的存量數(shù)去減今年前三個(gè)季度的流量數(shù)。這種說(shuō)法既缺乏理論依據(jù)，也沒(méi)有現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，不夠科學(xué)和客觀。
　　張健華表示，貨幣與經(jīng)濟(jì)總量之間也不存在固定的最優(yōu)比值。由于各國(guó)M2統(tǒng)計(jì)口徑不一致，所以不能簡(jiǎn)單地用M2/GDP比率進(jìn)行國(guó)際橫向比較。
　　他認(rèn)為，中國(guó)的M2/GDP并不是持續(xù)上升的，2004年至2008年呈穩(wěn)中下降態(tài)勢(shì)，由2003年的1.63下降到2008年的1.51。而去年該 比率大幅上升是一個(gè)特殊現(xiàn)象，是應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)不利影響情況下實(shí)行適度寬松的貨幣政策的結(jié)果，并不能因此得出中國(guó)的M2/GDP還會(huì)進(jìn)一步攀升的結(jié)論。
　　張健華強(qiáng)調(diào)，隨著經(jīng)濟(jì)總量的增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)貨幣和其他交易工具的依賴越來(lái)越重，導(dǎo)致金融資產(chǎn)總規(guī)模在經(jīng)濟(jì)總資產(chǎn)中的比重上升。衡量金融深化的一個(gè)指 標(biāo)就是M2/GDP。因此，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程，M2/GDP上升具有一定的規(guī)律性，但相對(duì)其他國(guó)家來(lái)說(shuō)，中國(guó)的M2/GDP偏高，這說(shuō)明還有一些特殊因素的 影響，比如貨幣化過(guò)程的影響、較高的儲(chǔ)蓄率的影響、銀行間接融資為主的金融結(jié)構(gòu)的影響以及金融創(chuàng)新不足等。
　　張健華同時(shí)指出，外匯占款太多，也是造成中國(guó)基礎(chǔ)貨幣源源不斷增加的主要原因。
　　張健華還重申，下一階段中國(guó)應(yīng)盡快回歸穩(wěn)健的貨幣政策，中央銀行也會(huì)通過(guò)多種方式，利用各種政策工具，繼續(xù)引導(dǎo)貨幣條件逐步回歸常態(tài)水平。
　　中國(guó)近期連續(xù)出現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)潮，并向下游相關(guān)行業(yè)逐漸蔓延，引發(fā)了人們對(duì)通貨膨脹的隱憂。而10月CPI同比上漲4.4%，更是達(dá)到25個(gè)月以來(lái)新高點(diǎn)。通貨膨脹問(wèn)題已經(jīng)日漸成為各方關(guān)注焦點(diǎn)。

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