近日，有消息稱，國土資源部將繼黃金、稀土、銻、鎢、錫之后在明年將鉬納入保護(hù)性開采品種，同時將在明年起對鉬實行總量開采控制措施。受此消息影響，連日來，鉬價快速上漲。

　　我們認(rèn)為，保護(hù)開采與總量控制只是國家近年來系列行業(yè)政策的延續(xù)，會造成鉬

　　價的短暫快速上行。對于行業(yè)內(nèi)企業(yè)而言，其受益于鉬資源漲價的幅度要遜于稀土、銻、鎢企業(yè)。真正利好的是行業(yè)內(nèi)有資源、上規(guī)模、技術(shù)強(qiáng)的行業(yè)龍頭，以及在深加工方面有獨特造詣的深加工公司。

　 　我們調(diào)查得知，中國雖然是目前全球第一大鉬生產(chǎn)國，但同時也是第一大消費國，對外出口量占比較小。同時，美國每年有大量鉬出口，基本能夠滿足西歐與日本 的需求。此外，來自南美的智利、秘魯和墨西哥也為全球提供了部分的鉬供應(yīng)。因此，全球鉬供應(yīng)對于中國的依賴程度較低，中國近期的政策對鉬價屬于短期利好， 長期來看，鉬價仍舊受下游需求增長緩慢限制，我們認(rèn)為鉬價未來幾年很難超過歷史高點。

　　包括保護(hù)開采、總量控制的一系列政策根本目的在于 提升行業(yè)集中度。經(jīng)過分析，我們認(rèn)為，我國政府此次實行鉬礦開采總量限制以及其他政策的最大考量是在于提升行業(yè)集中度，提高整體鉬行業(yè)的附加值，改變行業(yè) 結(jié)構(gòu)，提高深加工產(chǎn)品比重。除此之外才是避免國內(nèi)初級鉬產(chǎn)品的低價流失。

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