昨天，央行發(fā)布《2010年三季度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析報(bào)告》。報(bào)告稱，由于糧食價(jià)格上漲和收入分配及資源價(jià)格進(jìn)一步改革的影響，再考慮到國(guó)際大宗商品價(jià)格的不確定性，未來(lái)物價(jià)上漲壓力不容忽視。

　　報(bào)告指出，有4方面因素將會(huì)推動(dòng)價(jià)格水平上漲：一是主要經(jīng)濟(jì)體將進(jìn)一步實(shí)施定量寬松貨幣政策，近期國(guó)際大宗商品價(jià)格快速回升，目前國(guó)際大宗商品 價(jià)格CRB現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)已超過(guò)危機(jī)前最高水平；二是當(dāng)前的貨幣信貸環(huán)境仍較為寬松，2009年9月至2010年5月M1增速已連續(xù)9個(gè)月接近或超過(guò) 30%，前期貨幣信貸高增長(zhǎng)的時(shí)滯效應(yīng)還將持續(xù)一段時(shí)間；三是明年糧價(jià)存在較大上漲壓力，雖然今年糧食豐收在望，但種糧成本提高，工業(yè)用糧需求增加，再加 上國(guó)際糧食價(jià)格上漲對(duì)國(guó)內(nèi)預(yù)期的影響導(dǎo)致的惜售等現(xiàn)象，糧食價(jià)格仍可能繼續(xù)上漲；四是收入分配和資源價(jià)格改革可能推高明年的物價(jià)。

　　關(guān)于下一階段經(jīng)濟(jì)走勢(shì)問(wèn)題，央行在報(bào)告中認(rèn)為，依據(jù)調(diào)查統(tǒng)計(jì)司測(cè)算的經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)，目前工業(yè)增加值的一致合成指數(shù)已經(jīng)處在顯著下行階段，顯示出經(jīng)濟(jì)已經(jīng)放緩；先行合成指數(shù)的下行速度快于一致合成指數(shù)，未來(lái)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在一定的壓力。

　　不過(guò)央行也指出，總體來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)下半年復(fù)蘇放緩，但出現(xiàn)二次探底的可能性不大。由于我國(guó)出口最終市場(chǎng)約46%以上（未包括通過(guò)香港轉(zhuǎn)出口的 部分）集中在歐、美、日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，這些國(guó)家、地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢、需求減少，會(huì)在一定程度上抑制我國(guó)出口增長(zhǎng)，但影響較為有限。主要原因是我國(guó)出口彈性 較小，金融危機(jī)期間我國(guó)出口降幅小于其他國(guó)家。

　　>>解讀繼續(xù)漲價(jià)央行或再加息業(yè)內(nèi)人士分析，從央行在報(bào)告中就價(jià)格問(wèn)題的表述來(lái)看，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，防通脹將會(huì)成為貨幣政策的重要關(guān)注點(diǎn)，若價(jià)格繼續(xù)走高，央行可能會(huì)連續(xù)加息。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，若CPI繼續(xù)升高，不排除年內(nèi)央行將繼續(xù)采用數(shù)量型工具來(lái)抑制通脹，加息和調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的可能 性都是存在的，發(fā)改委等有關(guān)部門也有可能通過(guò)調(diào)控農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格等方式來(lái)抑制通脹。郭田勇指出，除了通脹因素，熱錢的流入情況也是央行是否采取調(diào)控的參考因 素，若熱錢流入過(guò)快、過(guò)猛，央行有可能通過(guò)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率來(lái)進(jìn)行對(duì)沖。

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