銅作為工業(yè)中最常用的基礎(chǔ)原材料之一，其價(jià)格的走勢(shì)也會(huì)成為經(jīng)濟(jì)的晴雨表。

　　6月初至今的3個(gè)月，世界經(jīng)濟(jì)“二次探底”的陰影仍籠罩在各主要經(jīng)濟(jì)體，但金屬銅——這種極具金融屬性的特殊商品，卻幾乎無(wú)視輿論的恐慌而一路 反彈，LME三個(gè)月銅價(jià)從6000美元/噸升至7700美元/噸上方，其8000美元/噸的“大限”似乎也將要被突破。人們紛紛揣測(cè)，銅價(jià)這只“章魚(yú)保 羅”是否又在預(yù)測(cè)全球經(jīng)濟(jì)的回暖呢？

　　最直接的一個(gè)證據(jù)就是銅消費(fèi)的“淡季不淡”。從歷史經(jīng)驗(yàn)上看，歷年進(jìn)入夏季后，企業(yè)開(kāi)工將會(huì)明顯減少，而受到高溫及電力緊張所引發(fā)的停產(chǎn)等因素 的影響，企業(yè)開(kāi)工不足現(xiàn)象也較為普遍，以上這些都會(huì)在客觀上導(dǎo)致銅消費(fèi)的下降，這也是銅消費(fèi)淡季的由來(lái)。但中信建投期貨金屬月報(bào)顯示，從全球交易所銅庫(kù)存 來(lái)看，目前倫銅庫(kù)存降至40萬(wàn)噸左右，而滬銅庫(kù)存亦來(lái)到11.05萬(wàn)噸的階段性低位，說(shuō)明即使是在傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，銅的消費(fèi)依然呈現(xiàn)出良好的局面。

　　上述機(jī)構(gòu)分析師盧友中表示，銅的消費(fèi)，尤其是來(lái)自中國(guó)的需求依然強(qiáng)勁，表現(xiàn)為銅材加工等下游工業(yè)活動(dòng)的持續(xù)高位運(yùn)行，如中國(guó)的銅材加工產(chǎn)量6月和7月均在90萬(wàn)噸以上。

　　華泰長(zhǎng)城期貨報(bào)告亦顯示，受益于家電下鄉(xiāng)、以舊換新及重建庫(kù)存的共同影響，今年家電空調(diào)行業(yè)也是國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)幾大行業(yè)中較為亮眼的一支力量。

　　如此高水平的消費(fèi)使人很難將中國(guó)經(jīng)濟(jì)與“二次探底”聯(lián)系在一起，更何況目前市場(chǎng)中的銅似乎有些供不應(yīng)求。中信建投期貨報(bào)告稱，8月份中國(guó)主要的 銅冶煉商正處于部分停產(chǎn)檢修階段或是在未來(lái)有減產(chǎn)的計(jì)劃，在銅價(jià)回落時(shí)冶煉企業(yè)出貨意愿偏弱，這也導(dǎo)致現(xiàn)貨升水走高，從而支撐期銅價(jià)格。

　　盧友中認(rèn)為，國(guó)內(nèi)冶煉商集中在這一時(shí)段大規(guī)模檢修與目前極低的冶煉加工費(fèi)有直接的關(guān)系，而這種主動(dòng)減產(chǎn)可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)冶煉廠在銅價(jià)回落時(shí)產(chǎn)生惜售心理，從而在一定程度上支撐銅價(jià)高位運(yùn)行。

　　此外，隨著9月份中秋和國(guó)慶長(zhǎng)假的來(lái)臨，市場(chǎng)普遍認(rèn)為下游的銅加工廠將在9月份為長(zhǎng)假備貨，而屆時(shí)一旦國(guó)內(nèi)出現(xiàn)供應(yīng)緊張的局面，銅價(jià)又將增加一 個(gè)被推高的理由。盧友中稱，在經(jīng)歷了8月份的蓄勢(shì)以后，基礎(chǔ)金屬在9月份繼續(xù)上行的可能較大，倫銅可能挑戰(zhàn)8000美元一線的阻力，操作上依然保持多頭思 路。

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