有關(guān)專(zhuān)家指出,應(yīng)維持當(dāng)前市場(chǎng)資金相對(duì)平衡的狀況8月經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)雜,宏觀流動(dòng)性在上半年的一度緊縮后開(kāi)始有放松趨勢(shì),CPI漲幅在7月創(chuàng)下新高后,趨勢(shì)難斷,而各種數(shù)據(jù)顯示出來(lái)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)又不容樂(lè)觀,是否加息,政策該如何選擇？權(quán)威人士透露,央行對(duì)于加息議題已討論,但大部分官員反對(duì)加息。

　 　加息可能性不大

　 　有權(quán)威人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)透露,通脹已經(jīng)不可避免,對(duì)于加息議題,央行討論過(guò),一部分人主張要加息,不過(guò)認(rèn)為不該加息的官員占大部分。

　 　某央行貨幣政策委員會(huì)委員也對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,今年極大可能不加息。

　 　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所綜合研究室主任陳道富指出,目前,我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的主要是下行風(fēng)險(xiǎn),并不是過(guò)熱。因此,作為前瞻性宏觀調(diào)控的貨幣工具——利率,不宜進(jìn)一步緊縮。

　 　此外,本報(bào)記者采訪(fǎng)的多位宏觀經(jīng)濟(jì)研究員均認(rèn)為,下半年貨幣供應(yīng)不會(huì)出現(xiàn)上半年緊縮的局面,央行的貨幣政策將會(huì)維持中性,加息可能性不大。不過(guò)也有專(zhuān)家 認(rèn)為,負(fù)利率狀況不宜長(zhǎng)期存在,貨幣政策僅有微調(diào)是不夠的,但鑒于目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還不穩(wěn)固,企業(yè)復(fù)蘇需要盡量保持低成本的資金環(huán)境,因此,央行應(yīng)考慮非對(duì)稱(chēng) 性加息,即提高存款利率,但不提高貸款利率。

　 　交通銀行(601328,股吧)金融研究中心研究員鄂永健還認(rèn)為,考慮到經(jīng)濟(jì)增速放緩,信 貸運(yùn)行平穩(wěn),以及歐美維持低利率因素,提高存款準(zhǔn)備金率概率也不大,畢竟上半年央行已經(jīng)三次上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率,除非發(fā)生大的突發(fā)事件,否則不會(huì)這么短時(shí) 間內(nèi)改變政策的。國(guó)金證券(600109,股吧)也指出,由于下半年貨幣供應(yīng)不會(huì)出現(xiàn)大幅萎縮局面,央行利用窗口指導(dǎo)可以緩解短期資金的需求,利用存款準(zhǔn) 備金協(xié)助公開(kāi)市場(chǎng)操作的必要性不大。

　 　貨幣政策趨松今年以來(lái),央行接連通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作和存款準(zhǔn)備金率等貨幣政策工具加大流動(dòng)性回收力度,2009年初曾一度放松的貸存比不得高于75%的監(jiān)管要求也于2010年回歸。

　 　而最新數(shù)據(jù)顯示,經(jīng)過(guò)持續(xù)三周加量后,央行在本周削減了一年央行票據(jù)的發(fā)行規(guī)模,由上周的440億元調(diào)降至240億元。對(duì)此,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,此舉等于間接增大流通中的現(xiàn)金量,這是貨幣政策趨松的表現(xiàn)。

　 　陳道富表示,銀行信貸擴(kuò)張的減緩會(huì)減少對(duì)基礎(chǔ)貨幣的需求,從而為貨幣市場(chǎng)提供更多的資金。今年以來(lái)由于信貸控制,銀行不得不將剩余資金大量配置貨幣市場(chǎng) 運(yùn)用獲利,導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)利率始終保持在低位,甚至在三次提高法定存款準(zhǔn)備金率的情況下,市場(chǎng)利率仍保持平穩(wěn),甚至有所下跌。

　　“目前,貨 幣市場(chǎng)的緊張并不是結(jié)構(gòu)性因素導(dǎo)致的,而是市場(chǎng)的資金狀況已達(dá)到了緊平衡。”陳道富說(shuō),去年下半年以來(lái),央行持續(xù)不斷回收流動(dòng)性的貨幣政策,已經(jīng)基本達(dá)到 了政策目標(biāo)。數(shù)量型貨幣政策已開(kāi)始具有實(shí)質(zhì)性政策影響,到了需要實(shí)質(zhì)考慮政策影響的時(shí)刻。從維持適度寬松貨幣政策的角度,央行應(yīng)維持當(dāng)前市場(chǎng)資金相對(duì)平衡 的狀況,不宜進(jìn)一步加大貨幣回籠力度。

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