全球經(jīng)濟都在快速變化：如果不迅速采取行動，就會變成爛攤子。

包括諾貝爾獎得主在內(nèi)的美國學者都預測美國和歐洲將經(jīng)歷日本式通貨緊縮。他們敦促美聯(lián)儲采取新一輪的量化寬松政策，阻止西方經(jīng)濟陷入通貨緊縮。美聯(lián)儲并沒有在上次議息會議中采納該意見，但它承諾，一旦經(jīng)濟受通縮影響，將用到期債券的收益再度投入美國國債刺激經(jīng)濟復蘇。

但另一邊的新興市場消費價格正在高漲�？偟恼f來，目前新興市場通貨膨脹率超過5%。印度物價上漲超過13％，中國超過3％。

新興市場許多“過熱”來自房地產(chǎn)市場。印度孟買每平米房價大約6.2萬人民幣，香港房地產(chǎn)價格已經(jīng)接近1997年的高峰。為了打壓過快上漲的房價，中國政府也出臺了嚴厲的樓市調(diào)控政策。

西方冰天雪地，新興市場卻是酷熱炎炎。2012年看起來將是兩者融合的一年。

美國總統(tǒng)奧巴馬雖然試圖通過經(jīng)濟刺激計劃給疲軟的經(jīng)濟加把火，但在今天的全球經(jīng)濟中，并沒有起到最好的療效，相反，這把火燒到了新興市場。

目前，國際貿(mào)易和外國直接投資占全球GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）的一半。跨國公司搜購全球最低成本的商品，并運送到有需求的地方。因此，當政府推出刺激計劃增 加需求時，并不一定開始就能刺激本地供給增加。更重要的是，如果跨國公司決定投資在其他地方，過度刺激也不會增加本地就業(yè)維持需求增長。

正如水往低處流的道理一樣，刺激會更多的影響低成本的經(jīng)濟體。由于西方通過大規(guī)模的財政赤字或擴大央行資產(chǎn)負債表，向全球經(jīng)濟注入資金，新興經(jīng)濟體將淹沒在流動性過剩中。

這一切將如何結(jié)束呢？當新興經(jīng)濟體的通貨膨脹蔓延到西方時。最可能的方案是，西方將不得不停止刺激計劃。最直接的途徑是通過提高商品價格。這有利于生產(chǎn)原材料的新興經(jīng)濟體而加重西方的負擔。

那確實是個諷刺：西方的刺激可能傷害自己。這也是全球化的魔力。

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