工業(yè)金屬價格今年想要實現(xiàn)像去年那樣的亮麗漲勢恐怕很難,因為中國減少金屬進口,貨幣和金融市場控制更加嚴(yán)格,讓中國以外地區(qū)短暫快速增長的金屬需求顯得相形見絀.

　　由于市場謹(jǐn)慎看待全球復(fù)蘇,美元走強,倫敦金屬交易所(LME)期銅今年迄今的漲幅僅有6%,而去年第一季的漲幅高達32%.

　　"雖然企業(yè)高層現(xiàn)在已沒有以前那麼謹(jǐn)小慎微了,但他們依然不愿意花那些絕對沒有必要花的錢,"Diapason商品管理公司的首席投資策略師Sean Corrigan說道.

　　"情況可能已經(jīng)小有改善,但又有非常多的因素在影響金屬價格.中國和亞洲題材都是去年的老皇歷了,中國和印度一樣,都在開始收緊貨幣政策."中 國央行上周再次通過公開市場操作吸收了2,180億元人民幣資金,以降低經(jīng)濟中的流動性.中國今年曾兩度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,并抑制貸款發(fā)放.去年,旨在振 興工業(yè)的低成本信貸和刺激措施是將中國金屬進口推升至紀(jì)錄高位的關(guān)鍵因素.

　　然而今年中國的金屬進口已經(jīng)溫和回落,前兩個月的銅進口量較上年同期減少了近8%.

　　"我預(yù)期今年中國的多數(shù)金屬進口將明顯減少.國內(nèi)還有很多沒有消化的庫存,他們都是很精明的投機者,低價買入,然後再高價賣出,"德國商業(yè)銀行分析師Eugen Weinberg說道.

　　中國進口前景存在諸多不確定性,很多投資者于是轉(zhuǎn)而關(guān)注經(jīng)濟合作暨發(fā)展組織(OECD)成員國今年庫存補充需求的復(fù)蘇情況,盡管這些國家的需求趨勢可能更好,但卻一直缺乏證明這點的事實依據(jù).

　　LME銅庫存2月自555,075噸減少了7%,但仍然位于514,900噸的歷史高位附近.此外,必和必拓等礦業(yè)巨擘給出的前景展望仍很審慎.

　　再者,希臘財政困境激起對整個歐洲地區(qū)公共財政可持續(xù)性的擔(dān)憂.這樣一來,該地區(qū)的金屬消費國實在沒有很多動力去補充庫存.

　　"我不認(rèn)為(西方)消費國在全面補充金屬庫存.鎳是個例外,仍鮮見有消費國補充鎳庫存,鎳價太高了,"RBS Global Banking & Markets的分析師Stephen Briggs說道.

　　鎳是今年LME表現(xiàn)最強勁的金屬,于四年來首度出現(xiàn)供應(yīng)短缺.相比之下,鋁庫存今年卻有望出現(xiàn)巨額過剩.

　　"我們認(rèn)為有數(shù)個不利因素:中國進口減少,產(chǎn)商重啟生產(chǎn),美元看漲以及升息前景.人總是喜歡朝好的方面想,但等你突然發(fā)現(xiàn)皇帝真的沒穿衣服時,你會接受不了的,"Briggs如是說.

　　本月稍早,美聯(lián)儲(FED)再次承諾將在較長時期內(nèi)維持近零利率不變,但多數(shù)直接與美聯(lián)儲打交道的大型銀行稱,利率有可能在第四季上調(diào).

　　同樣很讓外界關(guān)注的是,美國總統(tǒng)奧巴馬在醫(yī)療保險改革取得標(biāo)志性勝利後,又接著考慮進行金融市場監(jiān)管改革.此外,美國期貨交易監(jiān)管當(dāng)局也在考慮限制金屬市場的投機行為.

　　"今年底之前,金屬價格將下跌,因為市場出現(xiàn)更多的不利因素.美元在走強,更多國家在緊縮政策,并降低流動性,"法國農(nóng)業(yè)信貸銀行分析師Robin Bhar說道.

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