貨幣政策:

　　“政策緊縮信號(hào)”預(yù)期不存在

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議往往成為判斷第二年市場(chǎng)的一個(gè)重要風(fēng)向標(biāo)。而一周前召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議,則被視為中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的“定調(diào)會(huì)”。本次中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào),保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策,根據(jù)新形勢(shì)新情況著力提高政策的針對(duì)性和靈活性�？梢灶A(yù)見(jiàn)今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議,出臺(tái)“政策緊縮信號(hào)”的預(yù)期已不存在,明年繼續(xù)執(zhí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策已無(wú)懸念,穩(wěn)定仍將是大方向。

　　高盛銀行中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹預(yù)計(jì)官方政策立場(chǎng)不會(huì)發(fā)生變化。特別是預(yù)計(jì)中央經(jīng)濟(jì)工會(huì)議將重申“保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。”“他們希望傳遞出宏觀政策仍將保持穩(wěn)定的信號(hào)。我認(rèn)為此次會(huì)議可能會(huì)保留調(diào)控通脹預(yù)期的內(nèi)容,但不一定會(huì)明確地提及資產(chǎn)價(jià)格通脹風(fēng)險(xiǎn)。”喬虹說(shuō)。

　　中銀國(guó)際控股有限公司副執(zhí)行總裁曹遠(yuǎn)征日前在接受記者采訪時(shí)表示:“明年的宏觀政策要轉(zhuǎn)彎但不要轉(zhuǎn)急彎,財(cái)政政策仍要積極,但貨幣政策要慢慢轉(zhuǎn)向中性,為結(jié)構(gòu)的調(diào)整服務(wù)。”

　　刺激政策：

　　面臨進(jìn)退抉擇

　　人大經(jīng)濟(jì)研究所日前發(fā)布的四季度宏觀經(jīng)濟(jì)報(bào)告認(rèn)為,明年是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力由政府刺激性反彈階段向市場(chǎng)需求反彈階段的過(guò)渡時(shí)期,這決定了宏觀經(jīng)濟(jì)的政策選擇可能進(jìn)入一個(gè)進(jìn)退兩難的困境。

　　一方面刺激政策的持續(xù)或進(jìn)一步的放大很可能帶來(lái)短期的快速回升和經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,但未來(lái)投資驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)模式的內(nèi)在矛盾激化和結(jié)構(gòu)惡化導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)在中期不可持續(xù),甚至出現(xiàn)中期的第二次探底。

　　中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春表示:“我們明年如果是采取目前這樣的一些激進(jìn)的政策,雖然明年還是不錯(cuò),但是中期的問(wèn)題很嚴(yán)峻。在中期里,二次探底可能出現(xiàn)。”

　　另一方面簡(jiǎn)單地采取退出政策將使政策刺激性需求急劇萎縮,剛剛啟動(dòng)的局部的、還沒(méi)有形成自我循環(huán)的動(dòng)力機(jī)制夭折,宏觀經(jīng)濟(jì)短期出現(xiàn)第二次探底。

　　報(bào)告建議,應(yīng)該“以進(jìn)為退”來(lái)應(yīng)對(duì)當(dāng)前的進(jìn)退兩難的困境。劉元春認(rèn)為,“以退為退”和“以穩(wěn)為退”無(wú)法實(shí)現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇”和“宏觀刺激政策順利退出”的雙重目標(biāo),而應(yīng)該以進(jìn)為退、保持較高的增速、在高速中調(diào)結(jié)構(gòu)和在連續(xù)性中逐漸退出可能是近期的最佳選擇。

　　結(jié)構(gòu)調(diào)整：

　　將是“大結(jié)構(gòu)”調(diào)整

　　財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所副所長(zhǎng)劉尚希在接受記者采訪時(shí)說(shuō)道:“明年我國(guó)的經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)應(yīng)該是調(diào)結(jié)構(gòu),這里的結(jié)構(gòu)不僅是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),還是‘大結(jié)構(gòu)’——除了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)外,還有城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)、分配結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。只有這個(gè)目標(biāo)明確了,其他的政策選擇就好辦了。因此明年財(cái)政政策應(yīng)該唱主角,財(cái)政制度本身、財(cái)政支出結(jié)構(gòu)都要優(yōu)化。”

　　關(guān)于出口結(jié)構(gòu)調(diào)整,復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院副院長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)系教授郁義鴻指出,到了規(guī)劃調(diào)整的時(shí)候了,“雖然短期內(nèi)很難改變以勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口為主的局面,但提高高科技和高附加值產(chǎn)品的出口比例是大勢(shì)所趨。”他認(rèn)為,可考慮更好地發(fā)揮外匯儲(chǔ)備的作用,“它應(yīng)該為實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型服務(wù)”,“應(yīng)該花一些錢(qián)從美國(guó)、歐洲和日本等地引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)”。

　　促進(jìn)消費(fèi)：

　　擴(kuò)內(nèi)需的地位應(yīng)更重要

　　在11月27日舉行的中共中央政治局會(huì)議上,關(guān)于明年宏觀政策的趨向,第一條就是要促進(jìn)國(guó)內(nèi)需求特別是消費(fèi)需求持續(xù)增長(zhǎng),增強(qiáng)居民特別是低收入群眾消費(fèi)能力,完善促進(jìn)消費(fèi)的政策。

　　“促內(nèi)需的地位應(yīng)該要重于調(diào)結(jié)構(gòu)和保增長(zhǎng),從消費(fèi)終端拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)更有利于經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。”復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院副院長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)系教授郁義鴻對(duì)記者說(shuō),“而最直接有效的方法就是提高個(gè)稅起征點(diǎn)”。

　　但他認(rèn)為,去年出臺(tái)的汽車、家電下鄉(xiāng)和以舊換新等政策不是長(zhǎng)久之計(jì),“拿全民的稅收去補(bǔ)貼一些群體和行業(yè),不僅會(huì)導(dǎo)致不公平,還會(huì)扭曲資源配置,給調(diào)結(jié)構(gòu)帶來(lái)負(fù)面影響”。

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