天琪期貨：有色金屬價(jià)格沖高回落

周四，上海有色金屬價(jià)格沖高回落，收盤小幅下跌，仍處于震蕩區(qū)間之內(nèi)，鋅持倉(cāng)大幅減少，銅鋁持倉(cāng)變化不大。收盤：銅1001合約下跌130或0.27%，至48710，鋁1001合約下跌20或0.13%，至14900，鋅1001合約上漲195或0.84%，至159150。

    隔夜倫敦金屬大幅上漲，今日電子盤則回吐部分漲幅。

    主要影響因素分析：

    三大交易所的庫(kù)存繼續(xù)增加反映了基本面現(xiàn)狀偏弱的事實(shí)，這是美元不斷走軟的背景下，金屬價(jià)格依然沒(méi)能打破震蕩區(qū)間的主要原因。未來(lái)金屬價(jià)格能否出現(xiàn)新一輪的上漲也要看庫(kù)存是否會(huì)出現(xiàn)持續(xù)的下降。也就是說(shuō)中國(guó)以及歐美消費(fèi)尤其是后者能否出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性回暖，因?yàn)橹袊?guó)需求已經(jīng)在年內(nèi)充分體現(xiàn)。

    從歐美公布的制造業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，新訂單表現(xiàn)不錯(cuò)，但庫(kù)存依舊處于低位。這說(shuō)明消費(fèi)需求恢復(fù)比較樂(lè)觀，但生產(chǎn)商、貿(mào)易商和消費(fèi)商依然比較謹(jǐn)慎，不敢積壓庫(kù)存。從歷史周期來(lái)看，在去庫(kù)存化結(jié)束之后，新一輪的回補(bǔ)商業(yè)庫(kù)存往往落后于需求的重新出現(xiàn)。就歐美來(lái)講，需求高峰一般在12月和明年年初。如果今年情況也如此的話，那么 中長(zhǎng)期內(nèi)的價(jià)格走勢(shì)還是值得期待的。因?yàn)榻鹑谪泿乓蛩匾仓С謨r(jià)格上漲。這也是近期基本面雖然偏弱，但金屬價(jià)格拒絕回調(diào)的主要原因。

    筆者維持對(duì)美元方面的判斷：下跌趨勢(shì)已經(jīng)形成，但出現(xiàn)崩潰式下跌的可能極小。

    所以，我們有理由繼續(xù)保持適度樂(lè)觀。中長(zhǎng)線操作采取逢低買入建倉(cāng)為主，短線操作按照區(qū)間震蕩對(duì)待。不過(guò)盡量不要做空，即使價(jià)格觸及高壓力位。因?yàn)榧夹g(shù)上信號(hào)顯示突破可能早于上面基本面出現(xiàn)多頭信號(hào)。庫(kù)存上升幅度也減緩。從周邊市場(chǎng)來(lái)看，黃金價(jià)格已最先確認(rèn)突破，棉花也是。原油價(jià)格第三次沖擊年內(nèi)新高。60日均線繼續(xù)上移，技術(shù)圖表進(jìn)一步修復(fù)。短線做多選擇鋅，中長(zhǎng)線選擇銅。長(zhǎng)線趨勢(shì)單止損20日均線，短線單設(shè)今日低點(diǎn)為止損。

    黃金

    美股繼續(xù)大幅上漲，帶動(dòng)商品價(jià)格普遍上揚(yáng)，但黃金價(jià)格在創(chuàng)出1070美元的新高后回落，金價(jià)在連續(xù)大幅攀升后獲利盤涌現(xiàn)。由于本輪黃金上漲主要由貨幣因素推動(dòng)，在美元企穩(wěn)前大幅下跌的概率不大，不過(guò)短期需要在1050美元附近整固。

    除獲利回吐因素外，主要商品和外匯目前處于關(guān)鍵點(diǎn)位上，歐元兌美元(1.4953,0.0018,0.12%)接近1.5，即使距離高盛的預(yù)測(cè)1.55，也僅有0.5%的距離，原油突破75美元的關(guān)口，道指突破萬(wàn)點(diǎn)關(guān)口，美豆接近1000美分的壓力區(qū)間，商品市場(chǎng)近期或出現(xiàn)大幅震蕩。

    美元仍繼續(xù)下跌，國(guó)際金價(jià)繼續(xù)保持上升勢(shì)頭，短期或繼續(xù)在高位整理，技術(shù)面有利于多頭，建議投資者繼續(xù)持有，不建議追漲。

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