一 、宏觀經(jīng)濟

1.美國就業(yè)市場有所好轉(zhuǎn)，但疲態(tài)依舊明顯

美國1月非農(nóng)就業(yè)人口增加3.6萬人，低于市場預(yù)期的增加13.6萬人，其中私營部門就業(yè)人口增加5萬人。

失業(yè)率由去年12月份的9.4%降至9.0%，低于市場預(yù)期的9.5%，大約有1386萬有就業(yè)意愿的美國公民未能找到工作。失業(yè)率為連續(xù)第二個月降低，但仍位于9%的高位。

圖1：美國非農(nóng)就業(yè)人口變化與失業(yè)率

2月9日，美聯(lián)儲主席伯南克表示對經(jīng)濟增長前景更有信心，但稱當(dāng)前失業(yè)率依舊偏高，通脹依舊偏低，未對何時退出貨幣刺激政策作出暗示，持續(xù)的量化寬松舉措令美元承壓。

2.為壓制通脹，中國央行再加息25個基點

2月 8 日晚，中國央行宣布提高貸存款基準利率25個基點，為央行年內(nèi)首次加息，也是2008年12月份以來央行第三次加息。此舉強化了市場對中國已經(jīng)進入加息周 期的認識，也顯示了中國政府控制通脹的決心。國家統(tǒng)計局將于下周公布1月經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)，1月CPI預(yù)測均值高達5.4%；另外，1季度是傳統(tǒng)的銀行放貸旺 季，不少機構(gòu)預(yù)計1月新增人民幣貸款將超過1萬億。央行收緊流動性壓力增大，近期或再次動用存款準備金率等數(shù)量型調(diào)控工具。

其他重要財經(jīng)新聞

1.美聯(lián)儲理事瓦爾許10日宣布，將于3月31日左右辭職。作為史上最年輕的美聯(lián)儲理事，瓦爾許是著名的通脹強硬派，他的離職無疑令美聯(lián)儲內(nèi)部主張寬松政策的委員比例加重。

2.10日歐洲時段，在等待英國央行利率決議出爐之際，匯市仍不甘寂寞：歐元走勢受到歐元區(qū)國家國債收益率差的左右，英國疲軟的制造業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)并未給英鎊走勢帶來明顯影響，意外疲軟的CPI數(shù)據(jù)給瑞郎帶來下行壓力。

3.據(jù)國際知名財經(jīng)媒體周三(9日)公布的調(diào)查顯示，有關(guān)歐洲央行(ECB)將于第四季加息的預(yù)期升溫，因隨著經(jīng)濟復(fù)蘇站穩(wěn)腳跟，歐洲央行側(cè)重于控制通脹。

4.美聯(lián)儲(FED)主席伯南克周三(9日)表示，盡管美國失業(yè)率出現(xiàn)下降的可喜跡象，但經(jīng)濟狀況仍過于疲弱，無法讓美聯(lián)儲決策者撤回大規(guī)模貨幣刺激舉措。

5.中國人民銀行周二(2月8日)晚間宣布，從周三(2月9日)起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率，金融機構(gòu)一年期存貸款基準利率分別上調(diào)0.25個百分點，其中一年存款基準利率升至3.00%，一年貸款基準利率達6.06%。

6.歐洲央行(European Central Bank)行長特里謝(Jean-Claude Trichet)表示，盡管能源及大宗商品價格上漲短期內(nèi)將給物價帶來上行風(fēng)險，但他相信歐元區(qū)通貨膨脹壓力仍在控制之下。

二、倫鎳回顧與分析   

1．走勢回顧與分析

圖2：倫鎳電3價格走勢圖

受近期全球主要經(jīng)濟體利好數(shù)據(jù)支撐，倫鎳延續(xù)前周走勢，本周繼續(xù)沖高，最高漲至28800美元，創(chuàng)2008年5月以來新高，日成交維持在平穩(wěn)狀態(tài)。截至周四，持倉增加2244噸至98680噸。

圖3：倫鎳持倉變化

經(jīng)歷短期大幅上漲之后，倫鎳累積了大量的獲利籌碼。由于缺乏明確的交投指引，本周大部分時間，倫鎳呈高位震蕩走勢。2月8日晚，受中國央行加息影響，倫鎳一度深幅回落超過七百美元，后受空頭回補倉位影響，收盤翻紅。其后，周內(nèi)大部分時間里，倫鎳在2.8萬美元上方橫盤震蕩    

 
                   圖4：道瓊斯指數(shù)走勢                   圖5：倫銅電3價格走勢

2.行業(yè)基本面

圖6:倫鎳庫存變化

本周倫鎳庫存減少1632噸至131112噸，倫鎳現(xiàn)貨對三月期貨貼水幅度自低位回升至10美元左右，注銷倉單占比仍維持在高位。

圖7：倫鎳三月期貨對現(xiàn)貨升貼水變化

三、現(xiàn)貨市場

1．行情與成交

圖8：金川集團鎳板出廠價

緊跟外盤走勢，自1月31日起，金川集團數(shù)次上調(diào)電解鎳出廠價，累計上調(diào)1.3萬元/噸至21.5萬元/噸。節(jié)后，持貨中間商大幅上調(diào)報價至21.7萬元/ 噸附近，無錫電子盤也大幅跳漲。現(xiàn)貨市場，一方面，供應(yīng)方調(diào)高叫價，另一方面需求方畏懼高價，貿(mào)易商補貨意愿低，本周三個交易日中，現(xiàn)貨鎳市交投清淡。

圖9：金川鎳價格走勢圖

2．行業(yè)動態(tài)

1.俄羅斯聯(lián)邦海關(guān)服務(wù)部（federal customs service）周二公布，2010年該國鎳出口量較上年同期下降1.8%，至24.04萬噸，總額52.37億美元。

2.加拿大溫哥華的克魯福萊特礦業(yè)公司當(dāng)前正在進行一價值3000萬美元的股票私募，部分募集資金將用于購買礦業(yè)設(shè)備以及重啟旗下位于加拿大湯普森鎳礦帶的布茨科湖鎳礦。

3.全球最大的鎳生產(chǎn)商俄羅斯NorilskNickel公司擬將今年鎳產(chǎn)量提高至30-31.5萬噸，該公司2010年的鎳產(chǎn)量為297,329噸，同比做多增長5%。

4.Panoramic資源公司表示，鎳價高企鼓勵了公司考慮對旗下西澳洲的礦業(yè)運作進行擴張。

5.日本住友金屬日前表示到2013年將翻番精煉鎳年產(chǎn)能至7.2萬噸。公司稱為了滿足產(chǎn)量增長的目標將于2013年在菲律賓棉蘭老島建造一年產(chǎn)能達3萬噸鎳的新工廠。

四、有色調(diào)研

鎳板下游工廠開工情況調(diào)研中，大廠多數(shù)已開工，較大的幾個廠春節(jié)期間沒有停產(chǎn)；中小廠，30%已經(jīng)開工，超過45%下周開工，其余元宵節(jié)后開工。

另外，涉及金屬貿(mào)易的多數(shù)物流公司運營正常，節(jié)后有些運輸公司運費略有上調(diào)，運輸因素對鎳板貿(mào)易有一定影響，但不是很大。

五、總結(jié)及預(yù)測

美元筑底跡象明顯；經(jīng)過短期大幅上漲之后，美國股市積累了大量獲利盤，有回調(diào)需求；下周中國將公布1月份經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)，市場對1月CPI預(yù)測均值為5.4%，1月新增人民幣貸款或超過1萬億，中國央行收緊流動性壓力進一步增加，或再次動用數(shù)量型貨幣工具。綜合，宏觀層面因素對金屬市場利空超過利多。

技術(shù)圖形上，中短期指標已發(fā)出回調(diào)信號，下周倫鎳或?qū)⒊霈F(xiàn)一定幅度的回調(diào)，下方技術(shù)支撐在26924美元，26339美元；上方阻力在28800美元。

國內(nèi)現(xiàn)貨市場，節(jié)前買貨的商家分批出貨，留有半數(shù)庫存；現(xiàn)貨市場成交如果繼續(xù)維持清淡格局，貨多商家可在不賣現(xiàn)貨的情況下，做空無錫電子盤，以鎖定盈利。無貨商家可在下半周尋找買貨時機。

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