繼9月8日稀土永磁板塊開始領(lǐng)漲45個概念股后,9月14日,廣晟有色（600259.SH）近日連續(xù)幾個強(qiáng)勢漲停后迎來年內(nèi)最高價48.36元。同時,稀土類個股全線飄紅,以稀土為首的有色板塊走勢強(qiáng)勁。

　　2010年各公司中報顯示,稀土企業(yè)業(yè)績增長顯著,主要依賴于利好政策初見成效,稀土價格持續(xù)上漲。

 　　只是,產(chǎn)業(yè)政策重大利好背后實(shí)則亂局叢生,企業(yè)核心利潤增長點(diǎn)——產(chǎn)業(yè)鏈附加值布局的道路還很漫長。正如中國稀土協(xié)會副秘書長張安文所言:“能否發(fā)揮稀有金屬的資源優(yōu)勢有賴于中國科技水平和高科技應(yīng)用量。”

　　供給收縮 增長動力不減

　　我國是世界上稀土資源最豐富的國家,儲量占世界總儲量的53.5%。雖然作為重污染行業(yè),未來3 年稀土行業(yè)供給將有序收緊,很難再有新的稀土冶煉和分離項(xiàng)目開工建設(shè),從而在源頭上收緊稀土供給,但需求增長并沒有減弱。日信證券研究顯示,全球釹鐵硼領(lǐng) 域需求保持12%左右的增速,電動汽車用貯氫合金粉保持15%左右增速,到2014 年全球稀土消費(fèi)量將達(dá)到18.5 萬噸,年復(fù)合增長率為9%左右,能夠長期保證上游壟斷企業(yè)的高毛利率。

　　而目前國內(nèi)稀土礦區(qū)已經(jīng)基本被幾大國有背景企業(yè)所劃分,稀土行業(yè)的并購重組將主要集中在冶煉、分離以及下游深加工行業(yè)。

　　目前已在全國布局的包鋼稀土上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.28億元,同比增157%,基本每股收益為0.44元,同比增627%。其利潤增長主要來 源于成本控制,且資源優(yōu)勢突出。平安證券研究員肖燕松向《投資者報》表示:“政策利好基本都是指向大企業(yè),在開采持續(xù)性和產(chǎn)業(yè)鏈附加值上給予了更多政策傾 斜。”

　　廣晟有色2010年中報顯示,每股現(xiàn)金流只有-0.17元,這與現(xiàn)金流充裕的有色板塊相去甚遠(yuǎn)。其經(jīng)營能力和費(fèi)用控制的效率并不理想。但公司大 股東廣晟有色集團(tuán)有較多的銅、錫、鉭等資源,未來注入上市公司的戰(zhàn)略安排比較清晰。從收入上看,廣晟有色的體量還很小,收入的增長需要增加生產(chǎn)配額,而生 產(chǎn)配額的增加則是來自采礦證的增加,這是公司目前所遇到的一大難題。

　　每股現(xiàn)金流為負(fù)的還有中色股份,公司方面的解釋是,公司處置了四川瀘州黃浦電力有限公司、四川敘永黃浦煤業(yè)有限公司股權(quán)事項(xiàng)產(chǎn)生較大損失�？鄢� 出售這兩顆長期虧損“毒瘤”造成的損失,公司實(shí)現(xiàn)利潤3198 萬元,同比增長52.5%。上半年,實(shí)現(xiàn)稀土1101噸并實(shí)現(xiàn)利潤1450 萬元,今年產(chǎn)能有望擴(kuò)大一倍。

　　已被明確為福建省政府治理全省的稀土產(chǎn)業(yè)鏈的廈門鎢業(yè),控有兩個采礦證。另外,《投資者報》獲悉,公司還在新辦一個證。其長期植根于稀土新材料 領(lǐng)域,有望形成產(chǎn)業(yè)附加值高增長點(diǎn)。積累多年的硬質(zhì)合金刀具產(chǎn)品也已獲下游認(rèn)可,現(xiàn)正通過與下游客戶聯(lián)合技術(shù)研發(fā)等迂回的方式逐步滲透市場,預(yù)計(jì)隨著產(chǎn)品 逐步放量,毛利率也將有明顯提升。

　　政策破局 稀土不惜價

　　產(chǎn)量雖高,稀土行業(yè)的中高端市場卻始終不屬于中國。

　　2003~2008 年間,我國稀土產(chǎn)量增加了31%,供應(yīng)了全球近95%的稀土精礦需求,與1998年相比,稀土出口量增長超過了10倍,但價格卻降低了近50%。

　　我國一直沒建立類似OPEC（石油輸出國組織）的稀土行業(yè)組織,采取開放生產(chǎn)、開放供應(yīng)的政策,最終導(dǎo)致稀土的定價權(quán)并不掌握在中國企業(yè)手里, 并出現(xiàn)產(chǎn)能過剩問題,還存在日本企業(yè)大量收購廣西、云南一帶走私的稀有金屬原料或半成品現(xiàn)象,所以急需國家出臺政策控制無序產(chǎn)能的擴(kuò)張,對落后的生產(chǎn)工 藝、環(huán)保不達(dá)標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行綜合治理。

　　今年商務(wù)部已下達(dá)的稀土產(chǎn)品出口配額為30258噸,比2009年驟減了19887噸,降幅達(dá)到40%。

　　繼國土資源部8月10日簽署了《南方五省(區(qū))15市稀土開發(fā)監(jiān)管區(qū)域聯(lián)合行動方案》后,也擬定在以輕稀土資源為主的北方地區(qū)執(zhí)行一個類似的計(jì)劃。而國務(wù)院在9月6日正式發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見》,稀土被點(diǎn)名納入重點(diǎn)行業(yè)兼并重組的名單。

　　據(jù)媒體報道,稀土概念利好消息都已經(jīng)是年初就知道的,市場現(xiàn)在反應(yīng)實(shí)在有些滯后。其實(shí)早在2009年國家就發(fā)布了稀土行業(yè)調(diào)控政策,但當(dāng)時并未 引起業(yè)內(nèi)重視。今年3月15日,國土資源部也曾下發(fā)通知,決定繼續(xù)對稀土礦等實(shí)行開采總量控制管理。“看著確實(shí)好看,但事實(shí)上很難掙到錢,企業(yè)還是廉價奶 牛的角色。”

　　從另一方面看,我國稀土永磁體（釹鐵硼）產(chǎn)量雖高,但主要集中在電聲、磁選等中低端市場;而中高端市場如音圈馬達(dá)（VCM）、核磁共振（MRI）、風(fēng)機(jī)、車用電動機(jī)等領(lǐng)域主要為日本占領(lǐng)。

　　日本是目前世界上應(yīng)用稀土實(shí)現(xiàn)附加值最高的國家,用于高新技術(shù)領(lǐng)域的稀土占到其消費(fèi)總量的90%以上,而我國稀土主要是應(yīng)用在傳統(tǒng)領(lǐng)域,應(yīng)用在高新技術(shù)領(lǐng)域還不到50%,特別是在稀土新材料領(lǐng)域,連江西這樣的生產(chǎn)大省,也幾乎沒有擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的技術(shù)和產(chǎn)品。

　　從事稀土行業(yè)27年的江西贛州稀土礦業(yè)有限公司副總經(jīng)理賴兆添認(rèn)為,“僅僅是控制資源,并不能從根本上奪得話語權(quán)。”稀土的真正價值在于應(yīng)用,而我國的稀土領(lǐng)頭企業(yè)在這方面與日本、歐美還有巨大的差距。

　　日信證券研究員汪華春認(rèn)為:“從我國稀土行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈來看,上游稀土資源企業(yè)生產(chǎn)已經(jīng)進(jìn)入成熟期,下游高端產(chǎn)業(yè)鏈和核心技術(shù)依然在國外。”

　　但也有企業(yè),如包鋼稀土憑借前端優(yōu)勢和成功模式開始了追趕,2008 年與澳大利亞公司簽署協(xié)議,進(jìn)行技術(shù)交流,并積極拓展下游四條產(chǎn)業(yè)鏈。

　　張安文希望:“大型央企能利用其資金和政策上的優(yōu)勢進(jìn)軍稀土深加工領(lǐng)域,并有對硝酸鈰銨以及各種有機(jī)酸稀土等單獨(dú)設(shè)置相應(yīng)的準(zhǔn)入門檻,保護(hù)這種產(chǎn)品附加值比較高,但容量比較小的市場。”

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