中鎢高新2015年報點評

中鎢高新2015年營業(yè)收入為58.57億元,同比下降30.1%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為-5.16億元,同比下降-244.3%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-5.5億元;基本每股收益為-0.82元/股。營收同比下降30.1%,利潤空間受原料價格和需求雙重擠壓。另一方面,政府補助項目、投資收益同比減少也對公司報告期業(yè)績產(chǎn)生較大影響。

收儲限產(chǎn)雙重行動,鎢價2016年有望回升。2016年國儲局計劃收儲鎢精礦總量,相當(dāng)于2015全年生產(chǎn)量的近10%。同時,中國鎢業(yè)協(xié)會倡議2016年鎢精礦產(chǎn)量同比下降15%。在收儲落實和企業(yè)減產(chǎn)的雙重推動下,鎢產(chǎn)業(yè)經(jīng)營環(huán)境有望改善,截至目前,鎢精礦價格已經(jīng)上漲8%左右,利好中鎢高新未來發(fā)展。

預(yù)計中鎢高新2016年、2017年EPS分別為0.02元/股和0.05元/股,對應(yīng)P/E分別為998x和320x。首次覆蓋,給予其“推薦”的投資評級。

風(fēng)險提示:匯率波動風(fēng)險；行業(yè)競爭風(fēng)險。