鎢系“無量上漲”，價格推高難持續(xù)

近期鎢市“漲聲迭起”，整體大幅反彈。截至12月4日，黑鎢精礦出廠均價為56750元/噸，較歷史新低價格(11月24日)反彈11.27%；仲鎢酸銨(APT-0)出廠均價約為87667元/噸，較歷史新低價格(11月24日)反彈12.15%；而70#鎢鐵出廠均價約為107750元/噸，較歷史新低價格(11月30日)反彈2.38%；綜合來看，鎢系市場反彈行情已經(jīng)凸顯，市場信心增強。

當前鎢系價格反彈走高，主要是受此前國土資源部對稀有金屬收儲預期以及要求規(guī)范鎢礦探礦權、采礦權的政策利好影響，引起鎢系礦山限產、停產，最終使得現(xiàn)貨市場鎢系產品資源減少，價格被推高。不過，黑鎢精礦價格的直線反彈，僅僅推動了下游冶煉廠仲鎢酸銨價格的回升，對于下游鎢鐵鐵合金的價格，卻提振有限。這主要是仲鎢酸銨多為中間冶煉產品，價格對原料市場的敏感程度較高，使得其反彈行情和鎢精礦基本一致；而對于鎢鐵產品，其終端特鋼市場受全國鋼鐵市場低迷影響，利潤收縮，采購壓價，導致鎢鐵廠家訂單依舊冷清，價格難以有效回升。

且從技術面上分析，鎢精礦和仲鎢酸銨以及鎢鐵的長期相關系數(shù)分別在0.980與0.947，而百日相關系數(shù)更是均維持在0.96以上，說明三者基本保持同步漲跌關系。但生意社從比價指數(shù)來看，截至12月4日，鎢精礦與仲鎢酸銨商品比價指數(shù)為101.08，而鎢精礦與鎢鐵商品比價指數(shù)為77.64，由此可見，近期鎢精礦價格的反彈，極大的提振了仲鎢酸銨市場，而鎢鐵漲勢有限。

另一方面，在此次反彈之前，鎢系價格跌勢較大，鎢精礦價格年內下跌18.40%，仲鎢酸銨(APT-0)下跌21.36%，鎢鐵下跌12.84%，所以此次超跌反彈，對于日前的跌幅來看，依舊杯水車薪，市場價格仍舊在盈虧平衡線以下，企業(yè)生存依舊困難。

不過，江西目前有企業(yè)仲鎢酸銨報價95000元/噸高價，也有企業(yè)報價在85000元/噸低價，所以市場報價較為混亂，成交商談為主。

綜上所述，鎢系市場目前確實已經(jīng)處于反彈行情階段，其企業(yè)也樂于市場回暖，但受制于終端需求的低迷影響和企業(yè)生產成本的高低水平，企業(yè)對于市場成交價格較為謹慎，買家的壓價采購現(xiàn)象亦增多，市場成交多一單一議，所以預計12月鎢系價格繼續(xù)保持升溫走勢，但有價無市現(xiàn)象會逐漸擴散并普遍。因此后市鎢系價格漲勢空間會收縮，精礦的年內峰值或在60000元/噸，APT-0則在92000元/噸，鎢鐵則在110000元/噸。