泛亞警示：整頓大宗商品市場

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

2015年以來，大宗商品市場風(fēng)險事件時有發(fā)生。特別是近期昆明泛亞有色金屬交易所(下稱“泛亞”)投資者維權(quán)事件受到廣泛關(guān)注后，全國各地交易場所經(jīng)營的合規(guī)性、是否存在風(fēng)險隱患等問題引起了決策層的重視。

風(fēng)險的發(fā)生與相關(guān)經(jīng)營主體缺乏有效的金融監(jiān)管直接相關(guān)。即便2014年6月第二輪清理整頓交易場所工作基本完成后，相當(dāng)一部分大宗商品市場的風(fēng)險隱患仍未從根本上化解，個別交易場所、交易品種的風(fēng)險還在積聚。

而監(jiān)管層的行動已經(jīng)逐級展開。8月下旬，清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會議(下稱“清理整頓部際聯(lián)席會議”)就曾發(fā)布《關(guān)于印發(fā)貴金屬類交易場所專項整治工作安排的通知》(清整聯(lián)辦[2015]7號，下稱“7號文”)。

9月第三周，有關(guān)監(jiān)管部門擬對全國范圍內(nèi)大宗商品市場的運營情況重新檢查，進一步審視各類交易場所的市場功能，嚴(yán)防風(fēng)險發(fā)生。

這讓各大宗商品市場負(fù)責(zé)人的敏感神經(jīng)再次繃緊。市場各方都在猜測，這場肇始于2011年的清理整頓工作，在2015年會否迎來一場對地方交易場所更為嚴(yán)格的審查？

地方自查先行

2014年6月，清理整頓部際聯(lián)席會議辦公室發(fā)布《關(guān)于開展各類交易場所現(xiàn)場檢查的通知》(清整聯(lián)辦[2014]28號，下稱“28號文”)，截至當(dāng)年9月，除“天津仍在整改、云南正在驗收”外，其它29個省(區(qū)、市)和5個計劃單列市均通過了聯(lián)席會議驗收。

此后，上述通過聯(lián)席會議驗收的省份，如山東、江蘇、浙江等還紛紛出臺了省級大宗商品市場交易規(guī)則，從交易市場門檻、交易場所股權(quán)結(jié)構(gòu)、資金監(jiān)管、投資者保護、經(jīng)營范圍和交易機制等多個方面對大宗市場進行約束。

盡管如此，各地大宗商品市場的發(fā)展情況仍不容忽視。大宗商品市場在滿足部分實體經(jīng)濟需要的同時，也暴露出部分市場開辦者追逐短期經(jīng)濟效益、忽視區(qū)域金融風(fēng)險的窘狀。

2015年4月以來，泛亞兌付風(fēng)波爆發(fā)。本次危機的主角泛亞，正是位于“正在驗收”的云南省。在危機之前，泛亞曾作為國內(nèi)最大的稀有金屬交易所受到國內(nèi)外的廣泛關(guān)注。

但這次涉及8萬余客戶，受托金額360億元、授權(quán)服務(wù)機構(gòu)379家(數(shù)據(jù)來自9月24日泛亞官方網(wǎng)站披露《對目前流動性危機中各方關(guān)心問題的說明》)的風(fēng)險事件，給大力支持大宗商品市場發(fā)展的各地方監(jiān)管者們上了現(xiàn)實一課。風(fēng)控與合規(guī)被提升到了新的高度。

由此，各地方的自查行動則先于7號文的統(tǒng)一部署展開。2015年7月以來，先后有浙江、江蘇、吉林、廣東、北京、福建等地出臺了有關(guān)清理整頓的方案或交易場所交易限制規(guī)定，整頓目標(biāo)直指受眾最廣、交易最為火爆的貴金屬(白銀)交易。

此后，各地多家交易場所出臺了暫停新增白銀交易、提高白銀交易保證金、提高交易資金入市門檻等措施。

8月以來，浙江省金融辦負(fù)責(zé)人便開始約談轄區(qū)內(nèi)交易場所負(fù)責(zé)人及相關(guān)中介服務(wù)機構(gòu)，對交易場所的運行情況再摸底，同時不排除對其開展進一步的核查工作。

多位大宗商品市場人士坦言，希望泛亞問題慢慢“化解”。泛亞兌付風(fēng)險曝出后，整個大宗商品市場的現(xiàn)實影響和輿論沖擊不言而喻。這意味著，一旦清理整頓再來襲，投資者會考慮“暫時觀望”，市場內(nèi)交易品種的活躍程度勢必會受到影響。

此外，業(yè)內(nèi)普遍擔(dān)心，監(jiān)管層會進一步限制大宗商品市場發(fā)展活力(如關(guān)停交易場所等)。而這是經(jīng)歷2011年、2014年兩輪清理整頓過后的市場參與人士最不愿意看到的結(jié)果。

避免監(jiān)管真空

風(fēng)險爆發(fā)后，監(jiān)管者的態(tài)度受到各界的關(guān)注。針對泛亞事件，9月25日，昆明市人民政府公告稱，在云南省交易場所清理整頓工作領(lǐng)導(dǎo)小組的領(lǐng)導(dǎo)下，昆明市積極督促昆明泛亞有色金屬交易所股份有限公司切實履行市場主體責(zé)任昆明市將按照清理整頓有關(guān)規(guī)定和要求認(rèn)真履行職責(zé)，依法依規(guī)做好相關(guān)工作，依法依規(guī)維護投資人的合法權(quán)益。

這是泛亞危機暴發(fā)后，地方政府首次就危機處理相關(guān)進程進行說明。

對此，有業(yè)內(nèi)人士指出，地方政府支持大宗商品市場建設(shè)發(fā)展，本意是振興地方經(jīng)濟，但從目前發(fā)展情況看，地方金融監(jiān)管部門對轄區(qū)內(nèi)的大宗商品市場缺乏有效的監(jiān)控手段。

有接近監(jiān)管層的人士則進一步指出，細數(shù)歷次大宗市場出現(xiàn)的風(fēng)險事件，無不與缺乏有效金融監(jiān)管和有效交割有直接關(guān)系。

具體看，在監(jiān)管層面，從整個金融監(jiān)管體系看，監(jiān)管存在真空地帶。且各地方監(jiān)管者人員素質(zhì)參差不齊，無法形成統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

金融市場的風(fēng)險防范永遠是第一位的。如果一個具有金融屬性的市場缺乏監(jiān)管，那平臺組織方一定會將賺錢放在第一位，暴利面前必有勇夫。

而在交割層面，大宗商品市場的的組織者、參與者們往往更注重交易活躍度本身帶來的財富效應(yīng)，卻忽視了有效交割對于引導(dǎo)大宗商品市場回歸現(xiàn)貨本質(zhì)的作用。

北京工商大學(xué)證券與期貨研究所所長胡俞越稱，讓大宗商品市場真正回歸現(xiàn)貨，來解決其產(chǎn)品產(chǎn)能過剩問題。如果沒有實際有效交割，大宗商品市場將和現(xiàn)貨市場越走越遠。

而借鑒泛亞危機教訓(xùn)，“把交易資金管起來”也將成為各地方政府未來防范交易場所運營風(fēng)險的重要一環(huán)。事實上，在資金安全和統(tǒng)一清算方面，目前已有包括江蘇、北京、廣東、福建等多地已經(jīng)開展或醞釀籌備統(tǒng)一的交易場所結(jié)算體系，在防控市場風(fēng)險的同時進一步提高市場效率。

上述接近監(jiān)管層的人士建議稱，下一步，決策層應(yīng)真正需要考慮建立中央和地方兩級金融監(jiān)管體系。以交易場所為例，目前主要在中央集中監(jiān)管,地方?jīng)]有太多的監(jiān)管權(quán)；部際聯(lián)席會議也還只是協(xié)調(diào)，執(zhí)行力度亦嫌不足。這兩方面使得大宗商品市場監(jiān)管存在真空地帶。

他表示，未來不僅是“誰的孩子誰抱”，一旦出現(xiàn)風(fēng)險，地方政府須明確責(zé)任和監(jiān)管手段，這還需要在法律和制度上予以明確。到了該下決心的時候了。

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