有色金屬：逢低精選業(yè)績支撐標的

本周觀點:國企改革主題延續(xù)，精選業(yè)績支撐標的。鋰板塊前期漲幅較高，短期或有一定回調(diào)壓力。國企改革頂層設(shè)計方案呼之欲出，國企改革預(yù)期持續(xù)升溫，建議關(guān)注亐南國企相關(guān)標的。國務(wù)院周末印發(fā)《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》，行業(yè)短期內(nèi)或迎來反彈行情，前期被錯殺的有業(yè)績支撐的標的都可能成為反彈主力。本周重點關(guān)注標的:盛屯礦業(yè)(有色供應(yīng)鏈金融新標桿)、中色股份(有色“一帶一路”純正標的、國企改革)、贛鋒鋰業(yè)、正海磁材、馳宏鋅鍺、山東黃金。

有色行業(yè)全線下跌，黃金板塊相對抗跌。上周有色金屬行業(yè)跌幅12.57%，在申萬28個一級行業(yè)中位列第11，相對滬深300指數(shù)跌幅0.59%。行業(yè)細分板塊全線下跌，上周受到避險情緒上升，黃金板塊跌幅7.73%，相對較小;前期強勢鋰板塊回調(diào)壓力大，本周跌幅23.33%.。上周個股漲幅前五:博威合金(19.78%)、中礦資源(3.87%)、剛泰控股(-0.65%)、銀邦股份(-2.93%)、山東黃金(-3.24%)。

基本金屬走勢偏疲軟。上周LME基本金屬價格普遍下行，其中跌幅較大的品種有鉛(-2.65%)和鎳(-2.73%)。人民幣貶值對于基本金屬價格影響較為糾結(jié)，一方面中國人民銀行調(diào)整人民幣匯率中間價形成機制帶來的貶值效應(yīng)引發(fā)全球通縮擔(dān)憂，市場對美聯(lián)儲短期內(nèi)推遲加息的預(yù)期增強，在此情況下，美元走低，基本金屬反彈。另一方面人民幣及新興國家貨幣紛紛貶值暗示全球宏觀經(jīng)濟狀況惡化，或令基本金屬價格面臨更多下行壓力。

避險情緒帶動金價上漲。上周避險情緒帶動黃金價格上升，COMEX黃金周漲幅3.65%。黃金將成為推動人民幣國際化長期戰(zhàn)略的有力后盾。而從中期來看，國債收益率的上行、以及美國加息預(yù)期的的強化都將奠定金價相對弱勢格局。

小金屬價格普跌，稀土價格整體底部徘徊。商家心態(tài)稍顯轉(zhuǎn)變，但是整體下游需求疲軟，價格上漲受限，目前氧化鐠釹主流報價22.5萬元/噸，氧化鏑報價123-125萬元/噸，氧化鋱報價240-250萬元/噸。下游磁材企業(yè)目前并不積極采購備貨，短期來看，稀土價格弱勢盤整，成交情況并沒有出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

風(fēng)險提示:美元加息預(yù)期強化下游需求持續(xù)走弱。

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