一季度有色金屬市場分析

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    一季度，全國有色金屬需求疲弱，壓迫市場價格震蕩下行，成為產(chǎn)能釋放的主要抑制因素，預(yù)計未來有可能出臺穩(wěn)增長舉措，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成為需求增長強(qiáng)大引擎。環(huán)保、物流、工資、匯率等成本增加，亦會壓縮企業(yè)利潤空間，成為淘汰落后產(chǎn)能的真正殺手锏，從而奠定有色金屬價格反彈基礎(chǔ)。

　　一季度有色金屬市場形勢分析

　　總體來看，一季度全國有色金屬產(chǎn)量和需求雙雙回落，價格水平震蕩走低。

　　內(nèi)外需求雙雙疲弱

　　2014年一季度，中國主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指標(biāo)顯露疲弱跡象，創(chuàng)下歷史新低。據(jù)統(tǒng)計，今年前2個月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長8.6%，創(chuàng)2009年4月以來新低；固定資產(chǎn)投資同比名義增長17.9%，創(chuàng)2002年12月以來新低；社會消費(fèi)品零售總額同比名義增長11.8%，扣除價格因素實(shí)際增長10.8%，也呈回落態(tài)勢；而2月份工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)同比下降2.0%，降幅則也創(chuàng)6個月新高。從一些先行指標(biāo)來看，2月份中國匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人(PMI)為48.5，創(chuàng)7個月最低，國家統(tǒng)計局中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.2，亦比1月回落0.3個百分點(diǎn)；同期全國發(fā)電量亦有回落。預(yù)計3月份形勢也不會有明顯好轉(zhuǎn)，據(jù)此估算一季度經(jīng)濟(jì)增速（GDP）可能已經(jīng)逼近底線。

　　受到上述主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回落影響，一季度國內(nèi)需求較為疲弱，同比增幅低于宏觀經(jīng)濟(jì)增速。國內(nèi)需求結(jié)構(gòu)中，1~2月汽車、機(jī)械設(shè)備生產(chǎn)形勢較好，有色金屬消耗量相應(yīng)增多。固定資產(chǎn)投資增速有較多回落，建筑用有色金屬需求相應(yīng)放緩。

　　在國內(nèi)需求減弱的同時，主要有色金屬出口亦有下降。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，1~2月，全國銅材出口59萬噸，同比下降4.1%；鋁材出口量40萬噸，下降2.5%；鋅及鋅合金出口也下降5.4%。

　　境外進(jìn)口強(qiáng)勁增長

　　盡管一季度有色金屬需求疲弱，依然未能阻擋住進(jìn)口的大幅度增長。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2014年1~2月份累計，全國銅及銅材進(jìn)口量為92萬噸，同比增長41.2%；鋁及鋁材進(jìn)口量20.5萬噸，增長78.8%；氧化鋁的進(jìn)口量111萬噸，增長31.8%；鎳的進(jìn)口量也有較大幅度增長。

　　有色金屬進(jìn)口大幅增長的原因：首先是經(jīng)過2013年的去庫存化，國內(nèi)部分企業(yè)有色金屬庫存薄弱，新一年內(nèi)需要進(jìn)口補(bǔ)充庫存；其次是近年來人民幣持續(xù)大幅升值，僅2013年人民幣升值幅度就將近3%，增強(qiáng)了進(jìn)口競爭力；最后是一些企業(yè)進(jìn)行有色金屬融資，增加了銅等有色金屬進(jìn)口。境外進(jìn)口的強(qiáng)勁增長，加大了國內(nèi)有色金屬供應(yīng)過剩壓力。

　　產(chǎn)能釋放受到抑制

　　國內(nèi)需求疲弱，供應(yīng)過剩壓力增大，致使一季度有色金屬價格震蕩下行。市場監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2014年2月，全國有色金屬價格指數(shù)同比下降10.4%。進(jìn)入3月份后，美聯(lián)儲加快退出量化寬松，對有色金屬價格形成進(jìn)一步打壓。有色金屬市場價格跌落，繼續(xù)壓縮生產(chǎn)企業(yè)利潤空間，部分企業(yè)因此虧損。正是這個最主要因素，抑制了國內(nèi)有色金屬產(chǎn)能的釋放力度。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，1~2月，全國十種有色金屬產(chǎn)量656萬噸，同比增長6.1%，比去年同期增速回落了7.4個百分點(diǎn)。據(jù)此推算，預(yù)計一季度全國10種有色金屬產(chǎn)量為1000萬噸左右，增幅在7%以下。

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