鐵礦石期貨推出有利提升國產礦影響力

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　　鐵礦石期貨合約10月18日正式掛牌上市交易，鐵礦石期貨的推出將對市場產生怎樣的積極作用？光大期貨分析師胡子奇做客證券時報網財苑時指出，鐵礦石期貨的推出將對市場有著穩(wěn)定的作用，利于市場信息的進一步透明化，提升國產礦的影響力，增強我國定價的話語權。

　　胡子奇首先認為，雖然期貨自身可能會推高價格波動，這在其他期貨品種上可以看到。但是對市場而言，鐵礦石期貨的推出是有利于市場的穩(wěn)定。鐵礦石期貨的推出使得我國的期貨市場覆蓋到鋼鐵產業(yè)鏈，和螺紋鋼、焦炭、焦煤期貨一起，能夠滿足鋼鐵行業(yè)中的企業(yè)提供各種套期保值需求，有助于穩(wěn)定整個行業(yè)的生產利潤，進而穩(wěn)定市場。

　　長期以來，鐵礦石價格被國際三大礦商壟斷操縱，許多財苑網友關心鐵礦石期貨的推出能在多大程度上改善這樣的局面？

　　胡子奇指出，期貨只是一個工具，其本身并不具備提高壟斷或者降低壟斷的性質。只能說，期貨的推出能夠使得市場更加公開化，供應更加平穩(wěn)，在一定程度上有利于穩(wěn)定價格。中國企業(yè)缺乏定價權的原因在于我國鐵礦石進口依賴度高，而國際鐵礦石出口市場上的市場集中度也比較高。對未來而言，鐵礦石期貨的推出是有利于提升國內礦石定價權的，因為市場關注的重心往往集中在進口礦之上，而我國本身已經是全球第二大鐵礦石產國。鐵礦石期貨的推出將有利于市場信息的進一步透明化，提升國產礦的影響力。對鋼企而言，鐵礦石期貨的推出有利于向上游、向國外礦山資源滲透，提升資源保障能力；同時，我國鋼鐵行業(yè)的行業(yè)集中度仍然偏低，提高行業(yè)集中度也有利于增強定價的話語權。

　　盡管如此，但胡子奇認為，想要借助期貨來擺脫三大礦山的壟斷，難度比較大。換句話說，價格是對市場的反應，期貨價格也是如此，盡管價格會對市場產生反作用，但歸根到底，價格是由供需所決定的。因此，如果說未來三大礦的壟斷狀態(tài)被打破了，那么其原因一定是市場自身出現了變化，與期貨價格無關。此外，如果說期貨的推出導致價格被推高，那么在價格的影響下將會使得全球鐵礦石供應進一步增加，從而實現供過于求的局面，這將抑制價格的上漲，甚至可能出現價格反而下跌的結果。這一點從目前的有色金屬市場也可以看到，前幾年有色金屬價格偏高，使得礦山不斷有項目新建，由于礦山項目建設需要幾年的周期，待完工時供應已經過剩，從而對價格進一步產生壓力。

　　回到A股市場上相關的投資機會，一些擁有鐵礦石的上市公司可能在一定程度上會受益，對胡子奇表示，對擁有鐵礦石的上市企業(yè)而言，需要分成兩類：一類是未來將以理性的方式參與到期貨市場中的上市企業(yè)，期貨的推出有助于它們穩(wěn)定企業(yè)利潤；另一類是不參與期貨市場的企業(yè)，那么期貨的推出在短期內對它們的影響有限。

　　胡子奇還特別提到，對于合理應用期貨工具的上市企業(yè)而言，未來我們可能會看到部分企業(yè)在期貨投資中出現虧損，但這并不一定屬于企業(yè)在期貨市場中的投資失誤。對企業(yè)而言，期貨是套期保值的工具，合理的套期保值是應該建立在期現貨市場操作方向相反的原則之上，也就是說，企業(yè)在期貨和現貨市場中一定有一個出現虧損，一個出現盈利，兩者相抵才是穩(wěn)定利潤。如果雙邊盈利或者雙邊虧損，那么從事的就不是套期保值，而是投機。