稀土價格上漲，三季度業(yè)績環(huán)比大幅改善

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

　　前三季度業(yè)績同比下降55.2%

　　三季度銷售收入20.77 億元，同比增長2.5%，歸屬母公司凈利潤1.24億元，同比增長12.8%。公司前三季度銷售收入57.3 億元，同比下降12.6%;歸屬于母公司凈利潤1.95 億元，同比下降54.1%;折合每股收益0.29 元，基本符合我們預(yù)期。

　　業(yè)績環(huán)比大幅改善

　　環(huán)比來看，三季度銷售收入下降3.3%;但毛利率29.1%，提升3.2 個百分點;凈利潤1.84 億元，環(huán)比增長11.1%，歸屬上市公司凈利潤1.24 億元，環(huán)比增長109.7%。少數(shù)股份損益占凈利潤比重從二季度的64.3%下降至32.5%。四季度存在房地產(chǎn)子公司結(jié)算預(yù)期，業(yè)績?nèi)杂懈纳瓶臻g。

　　稀土價格上漲是業(yè)績改善主要原因

　　上半年長汀金龍稀土消化高價庫存及提取存貨準(zhǔn)備，虧損1.09 億元，拖累業(yè)績。廈鎢占金龍稀土權(quán)益99.13%，高于對其他子公司的平均股權(quán)比例，故使得少數(shù)股東權(quán)益部分較大。7 月份以來，稀土價格明細(xì)上漲，稀土板塊扭虧環(huán)比大幅改善業(yè)績。

　　業(yè)績預(yù)測及維持評級

　　按照合理量價本假設(shè)，我們預(yù)計2013-2015 年每股收益0.48/0.74/1.00元，目前股價28.40 元，對應(yīng)2013-2015 年動態(tài)PE 為:59/38/20 倍。公司下半年業(yè)績改善明顯，作為福建省中重型稀土整合龍頭，未來增長確定且彈性大，維持其“買入”評級。

　　風(fēng)險提示：下游需求弱，鎢精礦、稀土等價格承壓;新能源方面新建產(chǎn)能沒法有效轉(zhuǎn)換成盈利能力。

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