美敘之爭(zhēng) 鉬業(yè)3股驚呆小伙伴
【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】
美或?qū)⒗麃唲?dòng)武 三股令人“鉬瞪口呆”
西方國(guó)家可能對(duì)敘利亞發(fā)動(dòng)軍事打擊，作為重要的戰(zhàn)略物資的金屬鉬，氧化鉬，鉬鐵，鉬精礦等相關(guān)鉬金屬產(chǎn)品連日也全線上漲。
鉬之所以被稱為“戰(zhàn)爭(zhēng)金屬”。原因很簡(jiǎn)單：把鉬加到鋼里，鋼的強(qiáng)度，韌性以及耐高溫、抗腐蝕的本領(lǐng)都會(huì)得到很大的提高。直到現(xiàn)在，鉬仍是重要的戰(zhàn)略物資，全世界大部分的鉬仍被用來(lái)制造槍炮、裝甲車、坦克等戰(zhàn)爭(zhēng)武器。并且隨著時(shí)代的進(jìn)步，鉬還被廣泛應(yīng)用于航空航天、核工業(yè)等國(guó)防軍工領(lǐng)域。
鉬礦三劍客：新華龍，洛陽(yáng)鉬業(yè)，金鉬股份。
洛陽(yáng)鉬業(yè)中報(bào)點(diǎn)評(píng)：鉬價(jià)疲弱，盈利下滑
報(bào)告關(guān)鍵要素：
公司主要經(jīng)營(yíng)鉬、鎢、金銀與電解鉛的生產(chǎn)與銷售，鋼鐵行業(yè)是公司主營(yíng)產(chǎn)品鉬的下游。2013年上半年經(jīng)濟(jì)趨弱，鋼市惡化，鉬價(jià)進(jìn)一步下跌。相反，鎢產(chǎn)品雖需求不足，但是供應(yīng)較少助推鎢價(jià)持續(xù)上漲。金銀價(jià)格下降，盈利下降，電解鉛繼續(xù)虧損。預(yù)計(jì)2013年、2014年公司EPS為0.20元、0.25元，按8月27日收盤價(jià)7.67元計(jì)算，對(duì)應(yīng)市盈率38倍、31倍�？紤]到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步履維艱，拐點(diǎn)暫未出現(xiàn)，給予“觀望”的投資評(píng)級(jí)。
事件：洛陽(yáng)鉬業(yè)公布半年報(bào)。
點(diǎn)評(píng)：
收入、凈利潤(rùn)均同比下降。2013年上半年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入26.9億元，同比下降11.32%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤(rùn)為6.05億元，同比下降16.07%。綜合毛利率為32.56%,基本每股收益為0.12元。1至6月份，公司完成鉬精礦（含鉬47%品位）產(chǎn)量約17380噸，比去年同期升6.53%;鎢金屬產(chǎn)量（100%WO3）3264噸（不含洛陽(yáng)豫鷺礦業(yè)），比去年同期增長(zhǎng)19.74%;硫酸產(chǎn)量約38880噸（濃度98%），黃金786千克，白銀40786千克。
鉬價(jià)疲弱，鎢價(jià)上漲。隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步趨弱，鋼市不斷惡化，需求不足而又供應(yīng)過(guò)剩致使2013年上半年鉬精礦和鉬鐵價(jià)格持續(xù)下滑。鉬精礦上半年均價(jià)1,625.25元/噸度，同比下降10.03%;鉬鐵11.09萬(wàn)元/噸，同比下跌10.35%。預(yù)計(jì)下半年鉬價(jià)仍然會(huì)在低位徘徊。而鎢價(jià)整體情況恰恰與鉬成相反趨勢(shì)，整體處于上漲趨勢(shì)。鎢產(chǎn)品雖然需求不足，但是供應(yīng)相對(duì)緊張，助推鎢產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)快速上漲。預(yù)計(jì)13年下半年鎢價(jià)大幅上漲的可能性不大，可能會(huì)在高位維持震蕩。
毛利率略有下降，期間費(fèi)用率下滑較大。公司毛利率32.6%,同比下降1.9%。主要是由于金銀售價(jià)下降以及電解鉛持續(xù)虧損所致。鎢價(jià)上漲使得鎢產(chǎn)品毛利率上升至78.79%,鉬產(chǎn)品毛利率在生產(chǎn)成本的控制下略微上升至35.25%。上半年三項(xiàng)費(fèi)用率為5.88%,同比下降2.47個(gè)百分點(diǎn)。其中，銷售費(fèi)用下降26%,加強(qiáng)預(yù)算管理使管理費(fèi)用下降34%,存款利息收入使財(cái)務(wù)費(fèi)用下降68%。
50億元收購(gòu)澳洲銅礦，產(chǎn)品多元化更進(jìn)一步。公司是國(guó)內(nèi)最大、全球第四大鉬生產(chǎn)商和世界第二大鎢精礦生產(chǎn)商，此次收購(gòu)將為公司提供一個(gè)國(guó)際化的平臺(tái)，促進(jìn)公司建立并發(fā)展基本金屬、特種金屬和貴金屬的投資組合。通過(guò)收購(gòu)高品質(zhì)、低生產(chǎn)成本、開(kāi)采年限長(zhǎng)的在產(chǎn)銅礦，有利于公司的進(jìn)一步產(chǎn)品多元化的發(fā)展和公司價(jià)值的提升。
給予“觀望”的投資評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2013、2014年EPS分別為0.20、0.25元，按8月27日收盤價(jià)7.67元，對(duì)應(yīng)市盈率為38倍、31倍。雖然公司高景氣度的鎢價(jià)彌補(bǔ)鉬價(jià)下滑的負(fù)面影響，但是考慮到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步履維艱，拐點(diǎn)暫未出現(xiàn)，給予“觀望”的投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：鉬、金、銅價(jià)格大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
鉬制品生產(chǎn)商、供應(yīng)商：中鎢在線科技有限公司
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