稀土行業(yè)：政策如期而至 稀土打私全面升級

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

　　八部門聯(lián)手出擊，稀土打私全面升級

8月7日，工信部、公安部、國土部等八部門聯(lián)合發(fā)文，決定自2013年8月15日至11月15日開展打擊稀土開采、生產、流通環(huán)節(jié)違法違規(guī)行為專項行動。根據(jù)執(zhí)行方案：專項行動將分為自查（8月15日至9月30日）、聯(lián)查（9月30日至10月25日）、整改（10月25日至11月15日），三個階段進行；通過重點打擊非法稀土開采、生產、流通以及清理稀土廢舊產品回收及綜合利用企業(yè)等手段來治理稀土“黑色利益鏈”，并對照《若干意見》的要求，檢查各級政府落實稀土管理責任，執(zhí)行指令性生產計劃、開采總量控制指標、環(huán)保核查、安全生產、增值稅專用發(fā)票等規(guī)章制度落實情況。我們認為本次專項行動是前期贛粵聯(lián)合稀土打私行動的全面升級。

政策如期而至，執(zhí)行效果可期

雖然本次稀土打私行動的全面升級完全符合我們此前預期，但我們認為專項行動文件中仍存亮點：文中首句“為落實近期國務院領導同志批示精神”，表明新一屆政府領導仍然十分重視稀土產業(yè)的健康發(fā)展，因此雖然行動文件是以“函”代“文”的形式對外頒布，但對地方政府仍具有足夠約束力；同時“函”的形式也符合本屆政府務實的執(zhí)政風格。此外，公安部是專項行動的主要執(zhí)行部門之一，而現(xiàn)任部長郭聲琨從事有色工作多年，行業(yè)經驗豐富，因此我們認為本次專項行動執(zhí)行力度和效果都值得期待。

鐠釹供給大幅緊縮，推薦配臵包鋼稀土

我們估算中國南方離子型稀土產量約為6-7萬噸/年（含非法私礦，合法礦不足2萬噸），以鐠釹平均配份28%計算，年產鐠釹約1.96萬噸，約占全國總產量的55%，我們預計該部分供給在專項行動期間將暫停。此外，由于南方離子型稀土冶煉企業(yè)普遍對鑭、鈰、鐠、釹等輕稀土產品采取低庫存政策，因此我們認為未來鐠釹價格存在一定上漲動力。包鋼稀土是市場上鐠釹最大的供應商，且公司稀土儲備豐富，因此我們認為公司將充分受益鐠釹產品的量價齊升，盈利具備較大提升空間，推薦投資者積極配臵。

受益打私整合，長期關注五礦稀土

政府稀土政策的核心除打擊非法稀土外，還包括稀土資源整合，因此我們認為在稀土打私行動后，大集團整合工作將進入實質性階段。近期工信部公布的第二批稀土開采及冶煉分離配額中，央企分別獲得礦產品和冶煉產品配額2195噸和7500噸，其中五礦集團獲得指標在央企中分別占比48.75%和44.67%，處于絕對領先地位，因此我認為五礦稀土作為五礦集團稀土資產唯一平臺，長期將受益于稀土打私整合，建議投資者重點關注。

風險提示

稀土價格上漲幅度不及預期的風險；稀土產業(yè)政策不及預期的風險；相關政策落實不及預期的風險；稀土下游需求復蘇不及預期的風險。

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