鋁的需求強勁 利空因素較為明顯

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

　　自2007年以來，鋁一直處于供應過剩和庫存高企的狀態(tài)，鋁價一直承壓。美國和中國強勁的經濟復蘇前景帶來了一些看漲情緒，支撐價格，但終究不能形成牛市。目前融資交易的可行性已經開始受到威脅，中國經濟放緩、美國PMI數(shù)據(jù)較為波動等也帶來流動性前景較差的預期，因此，最近鋁的走勢已經從橫向振蕩轉變?yōu)橄滦袘B(tài)勢。

　　從供應面看，國際鋁業(yè)協(xié)會（IAI）的數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，全球鋁產量為1031.13萬噸，相對2012年同期下跌0.1%，但是1—5月的日均產量為6.83萬噸，高于2012年的6.79萬噸。鋁企業(yè)減產的情況開始出現(xiàn)，美國鋁業(yè)公司5月表示永久關閉魁北克城的兩個冶煉廠，總產能為10.5萬噸，如果其將意大利的Fusina工廠也關閉的話，共將減少大約46萬噸的產能。波斯尼亞的鋁生產商AluminijMostar已經宣布削減13萬噸產量，而俄國鋁業(yè)聯(lián)合公司也將削減30萬噸的產量。中國也在削減產量——中國有色金屬工業(yè)協(xié)會（CNIA）日前決定削減100萬噸的產能，至4月底已經削減了85萬噸。另外，據(jù)CNIA的消息，中國281家大型鋁生產商中有189家遭受了損失，因為鋁的價格低于生產價格。此外，中國政府也將要求鋁冶煉廠滿足環(huán)保標準，這可能導致一些鋁企業(yè)倒閉。更貼切地說，中國政府正在削減產能過剩，防止不必要的新產能。但今年的總產量仍然有可能相對去年出現(xiàn)上漲。必和必拓（BHP Billiton）和力拓（Rio Tinto）的冶煉廠恢復投產，導致新產量的形成。今年第一季度，中國產量仍然增長了9.6%。中國之外的沙特阿拉伯、俄羅斯、印度以及馬來西亞等地也帶來了新的產量。綜上，預計2013年全球鋁產量將上漲340萬噸，其中190萬噸來自中國，另外150萬噸來自中國以外的地區(qū)。鋁產量上漲的態(tài)勢，將對鋁的價格走勢產生一定的打壓。

　　從需求面看，鋁作為輕金屬，且相對便宜，意味著可以幫助制造商產出更高效和環(huán)保的產品，因此鋁在運輸行業(yè)中占據(jù)越來越大的市場份額，同時正在向鋁罐行業(yè)進軍，因為鋁遠遠輕于玻璃瓶，可以節(jié)省運費。航空航天行業(yè)的發(fā)展也加大了鋁的需求，新興市場的航空公司對飛機的需求強勁增長。中國和美國的建筑行業(yè)也有望支撐鋁需求，在美國，新屋開工率一直走高；在中國，1—5月固定資產投資上漲了19%。預計鋁的需求將保持強勁，但由于全球金融系統(tǒng)的流動性收緊可能會拖累全球經濟增長，使得鋁的需求上漲有限。

　　從庫存方面看，LME的金屬庫存在6月底出現(xiàn)了小幅上漲，相對去年上漲4.6%，達到545萬噸。6月底注銷倉單達到227萬噸。一般來說，鋁庫存占LME庫存總量的11%，庫存高企。近年來的市場結構使得鋁市保持盈余，但隨著融資交易的禁止、全球流動性收緊和LME交付列隊的縮短，將對鋁市產生三重打壓。但是反過來，又會使得行業(yè)更加合理化。LME目前雖然僅僅是對新規(guī)征詢意見，但市場預期新規(guī)在明年會開始生效，已經對市場情緒產生影響，這從最近LME金屬利差收緊的情況就可以看出來。

　　總體來說，雖然鋁的需求仍然強勁，但綜合來看，利空因素較為明顯，接下來可能出現(xiàn)現(xiàn)貨供給增加和價格下降的情況，因為目前價格已經到了邊際成本水平，更低的價格將引發(fā)減產。在接下來的第三季度，預計鋁將在1750—1950美元/噸波動，但不排除由于市場供應過剩引發(fā)跌破1750美元/噸水平的可能。

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