有色金屬行業(yè)：介入基本金屬

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

     投資要點基金倉位處于極低水平根據(jù)我們金融工程組的測算，截止6月底，基金對有色金屬行業(yè)的配置比例僅為0.88%，遠(yuǎn)低于5.36%的標(biāo)準(zhǔn)配置比例，而2007年第三季度最高的配置比例高達(dá)13.76%。扣除被動投資以及稀土、鋰行業(yè)等熱門小金屬行業(yè)的配置，基本金屬的實際配置比例預(yù)計僅為0.44%，由此可見，基金對基本金屬的倉位配置處于極低的水平。

估值水平偏離均值處于歷史底部區(qū)域自2000年以來，基本金屬平均PE估值為37倍，當(dāng)前的PE為28倍；PB估值方面，當(dāng)前估值為2.3倍，歷史均值為3.9倍,由此可見當(dāng)前PE、PB估值均偏離均值、處于歷史底部區(qū)域。

與市場觀點不同之處：基本面向好驅(qū)動均值回歸我們認(rèn)為，前期基本金屬行業(yè)股價的下跌以及基金超低的倉位配置已經(jīng)反映了全球及中國經(jīng)濟弱復(fù)蘇的悲觀預(yù)期，隨著美國延遲QE退出、中國經(jīng)濟保增長的投資刺激，無論匯率因素還是供需基本面都已經(jīng)出現(xiàn)向好的變化，基本面的向好變化將驅(qū)動基本金屬價格回暖以及業(yè)績的提升從而驅(qū)動行業(yè)的估值均值回歸，因此，我們建議，積極介入基本金屬行業(yè)。

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