有色金屬行業(yè)：業(yè)績(jī)重于概念 持續(xù)推薦海亮與廈鎢

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

警惕希臘問題再次打壓大宗金屬:7月歐元區(qū)的隱憂開始出現(xiàn)，主要來自于兩點(diǎn)，第一，希臘問題的發(fā)酵;第二，經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，降息的預(yù)期增強(qiáng)。由此而言，大宗金屬可能承壓。貴金屬上，歐債問題的爆發(fā)總伴隨著金價(jià)的回調(diào)，而基本金屬由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行明顯，加之風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降導(dǎo)致上行空間有限。

　　上周大宗商品價(jià)格走勢(shì):上周金價(jià)下跌6.78%，銀價(jià)下跌8.91%，WTI價(jià)格下跌4.35%，倫銅價(jià)格下跌3.73%，美元指數(shù)上升2.04%，秦皇島煤價(jià)下跌0.82%，全球鋼鐵指數(shù)下跌4.37%以及美國(guó)天然氣價(jià)格上升2.21%。

　　本周評(píng)論:上周受伯南克講話影響金價(jià)大幅下跌。當(dāng)然，QE退出是中期的利空，伯南克講話是一個(gè)階段性的事件，所以短期內(nèi)金價(jià)將超跌反彈。中期，美國(guó)利率上升(包括國(guó)債收益率以及基準(zhǔn)利率)也是利空黃金的因素。而支持金價(jià)的因素主要源于各國(guó)外匯儲(chǔ)備多元化以及紙幣超發(fā)的整體宏觀環(huán)境。A股市場(chǎng)的貴金屬股票雖然已大幅調(diào)整，但是由于黃金難有上漲動(dòng)力，所以無行業(yè)性機(jī)會(huì)。

　　本周LME銅價(jià)一度跌至2011年10月來最低，下跌近4%。對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能提前縮減量化寬松政策的預(yù)期對(duì)銅價(jià)構(gòu)成下壓，而就基本面而言，長(zhǎng)期看空銅價(jià)為一致預(yù)期。目前中國(guó)流動(dòng)性緊張并未緩解，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的打壓將損害基本金屬的需求。A股市場(chǎng)，資源股受價(jià)格同比下跌的預(yù)期影響而疲軟，即使鉛庫存大幅下跌，鉛價(jià)上漲也難帶動(dòng)相關(guān)公司上漲。我們持續(xù)推薦海亮股份這類業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的公司。

　　小金屬方面，由于碳酸鋰漲價(jià)已過，同時(shí)國(guó)內(nèi)A股整體風(fēng)險(xiǎn)較大，所以估值較高的鋰板塊面臨回調(diào)。我們中長(zhǎng)期堅(jiān)定看好鋰行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，建議逢低買入。同時(shí)關(guān)注鎢價(jià)與廈門鎢業(yè)股價(jià)的背離，由于上半年鎢價(jià)上漲使得廈鎢業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)大幅反轉(zhuǎn)，而股價(jià)并未表現(xiàn)，我們認(rèn)為目前廈鎢被低估。

　　組合走勢(shì):海通每月有色組合本周下跌2.31%，申萬有色指數(shù)下跌5.37%，滬深300下跌4.11%。   

　　經(jīng)濟(jì)指標(biāo)簡(jiǎn)述:本周美國(guó)經(jīng)濟(jì)在QE退出的預(yù)期中增速放緩;歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇前景在希臘事件中陷入困境;中國(guó)隔夜SHIBOR升至新高，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不理想。

　　本月推薦股票:6月我們繼續(xù)維持二季度推薦邏輯:行業(yè)倒U型走勢(shì)，4月推薦增發(fā)概念，5月推薦環(huán)保新能源，6月相對(duì)謹(jǐn)慎，推薦估值較低，業(yè)績(jī)明確反轉(zhuǎn)的個(gè)股。推薦海亮股份(25%)，廈門鎢業(yè)(20%)，格林美(15%)，東方鋯業(yè)(15%)，貴研鉑業(yè)(15%)，天齊鋰業(yè)(10%)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:未來的風(fēng)險(xiǎn)主要在于:大盤的回調(diào)、中國(guó)2季度GDP增長(zhǎng)低于預(yù)期、歐元區(qū)風(fēng)險(xiǎn)加劇。

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