厚地稀土已今非昔比 中科英華估價(jià)較合理
【中鎢在線新聞網(wǎng)-稀土新聞】
今年2月份，成都廣地從西藏發(fā)展手中收回厚地稀土公司26.67%的股權(quán)時(shí)，僅花了2.55億，以此估算，厚地稀土整體（100%股權(quán)）的估值僅為9.56億。但一個(gè)多月后，中科英華在定增預(yù)案中卻宣布，擬以不超過16.88億元的價(jià)格完成對(duì)厚地稀土的全資收購(gòu)。相比西藏發(fā)展的退出價(jià)，厚地稀土一個(gè)多月便整整溢價(jià)76.57%。對(duì)此，有媒體質(zhì)疑中科英華對(duì)德昌厚地稀土公司估值過高，有故意高價(jià)收購(gòu)之嫌。
西藏發(fā)展是退出對(duì)厚地稀土的投資，2.549億元是依照投資協(xié)議獲得的投資回報(bào)和本金，并不能等同于厚地稀土26.67%股權(quán)的價(jià)值；另外，厚地稀土資產(chǎn)目前的狀況與西藏發(fā)展出資設(shè)立時(shí)的狀況完全不同，舉個(gè)實(shí)例礦山的儲(chǔ)量、生產(chǎn)設(shè)備等，厚地稀土的收購(gòu)價(jià)格必須通過現(xiàn)在的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果，并結(jié)合審計(jì)結(jié)果來確定。
事實(shí)上，與采礦權(quán)價(jià)值密切相關(guān)的是礦山資源儲(chǔ)量、資源品位和開采成本等。其中，德昌縣大陸槽稀土礦儲(chǔ)量近幾年不斷被探明，盡管沒有到當(dāng)?shù)卣畧?bào)備儲(chǔ)量，但儲(chǔ)量增加是不庸置疑的。因此，此前的評(píng)估價(jià)值已經(jīng)不適用于當(dāng)前礦山的情況，應(yīng)該重新評(píng)估。對(duì)于新增儲(chǔ)量的報(bào)備工作，厚地稀土子公司西昌志能目前正在積極上報(bào)，相信不久就會(huì)有結(jié)果。
其實(shí)早在2011年8月，西藏發(fā)展就曾計(jì)劃通過非公開發(fā)行來實(shí)現(xiàn)對(duì)厚地稀土股權(quán)的收購(gòu)，以達(dá)到持有厚地稀土50%以上股權(quán)，而當(dāng)時(shí)西藏發(fā)展已經(jīng)持有厚地稀土26.67%股權(quán)。當(dāng)時(shí)，西藏發(fā)展公告稱，擬以不低于29.56元的價(jià)格非公開發(fā)行不超過4,000萬股、不低于3,000萬股，用于收購(gòu)厚地稀土，達(dá)到控股50%以上，并補(bǔ)充流動(dòng)資金。粗略推算，假設(shè)當(dāng)時(shí)西藏發(fā)展計(jì)劃控股厚地稀土60%，則必須通過非公開發(fā)行募集資金不低于8.868億元，來收購(gòu)厚地稀土33.33%的股權(quán)。那么，厚地稀土100%的股權(quán)價(jià)值應(yīng)該是26.61億元。相比之下，顯然，由于近兩年稀土價(jià)格下跌，使得中科英華的出價(jià)上限已經(jīng)較西藏發(fā)展下降了近10億元。
由此可見，中科英華對(duì)德昌厚地稀土公司16.88億元的價(jià)值預(yù)估屬于合理區(qū)間，并不存在故意高價(jià)收購(gòu)的情況。
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