包鋼稀土走下神壇 面臨三大嚴(yán)峻挑戰(zhàn)
2010-2011年，受益于稀土價(jià)格一路高歌猛漲，包鋼稀土凈利潤增長61倍，股價(jià)最高上漲24倍，成為漫漫熊市中的一道靚麗風(fēng)景，一時(shí)風(fēng)光無限。然而，時(shí)過境遷，公司如今不得不面臨原料成本波動(dòng)加大、下游需求低迷、海外稀土供給大幅增加等困境。公司還能繼續(xù)風(fēng)光下去嗎？2012年的業(yè)績預(yù)減公告已經(jīng)給出了答案。
2013年1月30日，包鋼稀土發(fā)布業(yè)績預(yù)減公告，受原輔料價(jià)格上漲和稀土量價(jià)齊跌的影響，預(yù)計(jì)2012年度業(yè)績同比下降50%-60%。
1997年至2011年，就稀土礦漿的購買價(jià)格，母公司與包鋼稀土在14年間只進(jìn)行過一次調(diào)整。從2012 年開始，稀土礦漿的供應(yīng)價(jià)格以市場定價(jià)為原則，每年調(diào)整兩次，導(dǎo)致公司從母公司采購的礦漿成本較此前大幅提高，公司原料成本優(yōu)勢被大大削弱。
瑞銀認(rèn)為，公司中長期原料采購形式的變化，對應(yīng)了公司原料成本波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，也對應(yīng)了公司盈利波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
同時(shí)，受累于市場需求低迷，2012年稀土價(jià)格呈現(xiàn)單邊下跌行情。以上海市場價(jià)格為參考，2012年年底氧化鑭、氧化鈰、氧化釹、氧化譜的價(jià)格分別較年初下跌60%、62%、45%和36%。2012年底金屬鑭、金屬譜、金屬釹、金屬鈰的價(jià)格分別較年初下跌43%、56%、59%和37%。
群益證券分析師李曉璐認(rèn)為，稀土價(jià)格分享政策紅利而暴漲的時(shí)代已經(jīng)完結(jié)，未來的稀土價(jià)格將逐步回歸行業(yè)基本面。從行業(yè)基本面來看，由于需求低迷，稀土價(jià)格目前仍在下跌。盡管稀土價(jià)格較高位已經(jīng)回落不少，但較2011年初仍有約30-70%的空間。李曉璐預(yù)計(jì)2013年下游需求仍低迷，2013年稀土均價(jià)同比可能繼續(xù)下降。
更為嚴(yán)峻的是，隨著海外稀土供給的增加，海外稀土中長期將威脅中國稀土定價(jià)權(quán)，成為影響包鋼稀土盈利的最大下行風(fēng)險(xiǎn)。
隨著稀土價(jià)格的大幅上漲，國外稀土項(xiàng)目開發(fā)提速，2012年以前中國占全球稀土95%以上的供給比例會(huì)逐步下降，稀土多邊供應(yīng)格局將取代中國單邊供應(yīng)格局。湘財(cái)證券發(fā)布的報(bào)告顯示，現(xiàn)有的海外稀土開發(fā)項(xiàng)目高達(dá)31個(gè)，稀土元素氧化物儲量高達(dá)2779.44萬噸。
澳大利亞的Lynas公司2012年9月已經(jīng)拿到臨時(shí)生產(chǎn)許可，11月22日已經(jīng)將1.44萬噸稀土精礦已經(jīng)運(yùn)送至馬來西亞工廠，標(biāo)志著海外供給威脅的進(jìn)一步臨近。
瑞銀預(yù)計(jì)海外稀土的規(guī)模化量產(chǎn)可能是在2014年，如果進(jìn)入2014年稀土價(jià)格出現(xiàn)顯著的下跌，將是影響包鋼稀土盈利的最大下行風(fēng)險(xiǎn)。
按照2011年全球13.36萬噸稀土產(chǎn)量來看，僅澳大利亞Lynas公司及美國Molycorp公司兩家完全達(dá)產(chǎn)后，就相當(dāng)于2011年全球產(chǎn)量的46.4%。
此外，湘財(cái)證券還指出，現(xiàn)有海外稀土開采項(xiàng)目到2015年產(chǎn)量至少達(dá)到8萬噸，到2015年中國之外的稀土產(chǎn)能可以滿足中國之外80%-90%的稀土需求，到2017年在輕稀土金屬方面除中國外的其他國家或?qū)?huì)自給自足。……更多新聞資訊、價(jià)格與市場
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