基本金屬：短期參與價(jià)值不大。對(duì)于10 月份產(chǎn)出較高的問題，首先，臨近年底，冶煉企業(yè)為了完成年生產(chǎn)目標(biāo)加大馬力生產(chǎn)，如精銅10 月產(chǎn)量達(dá)到51 萬噸，創(chuàng)歷史新高，銅冶煉企業(yè)開工率達(dá)到91.4%。此外，銅精礦TC/RC 上升至70 美元/7 美分也提高了冶煉企業(yè)積極性。但我們認(rèn)為，這種情況不會(huì)持續(xù)太久。鋁方面國家進(jìn)行收儲(chǔ)，10 萬噸小幅溢價(jià)。此外進(jìn)入冬季，西南地區(qū)苦水季節(jié)到來，四川上調(diào)電價(jià)，電解鋁成本上升。本周基本金屬板塊跌幅均值約為2%左右，屬于跟隨大盤下跌。因此判斷未來基本金屬在外圍國際因素沒有大變化的情況下將跟隨大盤波動(dòng)，參與價(jià)值不大。

黃金及貴金屬：利用大盤的泥沙俱下帶來的浪里淘金機(jī)會(huì)。本周，黃金板塊大幅下跌，而金價(jià)下跌僅為1%左右。消息面上，也沒有利空黃金的消息。日本白川方明11 月12 日表示：日本經(jīng)濟(jì)低迷，目前增長可能停滯，日本央行將繼續(xù)采取有力的寬松貨幣政策。而美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議紀(jì)要表明，更多委員傾向于年底扭轉(zhuǎn)操作后繼續(xù)購買更多資產(chǎn)。財(cái)政懸崖問題，奧巴馬14 日表示，民主黨希望減少支出，增加富人稅收，觀點(diǎn)不變且罕見強(qiáng)硬。而歐洲的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出數(shù)據(jù)再度低于市場(chǎng)預(yù)期。從這個(gè)角度講，盡管美國不樂觀，但日本和歐洲更差，因此造成了美元走強(qiáng)而金價(jià)下跌。展望黃金后市，歐日更弱刺激美元走強(qiáng)的邏輯有一定道理，但不會(huì)是決定黃金走勢(shì)的主導(dǎo)因素。只要美國的負(fù)利率和貨幣寬松態(tài)勢(shì)繼續(xù)維持，黃金的牛市就沒有終結(jié)。奧巴馬在財(cái)政懸崖問題上的強(qiáng)硬難說是一個(gè)解決分歧的好辦法。最終兩黨會(huì)妥協(xié)之前的扯皮和相互推擋責(zé)任在所難免。我們傾向于認(rèn)為本周黃金的下跌源于大盤極度弱勢(shì)下的泥沙俱下。對(duì)于黃金股的操作，上周建議投資者繼續(xù)買入，本周仍然建議如果大盤繼續(xù)下跌，可以繼續(xù)分批買入黃金股。大盤的泥沙俱下正好帶來了浪里淘金的機(jī)會(huì)。

稀有小金屬：稀土因包鋼稀土和五礦收儲(chǔ)，價(jià)格還繼續(xù)上漲。因此，價(jià)格層面繼續(xù)支持反彈的因素猶在，之前“可以投機(jī)參與”的觀點(diǎn)不變，目前焦點(diǎn)應(yīng)在包鋼稀土股價(jià)是否能夠往上繼續(xù)突破34-35 元一線。如果突破，更傾向于建議廈門鎢業(yè)，因?yàn)槠錄]有反彈，且另一主導(dǎo)產(chǎn)品鎢價(jià)也在快速反彈。

投資組合建議： 大盤弱勢(shì)情況下，對(duì)于有色金屬行業(yè)投資建議謹(jǐn)慎，自下而上出發(fā)。黃金具備長期買入的投資價(jià)值，而稀土中廈門鎢業(yè)可以作為投機(jī)第一標(biāo)的，因其稀土和鎢產(chǎn)品價(jià)格都在快速反彈，新材料依然是結(jié)構(gòu)性的利源鋁業(yè)和紅宇新材。    

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