主要事件與觀點:美聯(lián)儲新一輪議息會議結(jié)束，稱將繼續(xù)支持經(jīng)濟刺激計劃直至就業(yè)市場改善，而每月購買規(guī)模不變也使得投機者信心受挫。受此影響國內(nèi)外基本金屬期貨市場合約價格出現(xiàn)普跌，歐元區(qū)制造業(yè)PMI創(chuàng)新低，導(dǎo)致美元再次受到避險資金的追捧，美元指數(shù)站上80關(guān)口。金價受消息沖擊后略有回升，但整體依舊呈現(xiàn)回調(diào)整理態(tài)勢，短期來看缺乏上漲動力。國內(nèi)現(xiàn)貨市場情緒有所惡化，貿(mào)易商周內(nèi)多次下調(diào)價格積極出貨，冶煉廠相對惜售。與此對比下游企業(yè)接貨意愿無好轉(zhuǎn)，多數(shù)選擇觀望。10月匯豐PMI預(yù)覽值雖然仍然位于50以下，但連續(xù)兩月回升，經(jīng)濟企穩(wěn)跡象越來越明顯。預(yù)計短期可能延續(xù)這種回升趨勢。短期看來上市公司季報陸續(xù)公布完畢，業(yè)績下滑促使的利空逐步釋放，臨近周末二級市場的意外下跌給下周提供了交易性的機會。而稀土金屬以及氧化物價格的連續(xù)下跌，致使以包鋼稀土為代表的稀土企業(yè)停產(chǎn)保價。短期內(nèi)對情緒面有所緩和，但在國內(nèi)需求以及出口未見好轉(zhuǎn)的前提下行業(yè)對供給的掌控才是關(guān)鍵。

投資策略:未來流動性的釋放將刺激金屬價格逐步上漲，特別是貴金屬將成為重要的投資品;目前全球銅市場供給仍然短缺，未來兩至三年全球礦山銅供應(yīng)增幅有限，而以中國為首的銅消費大國的需求增幅依舊強勁;二季度國際銅價出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)，一度跌至7200美元/噸，QE3的出臺或?qū)⒋碳ゃ~價重返8500-9000美元/噸上方。基于上述邏輯我們推薦經(jīng)營穩(wěn)健且具有估值優(yōu)勢的山東黃金、中金黃金以及銅陵有色和當前市凈率處于歷史最低位的鋁及鉛鋅板塊，具體投資標的為云鋁股份、馳宏鋅鍺以及中金嶺南。

金屬價格變化:國內(nèi)金屬交易所金屬價格跌幅有所加劇，銅鋁鉛鋅主力合約環(huán)比變化-2.30%，-0.84%，-1.73%和-1.62%。多空情緒轉(zhuǎn)換，下跌價格出貨現(xiàn)象頻現(xiàn)。LME3月期金屬合約銅鋁鉛鋅錫鎳六種價格環(huán)比變化-2.43%，-2.44%，-4.73%，-2.71%，-6.93%以及-5.58%。相較于歐元區(qū)制造業(yè)數(shù)據(jù)的下滑，市場資金的追逐導(dǎo)致美元指數(shù)上漲，貴金屬價格短期缺乏上漲的催化劑，COMEX金銀鉑鈀主力合約分別環(huán)比變化-0.70%，-0.19%，-4.30%和-4.43%;國內(nèi)期貨黃金和白銀環(huán)比變化-1.71%和-1.00%。小金屬方面除鋰以及海綿鋯之外基本全線回落，碳酸稀土，金屬釹以及電池級混合稀土跌幅居前，環(huán)比變化-12.36%，-3.19%，-5.41%;歐洲戰(zhàn)略小金屬所有品種價格保持穩(wěn)定。              

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